1.供需关系
（1）大宗商品的供需反馈存在周期性：
价格上升-生产者增加供给-供给过剩-价格下跌-生产者减少供给-供给不足
（2）价格变化与供应变化存在时间差。
由于生产者需要时间对价格做出反应以增加/减少产能投资，这种时间差导致市场的供给调整往往过度（市场已经趋于饱和，但生产者不知道这一动态，继续加大生产），可能使价格波动更为剧烈。
（3）越处于行业下游，由于技术等壁垒的存在，价格越不容易受到周期波动影响。
（4）大宗商品往往需要运输，这将进一步加重需求变化与新增供应之间的延迟。
2.供应
（1）金属的供应相对稳定，尤其是基本金属，不容易出现供应不足的情况。
（2）没有一家矿业公司能够控制任何一种金属的生产，大多数矿业公司都是价格承担者。
（3）当新的需求出现时，通常需要大量的时间进行产线更改、投产、扩产。
（4）矿端供应与成品供应逻辑不同。矿端供应主要受牌照、可开发年限、资源情况、环境和气候、政策等影响，受下游需求的影响不如加工端明显。
3.需求
（1）不同质量的金属均有其目标客户，并非只有质量高、纯度纯的金属能够得到市场认可，这是因为下游企业需要各种纯度的金属制品。（如做建材的企业和做电子元器件的企业，对金属的质量要求不同）
（2）当两种质量的金属均能满足需求时，下游企业可能会选择价格更低的金属。
这是B端采购与C端购买的差异（消费者可能会青睐于“质量更好”的商品，企业会选择“满足最低要求”的原材料）。
（3）下游技术路线的变化会导致对金属需求的变化。
若下游通过技术革新，未来用A金属代替B金属生产产品，且整个行业都将采用此方法，则会对AB金属的需求量有较大影响。
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