股权投资基金模式
股权基金模式适用于与大型央企、地方国企之间的合作。一般涉及到地方国企、施工企业、金融机构、基金管理公司等多方。
前文我们讲到政府投融资中政府也可以将项目建设任务交给地方国企，让他们负责去找钱。那有朋友会问，如果地方国企自身就有一定的实力呢，还需要融资吗？这里说一下，面对庞大的建设任务，不需要融资的公司可以说是凤毛麟角（深圳地铁集团算一个），剩下大部分都是有融资需求的。我们这里介绍第三种模式：股权投资基金模式。
我们举个例子：假设一个地方国企，要上一个项目，目前有40%的资本金缺口。如果他们想通过融资方式补齐这40%的资本金，他们就需要：
1、找一些有意向的社会资本（通常是施工企业），谈好投资意向；
2、该地方国企需要设立一个有限合伙基金，基金对项目公司增资入股，持有项目公司40%的股份；
3、通过公开招标程序一次性确定工程施工总承包单位及财务投资人；
4、中标单位（可以不止一家）根据中标合同额认购有限合伙基金，通过持有基金间接持有项目公司股权；
5、中标人持有的基金一般会设置回购期，在一定年限后有该地方国企回购基金份额，实现财务退出。
整个交易结构如图所示。
这里再说一下，股权投资基金模式具体交易结构因不同的地方和项目而异，这里只举一个简单易懂的例子。像广西、重庆等地方平台那种复杂的交易结构暂时就不讲了。
站在社会投资人的视角，这种模式有最核心的就是合作的地方国企必须是有相应实力的，所以前期的尽调非常重要，其主体评级至少要AA以上，财务状况良好，最好是持有一定体量的良性资产。不然他将来拿什么来回购你投资人的基金份额？当然，有朋友肯定会说，可以找第三方进行回购担保啊。这里我真不建议，这样不仅会使得交易结构变的更加复杂，还会产生一定的财务费用和合法合规性问题。以我的经验，越是复杂的项目拖得时间越长，产生的变数就越大，最后项目黄掉的可能性也越大。
做项目不一定要在某单个项目或业主身上死磕，不然哪来的优质业主这一说法呢？
今天就讲到这里。
股权基金模式适用于与大型央企、地方国企之间的合作。一般涉及到地方国企、施工企业、金融机构、基金管理公司等多方。
前文我们讲到政府投融资中政府也可以将项目建设任务交给地方国企，让他们负责去找钱。那有朋友会问，如果地方国企自身就有一定的实力呢，还需要融资吗？这里说一下，面对庞大的建设任务，不需要融资的公司可以说是凤毛麟角（深圳地铁集团算一个），剩下大部分都是有融资需求的。我们这里介绍第三种模式：股权投资基金模式。
我们举个例子：假设一个地方国企，要上一个项目，目前有40%的资本金缺口。如果他们想通过融资方式补齐这40%的资本金，他们就需要：
1、找一些有意向的社会资本（通常是施工企业），谈好投资意向；
2、该地方国企需要设立一个有限合伙基金，基金对项目公司增资入股，持有项目公司40%的股份；
3、通过公开招标程序一次性确定工程施工总承包单位及财务投资人；
4、中标单位（可以不止一家）根据中标合同额认购有限合伙基金，通过持有基金间接持有项目公司股权；
5、中标人持有的基金一般会设置回购期，在一定年限后有该地方国企回购基金份额，实现财务退出。
整个交易结构如图所示。
这里再说一下，股权投资基金模式具体交易结构因不同的地方和项目而异，这里只举一个简单易懂的例子。像广西、重庆等地方平台那种复杂的交易结构暂时就不讲了。
站在社会投资人的视角，这种模式有最核心的就是合作的地方国企必须是有相应实力的，所以前期的尽调非常重要，其主体评级至少要AA以上，财务状况良好，最好是持有一定体量的良性资产。不然他将来拿什么来回购你投资人的基金份额？当然，有朋友肯定会说，可以找第三方进行回购担保啊。这里我真不建议，这样不仅会使得交易结构变的更加复杂，还会产生一定的财务费用和合法合规性问题。以我的经验，越是复杂的项目拖得时间越长，产生的变数就越大，最后项目黄掉的可能性也越大。
做项目不一定要在某单个项目或业主身上死磕，不然哪来的优质业主这一说法呢？
今天就讲到这里。
