最近研究铁山（Iron Mountain），发现它身处“必需型”信息管理赛道，商业模式类公用事业稳定，却因高杠杆和自由现金流为负藏着风险。
?核心逻辑：做物理+数字信息存储管理，服务金融、医疗等强监管客户，收入以长期订阅为主（85%+），年留存率超90%，行业寡头格局（CR5超60%），需求受法规强制稳定。
?竞争壁垒：客户迁移成本高，全球有1400+设施形成规模网络，数据中心与记录管理共享基建摊薄成本。
?财务表现：毛利率常年55%+（2024年56.15%），经营现金流稳定（2024年11.97亿）；但净利率波动（2024年2.9%，2025Q2-2.6%），资产负债率2025Q2达102.4%（资不抵债），自由现金流连续三年为负（2024年-6.57亿），ROE因负净资产失真（2024年-123.6%）。
⚠️风险提示：流动比率不足0.7，再融资压力大，利率上行或信贷收紧可能引发流动性危机。
以上是公司行业分析和近 5 年财务数据分析。完整报告里还有它的估值高低（是机会还是陷阱？）、未来有哪些潜在风险？以及是否符合‘好公司+好价格’的评价？打开【口袋分析师】小程序即可获得完整报告。
#铁山 #段永平 #股票投资 #财报分析 #口袋分析师 #实盘记录 #高股息
?核心逻辑：做物理+数字信息存储管理，服务金融、医疗等强监管客户，收入以长期订阅为主（85%+），年留存率超90%，行业寡头格局（CR5超60%），需求受法规强制稳定。
?竞争壁垒：客户迁移成本高，全球有1400+设施形成规模网络，数据中心与记录管理共享基建摊薄成本。
?财务表现：毛利率常年55%+（2024年56.15%），经营现金流稳定（2024年11.97亿）；但净利率波动（2024年2.9%，2025Q2-2.6%），资产负债率2025Q2达102.4%（资不抵债），自由现金流连续三年为负（2024年-6.57亿），ROE因负净资产失真（2024年-123.6%）。
⚠️风险提示：流动比率不足0.7，再融资压力大，利率上行或信贷收紧可能引发流动性危机。
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