









我用一句话总结:房地产行业从“闭眼捡钱”的黄金时代,进入了“精细运营”的白银时代,现在正走向“生死淘汰”的黑铁时代。
这不是短期调整,而是行业底层逻辑的根本性重构。
先看两组扎心数据:
房企亏损面扩大:2025年上半年,超过60%的上市房企预告亏损,连行业龙头万科都预计净亏损100亿至120亿元。 债务压力巨大:2025年上半年,地产债总偿还量接近2800亿元,但净融资额却是-523.33亿元,意味着“借新还旧”的模式快玩不转了。
下面我从五个维度拆解为什么这么难。
一、资金链:以前是“输血”游戏,现在是“止血”求生
1、融资端:“三道红线”卡死脖子,银行“嫌贫爱富”
“三道红线”后,高杠杆模式被彻底终结。
现在房企融资越来越难,且资金主要流向头部稳健房企,中小房企几乎融不到钱。
2025年一季度房企有息负债总额较2022年高峰期下降了27.8%,更残酷的是境内外融资成本两极分化,境内债券平均融资成本升至2.53%,而境外则高达8.14%,这对依赖境外融资的房企是沉重打击。
2、销售回款端:房子卖不动,也卖不上价
……
因篇幅有限,方案仅为部分展示。
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房企亏损面扩大:2025年上半年,超过60%的上市房企预告亏损,连行业龙头万科都预计净亏损100亿至120亿元。 债务压力巨大:2025年上半年,地产债总偿还量接近2800亿元,但净融资额却是-523.33亿元,意味着“借新还旧”的模式快玩不转了。
下面我从五个维度拆解为什么这么难。
一、资金链:以前是“输血”游戏,现在是“止血”求生
1、融资端:“三道红线”卡死脖子,银行“嫌贫爱富”
“三道红线”后,高杠杆模式被彻底终结。
现在房企融资越来越难,且资金主要流向头部稳健房企,中小房企几乎融不到钱。
2025年一季度房企有息负债总额较2022年高峰期下降了27.8%,更残酷的是境内外融资成本两极分化,境内债券平均融资成本升至2.53%,而境外则高达8.14%,这对依赖境外融资的房企是沉重打击。
2、销售回款端:房子卖不动,也卖不上价
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