一、报告信息
标题：重药控股-全国流通龙头受益国企改革，业务多点开花迈向千亿流通
出品方：东吴证券
页数：20页
报告编号：A0307
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二、报告主要内容
1️⃣ 公司概况与央企入主
? 重药控股是国内仅有三家经营麻醉药品和第一类精神药品的全国性批发企业之一
?? 2025年实控人由重庆市国资委变更为国务院国资委，正式加入通用技术集团
? 销售网络覆盖全国31省，二级及以上纯销客户超8000家，院端渠道优势显著
? 2024年营收805.62亿元，位列中国医药流通行业第一阵营第五位
2️⃣ 业务结构与发展战略
? 批发业务占比95%，但零售业务占比持续提升至4.7%
? 十四五规划目标明确“一千两双三百城”，销售规模目标超1000亿元
? 批零一体化战略推进，拥有DTP专业药房205家，社区健康药房650家
? 积极推进“三化四能五路军”战略，大力发展批零一体化、产品全面化、业务数字化
3️⃣ 核心业务亮点
? 麻精药品全国独家优势，2024年麻精板块收入30.22亿元，覆盖31个省市区
? 医疗器械业务快速增长，2024年收入127.48亿元，占比15.82%
? 中药业务全产业链布局，2024年收入148.60亿元，构建种植+生产+智慧药房生态
?️ 新兴业务高速增长，核药、医美、特医食品等板块增速均超20%
4️⃣ 创新业务布局
? 加速零售创新，线上布局美团、饿了么、京东等平台，拓展抖音健康商城
? 完善慢病管理体系，搭建患者管理平台，提供全方位健康管理服务
? 医药研发取得突破，4个品种获批生产，3个品种实现商业化销售
? 物流网络强大，拥有10个自建省级物流基地，总仓储面积超70万平方米
5️⃣ 财务改善与信心彰显
? 2025H1归母净利润同比大幅增长18.56%，净利率回升至0.94%
? 财务费用率优化，2025H1已回落至0.92%，融资成本明显下降
? 首次实施股份回购，累计回购1540万股，支付总金额8099万元
? 当前PB仅0.8倍，远低于行业平均水平，估值修复空间较大
#重药控股 #医药流通 #麻精药品 #DTP药房 #批零一体化系统 #医疗器械 #中药全产业链 #国企改革 #通用技术集团 #医药供应链
标题：重药控股-全国流通龙头受益国企改革，业务多点开花迈向千亿流通
出品方：东吴证券
页数：20页
报告编号：A0307
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二、报告主要内容
1️⃣ 公司概况与央企入主
? 重药控股是国内仅有三家经营麻醉药品和第一类精神药品的全国性批发企业之一
?? 2025年实控人由重庆市国资委变更为国务院国资委，正式加入通用技术集团
? 销售网络覆盖全国31省，二级及以上纯销客户超8000家，院端渠道优势显著
? 2024年营收805.62亿元，位列中国医药流通行业第一阵营第五位
2️⃣ 业务结构与发展战略
? 批发业务占比95%，但零售业务占比持续提升至4.7%
? 十四五规划目标明确“一千两双三百城”，销售规模目标超1000亿元
? 批零一体化战略推进，拥有DTP专业药房205家，社区健康药房650家
? 积极推进“三化四能五路军”战略，大力发展批零一体化、产品全面化、业务数字化
3️⃣ 核心业务亮点
? 麻精药品全国独家优势，2024年麻精板块收入30.22亿元，覆盖31个省市区
? 医疗器械业务快速增长，2024年收入127.48亿元，占比15.82%
? 中药业务全产业链布局，2024年收入148.60亿元，构建种植+生产+智慧药房生态
?️ 新兴业务高速增长，核药、医美、特医食品等板块增速均超20%
4️⃣ 创新业务布局
? 加速零售创新，线上布局美团、饿了么、京东等平台，拓展抖音健康商城
? 完善慢病管理体系，搭建患者管理平台，提供全方位健康管理服务
? 医药研发取得突破，4个品种获批生产，3个品种实现商业化销售
? 物流网络强大，拥有10个自建省级物流基地，总仓储面积超70万平方米
5️⃣ 财务改善与信心彰显
? 2025H1归母净利润同比大幅增长18.56%，净利率回升至0.94%
? 财务费用率优化，2025H1已回落至0.92%，融资成本明显下降
? 首次实施股份回购，累计回购1540万股，支付总金额8099万元
? 当前PB仅0.8倍，远低于行业平均水平，估值修复空间较大
#重药控股 #医药流通 #麻精药品 #DTP药房 #批零一体化系统 #医疗器械 #中药全产业链 #国企改革 #通用技术集团 #医药供应链
