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国内轮胎企业追赶全球头部进程几何?
随着技术进步和海内外市场同步拓展，国产轮胎企业展现出了强大的竞争力和发展潜力。我们对国内外龙头胎企的规模、盈利能力、品牌影响力以及全球化战略等多方面将进行对比，探究国产胎企与海外龙头当前的差距，以及我国胎企升级全球头部的发展路径。
行业格局方面，全球轮胎市场由米其林、普利司通和固特异等头部主导，三家市占率合计39%,二梯队企业市占率在2%-9%之间，合计占比25%,我国头部企业中策橡胶、赛轮轮胎、玲珑轮胎等市占率在1%-2%之间，此外部分市占率小于1%的国内胎企通用轮胎、森麒麟、贵州轮胎等也表现出强劲的发展势头。
企业规模方面，2023年，头部企业资产规模平均达330亿美元，二梯队约百亿美元，中国企业则在16-60亿美元。扩产情况来看，我国胎企自2020年进入加速扩产周期，此外我们加入ROE指标协同观察产能的兑现情况，发现贵州轮胎、森麒麟、赛轮轮胎ROE大幅提升，且显著高于海外胎企，表明近年来新增的资本投入较为优质，回报率较高。
盈利能力方面，国内企业与海外龙头的净利润差距小于资产与营收的差距。我国龙头2023年营收增速在12%~23%之间，远超海外龙头的-4%~7%,赛轮轮胎2023年净利润已接近海外二线企业。
此外，我们通过对成本及期间费用的对比进一步探究海内外企业的盈利能力差别，发现：1)部分终端售价较高，且具有自己的橡胶工厂的海外龙头毛利率较高；2)我国胎企净利率追平海外胎企，主要得益于人工及管理费用方面的优势；3)产品定位高端的企业一般伴随着更高的销售及研发费用占比。
国内轮胎企业追赶全球头部进程几何?
随着技术进步和海内外市场同步拓展，国产轮胎企业展现出了强大的竞争力和发展潜力。我们对国内外龙头胎企的规模、盈利能力、品牌影响力以及全球化战略等多方面将进行对比，探究国产胎企与海外龙头当前的差距，以及我国胎企升级全球头部的发展路径。
行业格局方面，全球轮胎市场由米其林、普利司通和固特异等头部主导，三家市占率合计39%,二梯队企业市占率在2%-9%之间，合计占比25%,我国头部企业中策橡胶、赛轮轮胎、玲珑轮胎等市占率在1%-2%之间，此外部分市占率小于1%的国内胎企通用轮胎、森麒麟、贵州轮胎等也表现出强劲的发展势头。
企业规模方面，2023年，头部企业资产规模平均达330亿美元，二梯队约百亿美元，中国企业则在16-60亿美元。扩产情况来看，我国胎企自2020年进入加速扩产周期，此外我们加入ROE指标协同观察产能的兑现情况，发现贵州轮胎、森麒麟、赛轮轮胎ROE大幅提升，且显著高于海外胎企，表明近年来新增的资本投入较为优质，回报率较高。
盈利能力方面，国内企业与海外龙头的净利润差距小于资产与营收的差距。我国龙头2023年营收增速在12%~23%之间，远超海外龙头的-4%~7%,赛轮轮胎2023年净利润已接近海外二线企业。
此外，我们通过对成本及期间费用的对比进一步探究海内外企业的盈利能力差别，发现：1)部分终端售价较高，且具有自己的橡胶工厂的海外龙头毛利率较高；2)我国胎企净利率追平海外胎企，主要得益于人工及管理费用方面的优势；3)产品定位高端的企业一般伴随着更高的销售及研发费用占比。
