教材背景
作者团队：麦肯锡资深顾问Tim Koller、Marc Goedhart及沃顿商学院教授David Wessels合著，被誉为“企业估值圣经”，全球顶尖商学院（如沃顿、MIT、INSEAD）指定教材。
核心理念：驳斥“市场决定价值”的流行观点，强调长期基本面驱动价值，经典经济学法则在新经济中依然适用。
-
? 核心理念与框架
价值创造的本质
1.企业价值源于现金流，而非会计利润或短期股价。
2.关键公式：价值创造 = ROIC（投入资本回报率） > 资本成本，结合营收增长驱动自由现金流（FCF）。
3.ROIC的核心地位：高ROIC企业即使增速较低，也能创造更多现金流（例如科技业ROIC普遍高于制造业）。
-
长期视角 vs 短期噪音
1.管理者应聚焦内在价值型投资者（长期导向），而非迎合短期市场预期。
2.短期行为（如削减研发以达成绩效目标）将损害长期价值。
-
⚙️ 方法论体系
估值技术
1.DCF模型为核心：通过预测自由现金流（FCF）并折现（WACC）计算内在价值。
.
多场景工具：
1.倍数法（推荐“企业价值/NOPAT”替代传统PE，减少会计噪音）；
2.经济利润法（Economic Profit = 投入资本 × (ROIC - WACC)）。
.
深度分析框架
1.历史绩效重组：调整财务报表至经济口径（如NOPLAT、投入资本），剥离非经营性项目。
2.业务单元颗粒度：反对整体ROIC，需分拆业务单元评估（例如某单元ROIC=8% vs 另一单元20+%）。
-
?️ 实践应用
管理决策工具：
并购/剥离估值：识别真正创造价值的交易；
资本结构优化：平衡负债与股权成本；
绩效管理：将ROIC与增长纳入考核体系。
.
特殊场景适配：
高增长企业（如生物医药）：价值依赖远期管线而非当期盈利；
周期性公司/金融机构：行业专属估值模型
#金融与投资 #金融学 #投行实习 #投资 #估值建模 #估值模型 #估值分析 #企业估值 #麦肯锡 #书籍
作者团队：麦肯锡资深顾问Tim Koller、Marc Goedhart及沃顿商学院教授David Wessels合著，被誉为“企业估值圣经”，全球顶尖商学院（如沃顿、MIT、INSEAD）指定教材。
核心理念：驳斥“市场决定价值”的流行观点，强调长期基本面驱动价值，经典经济学法则在新经济中依然适用。
-
? 核心理念与框架
价值创造的本质
1.企业价值源于现金流，而非会计利润或短期股价。
2.关键公式：价值创造 = ROIC（投入资本回报率） > 资本成本，结合营收增长驱动自由现金流（FCF）。
3.ROIC的核心地位：高ROIC企业即使增速较低，也能创造更多现金流（例如科技业ROIC普遍高于制造业）。
-
长期视角 vs 短期噪音
1.管理者应聚焦内在价值型投资者（长期导向），而非迎合短期市场预期。
2.短期行为（如削减研发以达成绩效目标）将损害长期价值。
-
⚙️ 方法论体系
估值技术
1.DCF模型为核心：通过预测自由现金流（FCF）并折现（WACC）计算内在价值。
.
多场景工具：
1.倍数法（推荐“企业价值/NOPAT”替代传统PE，减少会计噪音）；
2.经济利润法（Economic Profit = 投入资本 × (ROIC - WACC)）。
.
深度分析框架
1.历史绩效重组：调整财务报表至经济口径（如NOPLAT、投入资本），剥离非经营性项目。
2.业务单元颗粒度：反对整体ROIC，需分拆业务单元评估（例如某单元ROIC=8% vs 另一单元20+%）。
-
?️ 实践应用
管理决策工具：
并购/剥离估值：识别真正创造价值的交易；
资本结构优化：平衡负债与股权成本；
绩效管理：将ROIC与增长纳入考核体系。
.
特殊场景适配：
高增长企业（如生物医药）：价值依赖远期管线而非当期盈利；
周期性公司/金融机构：行业专属估值模型
#金融与投资 #金融学 #投行实习 #投资 #估值建模 #估值模型 #估值分析 #企业估值 #麦肯锡 #书籍
