大家好,今天想和大家聊聊腾讯最近的一些变化。（\"高盛\"分析在图片中呈现）
腾讯Q3营收增速创四年新高,达到15%,游戏和广告连续三个季度保持20%以上增长。更有意思的是,《三角洲行动》上线仅一个季度就冲进行业前三,预计12个月内总流水超90亿。《王者荣耀》还在增长,明年春季还要推《王者荣耀世界》。这种常青游戏的生命力加上新游戏的爆发力,形成了一种很独特的增长模式。
微信生态的商业化也在加速。视频号和公众号评论区加入了\"@元宝\"功能,用AI生成内容摘要并鼓励用户提问,这直接提升了用户参与深度。迷你商店GMV快速增长,配合金融科技支付量加速,微信内的交易闭环越来越完善。广告收入21%的增长背后,是AI驱动的AIM+系统在提升投放精准度。
但有个细节值得注意:腾讯把2025-2026年的资本开支从1000亿、1170亿下调到800亿、1000亿,但AI投入并没减少。原因是芯片供应受限,他们把买GPU的钱(资本支出)转成租赁算力(运营支出),同时增加AI研发和高成本技术人才招聘。这种支出结构调整,既应对了供应链限制,又把资源优先用于内部AI需求而非对外租赁。在外部环境受限的情况下,这种资源配置策略反而可能带来更高的投入产出比。
#华尔街播客 #投行研报 #腾讯控股 #高盛 #王者荣耀 #三角洲行动 #无畏契约 #微信生态 #AI广告技术 #游戏出海
腾讯Q3营收增速创四年新高,达到15%,游戏和广告连续三个季度保持20%以上增长。更有意思的是,《三角洲行动》上线仅一个季度就冲进行业前三,预计12个月内总流水超90亿。《王者荣耀》还在增长,明年春季还要推《王者荣耀世界》。这种常青游戏的生命力加上新游戏的爆发力,形成了一种很独特的增长模式。
微信生态的商业化也在加速。视频号和公众号评论区加入了\"@元宝\"功能,用AI生成内容摘要并鼓励用户提问,这直接提升了用户参与深度。迷你商店GMV快速增长,配合金融科技支付量加速,微信内的交易闭环越来越完善。广告收入21%的增长背后,是AI驱动的AIM+系统在提升投放精准度。
但有个细节值得注意:腾讯把2025-2026年的资本开支从1000亿、1170亿下调到800亿、1000亿,但AI投入并没减少。原因是芯片供应受限,他们把买GPU的钱(资本支出)转成租赁算力(运营支出),同时增加AI研发和高成本技术人才招聘。这种支出结构调整,既应对了供应链限制,又把资源优先用于内部AI需求而非对外租赁。在外部环境受限的情况下,这种资源配置策略反而可能带来更高的投入产出比。
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