一、整体市场表现
11 月 20 日 A 股三大指数集体回调，沪指跌 0.40% 收报 3931.05 点，深证成指跌 0.76% 收报 12980.82 点，创业板指跌 1.12% 收报 3042.34 点，科创 50 指数同步下跌 1.24%。沪深两市成交额 17082 亿，较前一日小幅缩量 177 亿，市场呈现指数弱、个股分化格局，上涨个股超 1400 只，近 50 只个股涨停。
二、热门板块解析
银行板块：当日绝对的防御核心，板块逆市走强，中国银行大涨 4% 创历史新高，全行业资金净流入达 21.61 亿。核心驱动源于降息预期下的净息差企稳逻辑，叠加低估值属性契合当前市场避险需求，同时契合年底公募基金调仓带来的估值修复行情。
基建关联板块：能源、金属、水泥建材等板块涨幅居前，对应的地产、建材类 ETF 也成为当日为数不多的上涨 ETF 品类。背后是中央经济工作会议预热期稳增长政策加码预期，专项债收尾投放带动基建投资提速，板块估值处于历史低位吸引资金流入。
科技细分领域：算力硬件与光刻胶概念表现活跃，中富电路 20cm 涨停，国风新材实现 2 连板。尽管半导体板块整体净流出达 55.45 亿元，但英伟达超预期财报（第三财季营收 570.1 亿美元）及云端 GPU 售罄的消息，为算力、光刻胶等细分赛道提供了情绪支撑。
三、投资注意事项
警惕板块轮动风险：当前市场热点切换快，消费板块集体走弱与银行、基建逆势走强形成鲜明对比。需避开前期涨幅较大的新能源、消费类高位股，此类板块短期缺乏资金承接，回调压力明显。
谨慎对待题材炒作：虽有部分题材股涨停，但市场情绪偏谨慎，高位股退潮风险未消。对于无业绩支撑的短线题材，切勿追高，可关注科技领域中与国产替代、算力相关的绩优标的，其具备政策与行业景气度双重支撑。
关注指数支撑位：沪指需警惕 3900 点关口破位风险，创业板指已跌破 3050 点，后续需关注 3000 点附近支撑力度。若指数无法站稳五日线，大概率延续弱势震荡，此时应控制仓位，避免盲目抄底。
重视消息面变化：中金吸收合并东兴证券、信达证券的券商重组消息，或将引发非银金融板块后续异动。同时美联储降息分歧仍存，若释放鹰派信号，可能引发外资流出，需密切跟踪外部政策动向。
11 月 20 日 A 股三大指数集体回调，沪指跌 0.40% 收报 3931.05 点，深证成指跌 0.76% 收报 12980.82 点，创业板指跌 1.12% 收报 3042.34 点，科创 50 指数同步下跌 1.24%。沪深两市成交额 17082 亿，较前一日小幅缩量 177 亿，市场呈现指数弱、个股分化格局，上涨个股超 1400 只，近 50 只个股涨停。
二、热门板块解析
银行板块：当日绝对的防御核心，板块逆市走强，中国银行大涨 4% 创历史新高，全行业资金净流入达 21.61 亿。核心驱动源于降息预期下的净息差企稳逻辑，叠加低估值属性契合当前市场避险需求，同时契合年底公募基金调仓带来的估值修复行情。
基建关联板块：能源、金属、水泥建材等板块涨幅居前，对应的地产、建材类 ETF 也成为当日为数不多的上涨 ETF 品类。背后是中央经济工作会议预热期稳增长政策加码预期，专项债收尾投放带动基建投资提速，板块估值处于历史低位吸引资金流入。
科技细分领域：算力硬件与光刻胶概念表现活跃，中富电路 20cm 涨停，国风新材实现 2 连板。尽管半导体板块整体净流出达 55.45 亿元，但英伟达超预期财报（第三财季营收 570.1 亿美元）及云端 GPU 售罄的消息，为算力、光刻胶等细分赛道提供了情绪支撑。
三、投资注意事项
警惕板块轮动风险：当前市场热点切换快，消费板块集体走弱与银行、基建逆势走强形成鲜明对比。需避开前期涨幅较大的新能源、消费类高位股，此类板块短期缺乏资金承接，回调压力明显。
谨慎对待题材炒作：虽有部分题材股涨停，但市场情绪偏谨慎，高位股退潮风险未消。对于无业绩支撑的短线题材，切勿追高，可关注科技领域中与国产替代、算力相关的绩优标的，其具备政策与行业景气度双重支撑。
关注指数支撑位：沪指需警惕 3900 点关口破位风险，创业板指已跌破 3050 点，后续需关注 3000 点附近支撑力度。若指数无法站稳五日线，大概率延续弱势震荡，此时应控制仓位，避免盲目抄底。
重视消息面变化：中金吸收合并东兴证券、信达证券的券商重组消息，或将引发非银金融板块后续异动。同时美联储降息分歧仍存，若释放鹰派信号，可能引发外资流出，需密切跟踪外部政策动向。
