9月以来，全球金融市场出现了一连串的反常现象：美元利空中反弹，美元与大宗商品同涨，黄金与铜同涨，全球30年期长债由熊转转牛。
这些反常的现象接连出现，背后究竟隐藏着怎样的信号？
美元的信用基础正在动摇。首先是2025财年赤字预计将超过GDP的7%，债务总额更是突破37万亿美元。其次制裁工具化的滥用、美联储被公开施压等种种迹象显示，美元的长期支撑早已松动。可在短期内，非美货币普遍走弱，避险资金仍不得不暂时回流美元。
再加上这期间通胀和非农数据没法如期公布，这等于给美元盖上了一层“数据真空保护伞”，原本可能拖累美元的不利因素，暂时被掩盖住了。
黄金、白银的狂飙，是信任的逃离。COMEX金价已经逼近4400美元/盎司，白银年内涨幅高达72%。虽然黄金容易“急涨急跌”，但拉长视角来看，我们依然保持乐观态度，只要美元信用不能得到实质性恢复，黄金的支撑逻辑就不会被动摇。而铜的上涨，则是市场押注AI与新能源的另一种乐观。
当美元因非美货币走弱而反弹，黄金和长债因信任缺失而上行，工业金属铜又因AI被追捧，全球市场陷入了“悲观中找机会，乐观中做防御”的矛盾状态。
在这样的情况下，我们也要多元化配置资产，用“哑铃策略”来平衡攻守。无论如何，没有人能够准确预测市场拐点，我们能做的就是在回归常态之前保持清醒，并清楚在关键信号出现时该如何应对。
完整内容见图片⬆️，本文来自虎嗅旗下妙投APP原创文章「世界越来越反常了」，作者：丁萍
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这些反常的现象接连出现，背后究竟隐藏着怎样的信号？
美元的信用基础正在动摇。首先是2025财年赤字预计将超过GDP的7%，债务总额更是突破37万亿美元。其次制裁工具化的滥用、美联储被公开施压等种种迹象显示，美元的长期支撑早已松动。可在短期内，非美货币普遍走弱，避险资金仍不得不暂时回流美元。
再加上这期间通胀和非农数据没法如期公布，这等于给美元盖上了一层“数据真空保护伞”，原本可能拖累美元的不利因素，暂时被掩盖住了。
黄金、白银的狂飙，是信任的逃离。COMEX金价已经逼近4400美元/盎司，白银年内涨幅高达72%。虽然黄金容易“急涨急跌”，但拉长视角来看，我们依然保持乐观态度，只要美元信用不能得到实质性恢复，黄金的支撑逻辑就不会被动摇。而铜的上涨，则是市场押注AI与新能源的另一种乐观。
当美元因非美货币走弱而反弹，黄金和长债因信任缺失而上行，工业金属铜又因AI被追捧，全球市场陷入了“悲观中找机会，乐观中做防御”的矛盾状态。
在这样的情况下，我们也要多元化配置资产，用“哑铃策略”来平衡攻守。无论如何，没有人能够准确预测市场拐点，我们能做的就是在回归常态之前保持清醒，并清楚在关键信号出现时该如何应对。
完整内容见图片⬆️，本文来自虎嗅旗下妙投APP原创文章「世界越来越反常了」，作者：丁萍
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