很多人说你算的小米主营业务有问题，她有经调整的净利润，远低于利润，说明人家已经扣除了。
错，我仍然坚持她的主业不行。
她的净利润经调整项目（图一），调整前是123亿利润（这个123亿是实打实算在三季度盈利里的，市盈率等财务指标就是根据这个算的）。她扣除了49亿公允价值变动，但是加了股份为基准的薪酬15.7亿，金融负债变动15.9亿，所得税7.5亿（扣除49亿公允价值变动后所得税要再调回），还有无形资产摊销0.36亿，所以得出调整后113亿。我看过这么多公司财报，第一次见过大厂这么玩的，绝无仅有。
这个数据真的是主业收益吗？还是在继续玩纸面游戏而已。你看看真实的经营所得现金净额就知道了，只有55亿（62亿减掉7亿税），这个数据才是最真实的，其他都是水分，纸面利润而已（图二）。
她的政府补助16.8亿算在净利润值得探讨，根据国际准则，可以不予剔除。这项数据下季度还有吗？这对于分析小米三季度真实经营能力有关联吗？她的真实企业经营能力不应该剔除这部分吗？
至于很多人根据她的调整净利润来看企业经营，那就完全错了。小米CFO林世伟是专门做企业投融资的，人家很清楚怎么做这个财报数据的水分。绝大多数公司净调整利润都是高于净利润的，这次小米算是厚道一把，净调整净利润大幅低于净利润，你看看从24年年报及之前，哪一次调整后利润低了？人家就是想让你看他想让你看的，别信以为真。
小米为什么收入这么高？主业利润这么低？是因为她的产品是按成本定价，不赚钱的，这些产品扣除费用后相当于白送，她的硬件净利润一直远低于5%，说白了就是免费给你用的，然后她来收手机预装广告费。
那为什么每次财报利润显得这么高呢，是因为她定义自己为集团，包括投资业务，这部分收益是可以不全部剔除的；再加上小米高额融资，再理财、投资、存款和低价回购等组合拳让你看到的利润很高，很赚钱。其实绝大部分都是数字相加的文字游戏而已。
真实的小米业绩是靠电器产品来获客，然后通过广告来盈利（广告尤其是手机预装广告这部分收益三季度94亿，毛利有72亿，是小米真正的利润扛鼎石），再加投资收益的水分来调节。这才是你看到的经调整收益。其他绝大部分都是水分，有兴趣的可以看看她的净资产变动就知道底了。
错，我仍然坚持她的主业不行。
她的净利润经调整项目（图一），调整前是123亿利润（这个123亿是实打实算在三季度盈利里的，市盈率等财务指标就是根据这个算的）。她扣除了49亿公允价值变动，但是加了股份为基准的薪酬15.7亿，金融负债变动15.9亿，所得税7.5亿（扣除49亿公允价值变动后所得税要再调回），还有无形资产摊销0.36亿，所以得出调整后113亿。我看过这么多公司财报，第一次见过大厂这么玩的，绝无仅有。
这个数据真的是主业收益吗？还是在继续玩纸面游戏而已。你看看真实的经营所得现金净额就知道了，只有55亿（62亿减掉7亿税），这个数据才是最真实的，其他都是水分，纸面利润而已（图二）。
她的政府补助16.8亿算在净利润值得探讨，根据国际准则，可以不予剔除。这项数据下季度还有吗？这对于分析小米三季度真实经营能力有关联吗？她的真实企业经营能力不应该剔除这部分吗？
至于很多人根据她的调整净利润来看企业经营，那就完全错了。小米CFO林世伟是专门做企业投融资的，人家很清楚怎么做这个财报数据的水分。绝大多数公司净调整利润都是高于净利润的，这次小米算是厚道一把，净调整净利润大幅低于净利润，你看看从24年年报及之前，哪一次调整后利润低了？人家就是想让你看他想让你看的，别信以为真。
小米为什么收入这么高？主业利润这么低？是因为她的产品是按成本定价，不赚钱的，这些产品扣除费用后相当于白送，她的硬件净利润一直远低于5%，说白了就是免费给你用的，然后她来收手机预装广告费。
那为什么每次财报利润显得这么高呢，是因为她定义自己为集团，包括投资业务，这部分收益是可以不全部剔除的；再加上小米高额融资，再理财、投资、存款和低价回购等组合拳让你看到的利润很高，很赚钱。其实绝大部分都是数字相加的文字游戏而已。
真实的小米业绩是靠电器产品来获客，然后通过广告来盈利（广告尤其是手机预装广告这部分收益三季度94亿，毛利有72亿，是小米真正的利润扛鼎石），再加投资收益的水分来调节。这才是你看到的经调整收益。其他绝大部分都是水分，有兴趣的可以看看她的净资产变动就知道底了。
