上一篇笔记聊到情绪顶，简单概括成一句话，当公司股价快速上涨引起大批非理性投资者进入，大概率会是阶段性的顶。那什么是情绪底呢，那可比情绪顶可怕太多了，一个公司的股价跌掉 90%，这时候买入，如果继续跌倒 95%，你的亏损是 50% 噢，而这个事情的几率还不低。这就是最近阿段提到的，便宜不重要，便宜的还可以更便宜。
发生在我身上的这个案例刻骨铭心，让我现在对于 30% 以上的回撤有点杯弓蛇影，但同时也是我的二十个桩里面的第一个桩。
建仓是从 20 年三月份开始，彼时正是行业的寒冬，版号停发，一级市场降到冰点，大公司宣布平台解散，相当于少了一个放水的水龙头。我买的公司刚刚从 ST 的边缘死里逃生，管理层和股东结构逐步替换，企业文化、价值观百废待兴。宏观、行业、公司都处于真正的底部，情绪底、业绩底、估值底，顺理成章的建仓也在底部。选股逻辑就不赘述了，这篇讲情绪底，有空单开一篇讲。
开了个好头，但我怎么也没预料到，后面是一个长达五年的持仓。20 年财报相当亮眼，营收、净利双增长超过 100%，但却没有等来预料中的反转，原因是公司α有了，行业却还在低谷，β没来，估值震荡上行又回到了原点。
21 年财报依然强劲，行业已经有所复苏，ETF 接近翻倍，股价也翻了一倍多，我选择继续等待戴维斯双击的机会。
随后迎来了三年疫情、以及关税战，股价从高点回撤 60%。当时投资体系还不成熟，和刚入门的投资者一样，无数次质问过自己，为什么没有在高点减持一部分，为什么在宏观持续下行，行业β下行时没有减仓？但其实这两个问题都是幼稚的、非理性的对于非成熟投资者无能呐喊。本质上还是情绪感知和仓位控制出现了问题，锚定了一个目标，却忽略了道路的曲折，只会加仓，不会减仓，完全没有仓位控制的意识。
一晃就来到了去年 924，国家队亲自下场，叠加之前黑神话的横空出世，宏观和行业都发生了根本性的逆转。加上公司连续四年的出色业绩，股价翻了在三个月内扶摇直上，清仓时获利两倍有余。
回到标题的情绪底，首先是公司处在困境反转的初期，无人问津，然后行业β也消失殆尽，再叠加宏观的流动性收缩，那就是超级大底。大底的出现需要具备的条件非常苛刻，同时对选股要求也很高。小底出现的概率就比较频繁了，如果大底是至少五年以上的周期，那么小底就是一到两年的周期。
案例讲完了，由于字数限制，中间提到的仓位控制单另再讲，与君共勉！
发生在我身上的这个案例刻骨铭心，让我现在对于 30% 以上的回撤有点杯弓蛇影，但同时也是我的二十个桩里面的第一个桩。
建仓是从 20 年三月份开始，彼时正是行业的寒冬，版号停发，一级市场降到冰点，大公司宣布平台解散，相当于少了一个放水的水龙头。我买的公司刚刚从 ST 的边缘死里逃生，管理层和股东结构逐步替换，企业文化、价值观百废待兴。宏观、行业、公司都处于真正的底部，情绪底、业绩底、估值底，顺理成章的建仓也在底部。选股逻辑就不赘述了，这篇讲情绪底，有空单开一篇讲。
开了个好头，但我怎么也没预料到，后面是一个长达五年的持仓。20 年财报相当亮眼，营收、净利双增长超过 100%，但却没有等来预料中的反转，原因是公司α有了，行业却还在低谷，β没来，估值震荡上行又回到了原点。
21 年财报依然强劲，行业已经有所复苏，ETF 接近翻倍，股价也翻了一倍多，我选择继续等待戴维斯双击的机会。
随后迎来了三年疫情、以及关税战，股价从高点回撤 60%。当时投资体系还不成熟，和刚入门的投资者一样，无数次质问过自己，为什么没有在高点减持一部分，为什么在宏观持续下行，行业β下行时没有减仓？但其实这两个问题都是幼稚的、非理性的对于非成熟投资者无能呐喊。本质上还是情绪感知和仓位控制出现了问题，锚定了一个目标，却忽略了道路的曲折，只会加仓，不会减仓，完全没有仓位控制的意识。
一晃就来到了去年 924，国家队亲自下场，叠加之前黑神话的横空出世，宏观和行业都发生了根本性的逆转。加上公司连续四年的出色业绩，股价翻了在三个月内扶摇直上，清仓时获利两倍有余。
回到标题的情绪底，首先是公司处在困境反转的初期，无人问津，然后行业β也消失殆尽，再叠加宏观的流动性收缩，那就是超级大底。大底的出现需要具备的条件非常苛刻，同时对选股要求也很高。小底出现的概率就比较频繁了，如果大底是至少五年以上的周期，那么小底就是一到两年的周期。
案例讲完了，由于字数限制，中间提到的仓位控制单另再讲，与君共勉！
