? 前情提要
10月30日晚间，珀莱雅股份发布了第三季度业绩报告。报告显示，珀莱雅前三季度营收达70.98亿元，同比增长1.89%，归母净利润达10.26亿元，同比增长2.65%。
品牌方面，珀莱雅没有公布具体数据。不过从第三季度品类来看，除护肤类外，其余品类皆实现增长，其中洗护类表现尤为亮眼。
? 聚焦Q3：营收净利双降
聚焦到第三季度的业绩来看，则呈现下滑趋势。珀莱雅第三季度营收同比下降11.63%，净利润同比下降23.64%。特别是在去年同期营收增速高达21.15%、净利润增速为20.72%的对比之下，本季度的负增长尤为引人关注。很明显，从单季度业绩来看，珀莱雅第三季度的疲软直接拉低了公司整体表现。
✍️ 聚焦品牌：上半年主品牌珀莱雅首次出现负增长事实上，今年上半年珀莱雅主品牌就出现增长乏力的迹象。上半年主品牌珀莱雅营收为39.79亿元，同比微降0.08%，这是该品牌近五年来首次出现负增长。主品牌珀莱雅占公司总营收比重高达74.27%，其增长停滞将直接拖累整体业绩。
✍️ 影响利润的关键因素：高营销费用据中国基金报分析指出：珀莱雅的高营销费用是影响利润的关键因素。2025年上半年，珀莱雅销售费用为26.59亿元，销售费用率升至49.59%。其中，形象宣传推广费为23.99亿元，占营收的44.05%，远超行业平均水平。
✍️ 研发投入偏低与高昂的营销投入形成鲜明对比的是，珀莱雅研发投入偏低，2025年上半年研发费用为0.95亿元，研发费用率为1.77%，这意味着，其销售费用是研发费用的20倍以上。有券商分析人士指出，依赖于重营销轻研发的策略，在流量红利逐渐消失之后，可能会制约公司的持续发展。
? 正式向港交所提交上市申请书
披露财报的同日晚间，珀莱雅发布公告称，已向港交所提交上市申请书，联席保荐人为中金公司、瑞银集团。
募集资金用途方面：珀莱雅表示，在扣除发行费用后，将用于研发与产品创新、品牌建设与品类扩展、智能制造及供应链能力提升、数智化及AI能力建设、全球化布局、策略性投资和收购机会等。
有投资者认为，随着流量红利消退、国际竞争加剧，珀莱雅必须完成从营销驱动向产品驱动的根本性转型。
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10月30日晚间，珀莱雅股份发布了第三季度业绩报告。报告显示，珀莱雅前三季度营收达70.98亿元，同比增长1.89%，归母净利润达10.26亿元，同比增长2.65%。
品牌方面，珀莱雅没有公布具体数据。不过从第三季度品类来看，除护肤类外，其余品类皆实现增长，其中洗护类表现尤为亮眼。
? 聚焦Q3：营收净利双降
聚焦到第三季度的业绩来看，则呈现下滑趋势。珀莱雅第三季度营收同比下降11.63%，净利润同比下降23.64%。特别是在去年同期营收增速高达21.15%、净利润增速为20.72%的对比之下，本季度的负增长尤为引人关注。很明显，从单季度业绩来看，珀莱雅第三季度的疲软直接拉低了公司整体表现。
✍️ 聚焦品牌：上半年主品牌珀莱雅首次出现负增长事实上，今年上半年珀莱雅主品牌就出现增长乏力的迹象。上半年主品牌珀莱雅营收为39.79亿元，同比微降0.08%，这是该品牌近五年来首次出现负增长。主品牌珀莱雅占公司总营收比重高达74.27%，其增长停滞将直接拖累整体业绩。
✍️ 影响利润的关键因素：高营销费用据中国基金报分析指出：珀莱雅的高营销费用是影响利润的关键因素。2025年上半年，珀莱雅销售费用为26.59亿元，销售费用率升至49.59%。其中，形象宣传推广费为23.99亿元，占营收的44.05%，远超行业平均水平。
✍️ 研发投入偏低与高昂的营销投入形成鲜明对比的是，珀莱雅研发投入偏低，2025年上半年研发费用为0.95亿元，研发费用率为1.77%，这意味着，其销售费用是研发费用的20倍以上。有券商分析人士指出，依赖于重营销轻研发的策略，在流量红利逐渐消失之后，可能会制约公司的持续发展。
? 正式向港交所提交上市申请书
披露财报的同日晚间，珀莱雅发布公告称，已向港交所提交上市申请书，联席保荐人为中金公司、瑞银集团。
募集资金用途方面：珀莱雅表示，在扣除发行费用后，将用于研发与产品创新、品牌建设与品类扩展、智能制造及供应链能力提升、数智化及AI能力建设、全球化布局、策略性投资和收购机会等。
有投资者认为，随着流量红利消退、国际竞争加剧，珀莱雅必须完成从营销驱动向产品驱动的根本性转型。
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