1️⃣通胀风险：美国的通货膨胀率虽然从2022年的高点回落，但仍然高于目标水平。如果未来通胀继续维持在较高水平，可能会引发市场恐慌，导致美股下跌和债券被抛售，市场对美联储降息的预期也会减弱。
2️⃣股权风险溢价（ERP）：受美股持续上涨和美联储加息的影响，标普500指数的股权风险溢价时隔20余年再次落入负值区间，意味着美股相较美债的性价比快速下降。负股权风险溢价往往需要经历较大的熊市才能回到正值，这表明美股短期或阶段性面临压力。
3️⃣估值水平：当前美股估值水平处于历史高位。截至2024年3月12日，标普500指数的市盈率为25.7倍，位于1990年以来的86%分位数水平。市净率为4.66倍，位于1990年以来的95%分位数水平。
4️⃣经济增长前景：美国长短端利率持续倒挂表明市场对美国经济增长前景仍表示担忧。近日公布的2月份美国通胀数据高于预期，美联储全年降息幅度预期有所下调，后续若通胀降幅低于预期，不排除降息节点继续后延。
5️⃣政策不确定性：美联储的利率政策是影响2024年市场动态的关键因素。目前市场的降息预期大幅升温，然而美联储仍可能在较长时间内维持较高利率，这种对立的看法为新的一年营造了不可预测的氛围。
6️⃣市场波动性：当前美股市场波动性极大，盘中“跳水”、开盘暴涨尾盘暴跌、今日暴涨明日暴跌似乎已常态化，投资者难以把握交易节奏。
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2️⃣股权风险溢价（ERP）：受美股持续上涨和美联储加息的影响，标普500指数的股权风险溢价时隔20余年再次落入负值区间，意味着美股相较美债的性价比快速下降。负股权风险溢价往往需要经历较大的熊市才能回到正值，这表明美股短期或阶段性面临压力。
3️⃣估值水平：当前美股估值水平处于历史高位。截至2024年3月12日，标普500指数的市盈率为25.7倍，位于1990年以来的86%分位数水平。市净率为4.66倍，位于1990年以来的95%分位数水平。
4️⃣经济增长前景：美国长短端利率持续倒挂表明市场对美国经济增长前景仍表示担忧。近日公布的2月份美国通胀数据高于预期，美联储全年降息幅度预期有所下调，后续若通胀降幅低于预期，不排除降息节点继续后延。
5️⃣政策不确定性：美联储的利率政策是影响2024年市场动态的关键因素。目前市场的降息预期大幅升温，然而美联储仍可能在较长时间内维持较高利率，这种对立的看法为新的一年营造了不可预测的氛围。
6️⃣市场波动性：当前美股市场波动性极大，盘中“跳水”、开盘暴涨尾盘暴跌、今日暴涨明日暴跌似乎已常态化，投资者难以把握交易节奏。
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