一、在轨道交通设计行业，哪几家单位最牛逼？
轨交设计行业中，北京城建院、中铁四院、广州地铁院可以说无人不知，无人不晓。根据中国城市轨道交通协会和RT轨道交通公众号统计，2022年三家单位中标轨道交通设计总承包项目数量占全国比重59.46%，中标金额占全国比重48.8%，可以说这3家设计院包揽了中国城市轨道交通设计总体总包的半壁江山。2022年轨道交通设计总承包中标项目被头部企业包揽 |
名称 | 中标项目数 | 中标金额(亿元) | 市场份额 |
北京城建院 | 7 | 7.0 | 33.60% |
上海隧道院 | 4 | 5.8 | 27.90% |
中国铁设 | 2 | 3.6 | 17.10% |
广州地铁院 | 5 | 2.3 | 11.10% |
铁一院 | 1 | 1.3 | 6.20% |
中铁四院 | 3 | 0.9 | 4.10% |
2022年全国轨道交通总体设计项目中标情况
数据来源：wind、企业年报，工程行业随笔公众号
二、各单位基本情况
1.北京城建院。成立于1958年，北京市属国企北京城建控股企业，2014年在香港上市（01599.HK），主编了《地铁设计规范》等18项国家标准及行业标准、规范，参与编写了50多项国家标准及行业标准、规范。是国内市场份额最大、最具综合实力的城市轨道交通总体总包设计单位。截至2022年底，承担了国内40多个城市、197条城市轨道交通线路的总体设计任务，已开通里程达到2274公里，占全国已开通总里程的20%。并累计承担了全国16个城市41条城市轨道交通线路的建设、管理任务。
数据来源：wind、企业年报，工程行业随笔公众号
2.中铁四院。中铁第四勘察设计院（铁四院）成立于1953年，总部设在武汉市，是中国铁建的国有全资子公司。铁四院先后承担了新中国铁路建设三分之一的设计任务，连续多年在全国勘察设计行业综合实力百强中名列前十。累计在30余个城市承担了100余条城市轨道交通总体总包设计项目，占全国已运营轨道交通线路的20%以上。是国内最早掌握中低速磁浮线路成套设计建造技术的设计院之一，设计建成全国首条智轨示范线和商业运营线。是国内水下隧道设计份额最大的单位，其中14米及以上超大直径盾构隧道业绩占全国50%以上。中铁四院近年来新签合同按区域划分（亿元、%）
中铁四院近年来主要板块收入和毛利率构成（亿元、%）
数据来源：wind、企业年报，工程行业随笔公众号
根据统计，中铁四院主要业务来源为华东、华南和华中地区，占比超过90%，近几年勘察设计业务毛利率达35%以上，工程承包业务毛利率仅为5%—7%。 3.广州地铁院。成立于 1993 年 ，是广州地铁集团控股子公司，2020年10月在深圳上市。共承接了全国111条城市轨道交通线路总体总包设计项目，包含地铁、轻轨、城际轨道交通、现代有轨电车、自动导轨系统、中低速磁悬浮等多种类型，运营通车里程超过1000公里；完成了中国第一条最高时速120公里的地铁线路、第一条直线电机牵引的地铁线路、第一条城际地铁线路、第一条无人驾驶的城市旅客自动运输线路、第一条采用超级电容供电的现代有轨电车线路、第一条实现地铁服务水平的 160km/h全地下市域快线、第一个超高层地铁上盖城市综合体等项目的勘察、设计；拥有450多项专利技术，是业内最富创新精神、最有设计活力、最具增值服务的高新技术企业。
广州地铁院发展历程
广州地铁设计院近几年各业务板块毛利率
广州地铁设计院股权结构图
根据wind统计，广州地铁院业务板块主要有勘察设计近几年各业务板块毛利率基本保持稳定，其中规划咨询和勘察设计毛利基本维持在35%-40%左右，工程承包毛利率基本在10%左右。
三、3家单位经营情况对比
数据来源：wind，工程行业随笔公众号
资产情况：总资产方面：中铁四院总资产最多，2022年为331.99亿元，北京城建院239.44亿元，广州地铁院49.03亿元，仅为中铁四院的约七分之一，北京城建院的五分之一。净资产方面：中铁四院净资产最多，2022年为135.76亿元，北京城建院69.97亿元，广州地铁院21.90亿元。数据显示，北京城建院的资产负债率连续3年均在70%以上，与施工单位类似，中铁四院和广州地铁设计院负债率较低，近两年在60%以下，资产状况良好。从净资产回报率来看，北京城建院ROE为15%左右，中铁四院和广州地铁设计院接近20%。经营情况：从营业收入来看，中铁四院营业收入最高，广州院最低。其中，中铁四院近三年营业收入分别为165亿元、176亿元、189亿元，北京城建院近三年营收基本在95-100亿元左右，广州地铁院近三年营收分别为18.7亿元、23.81亿元、24.76亿元。从净利润来看，中铁四院净利润最多，广州地铁院净利润率最高，北城院净利润率最低。其中，中铁四院近几年净利润均在20亿元以上，净利润率在13%以上；北城院近三年净利润分别为7.87亿元、8.52亿元、9.72亿元，净利润率仅为7.8%-9.1%；广州地铁院近三年净利润分别为2.90亿元、3.62亿元、4.06亿元，净利润年均增速较快，净利润率达15%以上。
业务构成：北城院的勘察设计、咨询业务约占42%，工程系统承包服务占比58%；中铁四院主要业务板块分为勘察设计、工程承包、房地产及其他，勘察设计与工程承包收入份额相当，两者占总收入的96%以上，房地产约占3.73%；广州地铁院勘察设计业务占比达91.71%，规划咨询、工程总承包及其他业务合计占比约8%。
数据来源：wind，工程行业随笔公众号
人均薪酬：2022年，中铁四院人均薪酬最高，达72.63万元，广州地铁院为60.73万元，北京城建院最低，为58.20万元（北京城建院年报与其官网公布的2021年底6000人以上人数不一致，如果按照6000人计算，人均数据更低）。人均创利：2022年，广州地铁院人均创造利润114.68万元，中铁四院45.38万元，北京城建院仅26.73万元，不足广州院的四分之一。人均创收：2022年，广州地铁院人均营业收入达933.25万元，中铁四院和北京城建院分别为369.30万元和292.11万元。北京城建院高管及薪酬
广州地铁院高管及薪酬
五、未来发展预测
中铁四院未来预计仍将快速发展，保持其设计咨询行业龙头地位。据wind和证券公司相关研报预测，北京城建院仍将保持较快增长，到2025年总营收可达120亿元；广州地铁院将依托粤港澳大湾区区位优势保持高速增长，2025年营收将达到38.1亿元，毛利率保持在35%左右的高水平。北京城建院未来盈利预测
广州地铁设计院未来盈利预测
数据显示，中铁四院总资产、净资产、营业收入和净利润、人均薪酬最高，广州地铁院净利润率、人均利润、人均创收最高，北京城建院虽然实力很强，但人均薪酬、人均利润、人均营收及净利润率较低，资产负债率较高，经营质量和经营效益与其他两家相比而言提升空间较大。从未来发展和薪酬待遇及经营现状来看，在工作机会和薪酬待遇方面考虑，建议优先考虑中铁四院和广州地铁院。
