研究交通银行，核心看三点：政策护城河下的盈利韧性、零售资产质量风险，以及数字化转型的突围机会。
? 核心逻辑：国有大行，依托牌照、网点（境内分行超2300家）和系统重要性形成政策壁垒，CR5市场份额超60%。商业模式仍以净息差为主（参考同业净利息收入占比约70%+），但LPR机制下净息差收窄，2025Q1营收同比下滑1.02%。零售基础薄弱，2024年信用卡不良率2.34%，高于对公贷款；非息业务转型承压，手续费及佣金收入下滑。数字化投入（智能风控、线上渠道）成突破同质化关键。
? 财务亮点：2024年净利率36.27%（2025Q1升至38.6%），显著超行业平均；ROE从2021年9.57%缓降至2024年8.38%，2025Q1企稳（2.2%→2.27%）。资产负债率92.24%（2024年），核心一级资本充足率处于合理区间。分红率31.7%（2024年），股息率超7%。需关注信用卡不良率清收进展及息差企稳时点。
以上是公司行业分析和近 5 年财务数据分析。完整报告里还有它的估值高低（是机会还是陷阱？）、未来有哪些潜在风险？以及是否符合‘好公司+好价格’的评价？打开【口袋分析师】小程序即可获得完整报告。
#交通银行 #段永平 #股票投资 #财报分析 #口袋分析师 #实盘记录 #高股息
? 核心逻辑：国有大行，依托牌照、网点（境内分行超2300家）和系统重要性形成政策壁垒，CR5市场份额超60%。商业模式仍以净息差为主（参考同业净利息收入占比约70%+），但LPR机制下净息差收窄，2025Q1营收同比下滑1.02%。零售基础薄弱，2024年信用卡不良率2.34%，高于对公贷款；非息业务转型承压，手续费及佣金收入下滑。数字化投入（智能风控、线上渠道）成突破同质化关键。
? 财务亮点：2024年净利率36.27%（2025Q1升至38.6%），显著超行业平均；ROE从2021年9.57%缓降至2024年8.38%，2025Q1企稳（2.2%→2.27%）。资产负债率92.24%（2024年），核心一级资本充足率处于合理区间。分红率31.7%（2024年），股息率超7%。需关注信用卡不良率清收进展及息差企稳时点。
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