? 价格暴跌
#市场信心 崩塌引发抛售潮
#比特币 价格近期大幅下滑，截至 2025-11-18，已跌破 91,500 美元，一度触及 9 万美元以下，创下七个月新低。这次下跌彻底抹去了 2025 年以来的全部涨幅，意味着年初买入的投资者面临零回报甚至亏损。这样的价格波动不仅反映出短期#市场恐慌 ，还可能放大整体加密资产的波动性，让持仓用户在不确定中承受更大压力。
⚠️#衍生品 杠杆
交易员冒险加剧清算隐患
永续期货交易员在比特币下跌期迅速增加杠杆，未平仓合约一周内增长超过 36,000 BTC，这是 2023 年 4 月以来最大周增幅。同时资金费率攀升，显示交易员倾向于“接飞刀”而非防御。这种杠杆堆积可能引发连锁清算，导致价格波动进一步放大。另一方面， #CME 期货溢价接近年度低点，期限结构狭窄，表明机构投资者持续表现出风险厌恶，这种历史背离往往预示价格将继续下行。
? ETF 资金外流
机构撤资放大卖压信号
比特币 ETF 遭遇抛售潮，过去一周流出 20,150 BTC，过去 30 天近 40,000 BTC。在最近七个交易日中，有六个出现资金净流出，其中 2025-11-13 单日流出 10,060 BTC，为美国 ETF 推出以来第四大单日规模。这种持续流出不仅直接增加市场卖压，还反映出投资者对比特币短期前景的谨慎态度，可能导致更多跟风抛售。
? 抛售压力源
多因素叠加推低资产价值
#etf 资金流出结合长期持有者抛售，以及比特币相对于科技股的疲弱表现，加剧了整体卖压。比特币 30 天回报率为 -14.7% ，而纳斯达克仅为 -0.18% ，尽管两者相关性达年度高点。这种对比意味着比特币未能从更广泛的市场复苏中受益，持仓用户短期内面临更大损失风险，进一步削弱市场恢复动力。
? 未来底部预测
历史模式暗示持续下行压力
根据 K33 分析，当前市场结构类似于过去五年七种类似情况，其中六种在接下来一个月内价格继续下跌，平均 30 天回报率为 -16% 。若遵循过去两年最深两次跌幅，比特币潜在底部在 84,000 美元至 86,000 美元之间；若抛售加剧，可能进一步跌至 4 月低点或 74,433 美元的策略平均入场价。这类预测帮助理解潜在风险边界，避免盲目持仓。
?? 延伸思考：ETF 资金持续流出时，机构投资者的风险厌恶情绪如何与零售交易员的“接刀”行为形成对比？
#市场信心 崩塌引发抛售潮
#比特币 价格近期大幅下滑，截至 2025-11-18，已跌破 91,500 美元，一度触及 9 万美元以下，创下七个月新低。这次下跌彻底抹去了 2025 年以来的全部涨幅，意味着年初买入的投资者面临零回报甚至亏损。这样的价格波动不仅反映出短期#市场恐慌 ，还可能放大整体加密资产的波动性，让持仓用户在不确定中承受更大压力。
⚠️#衍生品 杠杆
交易员冒险加剧清算隐患
永续期货交易员在比特币下跌期迅速增加杠杆，未平仓合约一周内增长超过 36,000 BTC，这是 2023 年 4 月以来最大周增幅。同时资金费率攀升，显示交易员倾向于“接飞刀”而非防御。这种杠杆堆积可能引发连锁清算，导致价格波动进一步放大。另一方面， #CME 期货溢价接近年度低点，期限结构狭窄，表明机构投资者持续表现出风险厌恶，这种历史背离往往预示价格将继续下行。
? ETF 资金外流
机构撤资放大卖压信号
比特币 ETF 遭遇抛售潮，过去一周流出 20,150 BTC，过去 30 天近 40,000 BTC。在最近七个交易日中，有六个出现资金净流出，其中 2025-11-13 单日流出 10,060 BTC，为美国 ETF 推出以来第四大单日规模。这种持续流出不仅直接增加市场卖压，还反映出投资者对比特币短期前景的谨慎态度，可能导致更多跟风抛售。
? 抛售压力源
多因素叠加推低资产价值
#etf 资金流出结合长期持有者抛售，以及比特币相对于科技股的疲弱表现，加剧了整体卖压。比特币 30 天回报率为 -14.7% ，而纳斯达克仅为 -0.18% ，尽管两者相关性达年度高点。这种对比意味着比特币未能从更广泛的市场复苏中受益，持仓用户短期内面临更大损失风险，进一步削弱市场恢复动力。
? 未来底部预测
历史模式暗示持续下行压力
根据 K33 分析，当前市场结构类似于过去五年七种类似情况，其中六种在接下来一个月内价格继续下跌，平均 30 天回报率为 -16% 。若遵循过去两年最深两次跌幅，比特币潜在底部在 84,000 美元至 86,000 美元之间；若抛售加剧，可能进一步跌至 4 月低点或 74,433 美元的策略平均入场价。这类预测帮助理解潜在风险边界，避免盲目持仓。
?? 延伸思考：ETF 资金持续流出时，机构投资者的风险厌恶情绪如何与零售交易员的“接刀”行为形成对比？
