Haley, S.; Shaffer, M.; Sloan, R. Do Sustainability Reports Contain Financially Material Information? Review of Account Study, 2025.
文章给出了否定的答案
1️⃣ 没有证据表明ESG报告会引发显著的股票市场反应
2️⃣ 对常见SASB指标的分析表明 他们所包含的信息通常在财务上并不具有重要性
3️⃣ 在少数具有财务重要性的情况中，这些信息通常已被其他强制性财务披露（如8-K或10-K表格中的披露）所涵盖
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摘要中文翻译如下
近年来，企业可持续发展报告显著增长。然而，现有研究对于这些报告对投资者的信息含量提供了相互矛盾的证据。我们考察了一组美国企业可持续发展报告的公告对股票市场反应的影响，这些报告采用了可持续会计准则委员会（SASB）的指标，旨在向投资者提供具有财务重要性的信息。采用标准的信息含量衡量方法后，我们未能找到有力证据表明这些报告向投资者提供了大量新的信息。对一部分常见指标的进一步分析显示，这些指标要么在财务上并不重要，要么已被传统财务披露所取代。最后，我们发现，大多数公司将其可持续发展报告面向广泛的、关注可持续发展的利益相关者群体，而非仅针对一小部分具有财务导向的投资者。
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文章给出了否定的答案
1️⃣ 没有证据表明ESG报告会引发显著的股票市场反应
2️⃣ 对常见SASB指标的分析表明 他们所包含的信息通常在财务上并不具有重要性
3️⃣ 在少数具有财务重要性的情况中，这些信息通常已被其他强制性财务披露（如8-K或10-K表格中的披露）所涵盖
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摘要中文翻译如下
近年来，企业可持续发展报告显著增长。然而，现有研究对于这些报告对投资者的信息含量提供了相互矛盾的证据。我们考察了一组美国企业可持续发展报告的公告对股票市场反应的影响，这些报告采用了可持续会计准则委员会（SASB）的指标，旨在向投资者提供具有财务重要性的信息。采用标准的信息含量衡量方法后，我们未能找到有力证据表明这些报告向投资者提供了大量新的信息。对一部分常见指标的进一步分析显示，这些指标要么在财务上并不重要，要么已被传统财务披露所取代。最后，我们发现，大多数公司将其可持续发展报告面向广泛的、关注可持续发展的利益相关者群体，而非仅针对一小部分具有财务导向的投资者。
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