最近研究了AMD，核心逻辑是AI驱动下的高性能计算芯片双寡头，成长空间与护城河兼具。
?核心逻辑：专注高性能计算芯片（数据中心CPU/GPU、AI加速器、PC/游戏主机处理器），Fabless模式聚焦设计；行业高度集中（服务器CPU CR2超95%、GPU双寡头），AI需求结构性增长（数据中心收入2025Q1增57.21%），渗透率<30%空间大。竞争壁垒：EPYC/MI300系列性能比肩竞品，能效比有优势；客户转换成本达数百万美元；绑定微软、Oracle等头部云厂商，2027年AI收入潜力数百亿美元。
?财务亮点：2025Q1数据中心收入同比增57.21%；毛利率稳定40%+（2025Q146%，Q2暂降为一次性出口管制影响）；净利率从2023年3.8%升至2024年6.4%、2025Q19.5%；资产负债率<20%（2025Q220.3%），流动比率2.5左右，财务稳健；自由现金流2024年24亿美元，净利润现金比率超1.5，盈利真实；研发投入强度>15%，支撑技术迭代。
#超威半导体 #段永平 #股票投资 #财报分析 #口袋分析师 #实盘记录 #高股息
?核心逻辑：专注高性能计算芯片（数据中心CPU/GPU、AI加速器、PC/游戏主机处理器），Fabless模式聚焦设计；行业高度集中（服务器CPU CR2超95%、GPU双寡头），AI需求结构性增长（数据中心收入2025Q1增57.21%），渗透率<30%空间大。竞争壁垒：EPYC/MI300系列性能比肩竞品，能效比有优势；客户转换成本达数百万美元；绑定微软、Oracle等头部云厂商，2027年AI收入潜力数百亿美元。
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