联储FOMC会议与APEC大国会谈后，11月市场流动性偏好发生转变，这会带来几个潜在风险：
1）流动性争夺
受银行系统准备金短缺影响（SRF升高），近几周市场短期流动性开始承压，此外，RRP隔夜逆回购降至底部，造成流动性边际短缺。
这意味着本月小盘股会继续被大盘抽取流动性，集体承压，尽管板块轮动仍会持续，但均会受到抑制。
蓝筹内部仍在分化，以NVDA为代表的AI权重股，大量抽取传统板块流动性（例如：UNH），造成11月市场分化为：
AI抽血所有——蓝筹抽血小盘——小盘抽血毛票的盘剥体系。
我认为这种情况是迫使美联储不得不在12月1日停止缩表QT的重要原因。
【图1:RRP逆回购见底，意味着流动性从宽向紧】
【图2，图3: 标普500、纳斯达克自10月15号起，同时开始反弹领先小盘股，这意味着市场流动进入边际短缺，流动性重回蓝筹资产】
2）事件驱动转变为数据驱动：
韩国APEC后，大国博弈阶段性落地，市场流动性由白宫政策、大国外交驱动，重回到Real Data驱动，这意味着市场会更关注现实通胀和就业健康情况。
这也造成了上周市场FOMC回撤：即中美预期落地，对冲仓位和获利盘集体套现离场，市场发生小幅回撤。
同时也意味着本月的波动率会收敛，前几月“买预期，卖现实”的玩法开始调整。
总结：由于流动性边际短缺，本月市场流动性会持续被AI（七姐妹）抽取，其他板块均会受不同程度抑制，这种情况会在12月好转。
市场目前会更关注现实而非预期，这意味着通胀和就业数据的任何不利表现，都有可能引发回撤风险。
*内容特殊，常因不可抗力消失，并非隐藏或删除，见到均属有缘，Also updated on X（烦恼小羊）；分析为个人偏见，不是投资建议。
#美股
1）流动性争夺
受银行系统准备金短缺影响（SRF升高），近几周市场短期流动性开始承压，此外，RRP隔夜逆回购降至底部，造成流动性边际短缺。
这意味着本月小盘股会继续被大盘抽取流动性，集体承压，尽管板块轮动仍会持续，但均会受到抑制。
蓝筹内部仍在分化，以NVDA为代表的AI权重股，大量抽取传统板块流动性（例如：UNH），造成11月市场分化为：
AI抽血所有——蓝筹抽血小盘——小盘抽血毛票的盘剥体系。
我认为这种情况是迫使美联储不得不在12月1日停止缩表QT的重要原因。
【图1:RRP逆回购见底，意味着流动性从宽向紧】
【图2，图3: 标普500、纳斯达克自10月15号起，同时开始反弹领先小盘股，这意味着市场流动进入边际短缺，流动性重回蓝筹资产】
2）事件驱动转变为数据驱动：
韩国APEC后，大国博弈阶段性落地，市场流动性由白宫政策、大国外交驱动，重回到Real Data驱动，这意味着市场会更关注现实通胀和就业健康情况。
这也造成了上周市场FOMC回撤：即中美预期落地，对冲仓位和获利盘集体套现离场，市场发生小幅回撤。
同时也意味着本月的波动率会收敛，前几月“买预期，卖现实”的玩法开始调整。
总结：由于流动性边际短缺，本月市场流动性会持续被AI（七姐妹）抽取，其他板块均会受不同程度抑制，这种情况会在12月好转。
市场目前会更关注现实而非预期，这意味着通胀和就业数据的任何不利表现，都有可能引发回撤风险。
*内容特殊，常因不可抗力消失，并非隐藏或删除，见到均属有缘，Also updated on X（烦恼小羊）；分析为个人偏见，不是投资建议。
#美股
