很多小宝经常问我，如何估值。
今天说点干货，如果听着晕也正常。很多人问我是通过什么指标去估值，天下没有好赚的钱，看一个指标就够了哪有这么简单。要看理解和逻辑。
首先，估值分绝对估值（现金流贴现）和相对估值。
绝对估值解决安全边际问题，用在在熊市找底。但并不好学。所谓的底是一个模糊的区间，不是一个点。
相对估值简单的多，类比同行，假设基本面几乎相同的同行业企业，谁的估值更低。（比如参考pe）
如果在牛市，绝对估值你是买不到票的，因为都不会便宜，那相对估值可以解决个股选择。但问题就产生了，虽然你相对估值低，但不能解决安全边际，要看整个板块高不高？
相对估值就好像某小区房价从一百万涨到均价五百万了，你找到一个急用钱愿意四百五十万出的，相对便宜，但整体房价泡沫出来泥沙俱下你还是跑不掉。所以你要考虑整体估值，或者做出应对，比如绝对估值熊事找底做长线，相对估值牛市做中短。投资中必须清楚你在干什么，处于什么位置，风险有多少？
好，你找到一家绝对估值便宜的公司，可以做长。然后考虑企业，问自己问题，企业目前出于什么阶段？比如初创期？发展期？成熟期？还是衰退期？发展期有没有增速？增速如何影响到估值？成熟期有没有开始衰退？会不会受经济周期影响？因为我们要做的估值不仅仅是对今天的判断，更要对未来做出大概率的预测。
然后还要考虑业绩增速，增速高低，持平还是下滑，品牌，护城河强度，盈利稳定性，财务稳健性，净资产收益率，现金流，负债，股利分配，股利支付率稳定性，还有企业产品。这些因素哪些重要哪些相对没那么重要？那些没那么重要的但数据变化特别大又该如何排序？整体做加减分。
然后煤炭水泥化工有色钢铁，这些周期股又怎么看？看某个年份肯定不对的，如果周期七八年一个循环，要算七八年波峰到波谷的均值去衡量当下贵还是便宜。
再然后还要去考虑当下无风险收益是多少？无风险收益的高低也会影响到市场整体估值。也会影响流动性，绝对估值解决模糊的底部区间，流动性影响持续性。
说到这里可能得到了几十个影响估值的因子，然后估值的艺术性开始了，就是要赋予他们不同的权重，哪些最重要，哪些不那么重要。做加权平均。最后得到一份整体评分。当然这些是主观的，没有对错，但是这些主观细节往往决定能不能成为高手。
估值不是一个数据，而是一套逻辑。钱不好赚
#投资 #股市 #投资理财 #价值投资 #个人投资者
今天说点干货，如果听着晕也正常。很多人问我是通过什么指标去估值，天下没有好赚的钱，看一个指标就够了哪有这么简单。要看理解和逻辑。
首先，估值分绝对估值（现金流贴现）和相对估值。
绝对估值解决安全边际问题，用在在熊市找底。但并不好学。所谓的底是一个模糊的区间，不是一个点。
相对估值简单的多，类比同行，假设基本面几乎相同的同行业企业，谁的估值更低。（比如参考pe）
如果在牛市，绝对估值你是买不到票的，因为都不会便宜，那相对估值可以解决个股选择。但问题就产生了，虽然你相对估值低，但不能解决安全边际，要看整个板块高不高？
相对估值就好像某小区房价从一百万涨到均价五百万了，你找到一个急用钱愿意四百五十万出的，相对便宜，但整体房价泡沫出来泥沙俱下你还是跑不掉。所以你要考虑整体估值，或者做出应对，比如绝对估值熊事找底做长线，相对估值牛市做中短。投资中必须清楚你在干什么，处于什么位置，风险有多少？
好，你找到一家绝对估值便宜的公司，可以做长。然后考虑企业，问自己问题，企业目前出于什么阶段？比如初创期？发展期？成熟期？还是衰退期？发展期有没有增速？增速如何影响到估值？成熟期有没有开始衰退？会不会受经济周期影响？因为我们要做的估值不仅仅是对今天的判断，更要对未来做出大概率的预测。
然后还要考虑业绩增速，增速高低，持平还是下滑，品牌，护城河强度，盈利稳定性，财务稳健性，净资产收益率，现金流，负债，股利分配，股利支付率稳定性，还有企业产品。这些因素哪些重要哪些相对没那么重要？那些没那么重要的但数据变化特别大又该如何排序？整体做加减分。
然后煤炭水泥化工有色钢铁，这些周期股又怎么看？看某个年份肯定不对的，如果周期七八年一个循环，要算七八年波峰到波谷的均值去衡量当下贵还是便宜。
再然后还要去考虑当下无风险收益是多少？无风险收益的高低也会影响到市场整体估值。也会影响流动性，绝对估值解决模糊的底部区间，流动性影响持续性。
说到这里可能得到了几十个影响估值的因子，然后估值的艺术性开始了，就是要赋予他们不同的权重，哪些最重要，哪些不那么重要。做加权平均。最后得到一份整体评分。当然这些是主观的，没有对错，但是这些主观细节往往决定能不能成为高手。
估值不是一个数据，而是一套逻辑。钱不好赚
#投资 #股市 #投资理财 #价值投资 #个人投资者
