老牌药企如何焕发新生？天目药业交出的这份2025年Q3成绩单，堪称教科书级别的“资产重组与业务突围”案例。前三季度营收大增近30%，净利润强势回正，但单季度的波动也让人看到了转型的阵痛。?
? 财报解读：主要指标“由绿翻红” 前三季度，天目药业实现营收 1.59亿元，同比增长 27.48% 。最亮眼的是净利润达到 1421万元，彻底走出了去年同期的亏损泥潭 。这说明公司今年的经营策略调整已初见成效，盈利模型正在修复。✅
✨ 企业动向：做“减法”也做“加法”
减法： 公司果断清理“包袱”。深圳子公司核销了约300万无用存货，三慎泰门诊解除了租赁协议，虽然短期影响账面，但长期看是轻装上阵 。
加法： 9月新成立了“青岛模拟医学中心”，切入医学模拟新赛道 。配合青岛天目山和嘉合医药的业务放量，新的增长极正在形成 。
? 市场趋势：扩张伴随的“隐忧” 值得注意的是，虽然营收涨了，但经营性现金流仍为 -3083万元 。这主要是因为业务扩张期，应收账款和预付款项大幅增加 。这也符合医药流通与健康科技行业扩张期的典型特征——先烧钱占市场，后回款。
? 风向密码： 天目药业的逻辑在于**“困境反转”**。单季度业绩下滑 73.25% 可能是季度间的结算波动，不必过分恐慌。作为投资人，接下来要紧盯其新设立的医学模拟业务能否落地，以及现金流能否在四季度转正。这不仅是财务问题，更是商业模式能否跑通的试金石。
#天目山药业
? 财报解读：主要指标“由绿翻红” 前三季度，天目药业实现营收 1.59亿元，同比增长 27.48% 。最亮眼的是净利润达到 1421万元，彻底走出了去年同期的亏损泥潭 。这说明公司今年的经营策略调整已初见成效，盈利模型正在修复。✅
✨ 企业动向：做“减法”也做“加法”
减法： 公司果断清理“包袱”。深圳子公司核销了约300万无用存货，三慎泰门诊解除了租赁协议，虽然短期影响账面，但长期看是轻装上阵 。
加法： 9月新成立了“青岛模拟医学中心”，切入医学模拟新赛道 。配合青岛天目山和嘉合医药的业务放量，新的增长极正在形成 。
? 市场趋势：扩张伴随的“隐忧” 值得注意的是，虽然营收涨了，但经营性现金流仍为 -3083万元 。这主要是因为业务扩张期，应收账款和预付款项大幅增加 。这也符合医药流通与健康科技行业扩张期的典型特征——先烧钱占市场，后回款。
? 风向密码： 天目药业的逻辑在于**“困境反转”**。单季度业绩下滑 73.25% 可能是季度间的结算波动，不必过分恐慌。作为投资人，接下来要紧盯其新设立的医学模拟业务能否落地，以及现金流能否在四季度转正。这不仅是财务问题，更是商业模式能否跑通的试金石。
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