昨天B站发布了2025第三季度财报，不得不说，这是一份他不仅活着，还活得很好，还带着UP主也活得很好。
首先，连续5个季度盈利说明B站已经彻底告别\"烧钱换增长\"的模式。调整后净利润同比暴涨233%至7.9亿元，意味着B站已经进入利润释放期。要知道，这家公司曾经每年亏损数十亿，如今净利润率提升到10.2%，这个转身比市场预期快了至少两年。
毛利率连续13个季度提升至36.7%，这证明它的商业引擎已完成重构：从靠游戏输血变成广告、增值服务、游戏、IP衍生品四轮驱动。特别是广告收入同比增长23%，在当下经济环境下这个增速堪称惊艳。
更值得关注的是，B站找到了社区生态与商业化的平衡点。日均1.17亿用户停留112分钟，相当于平均每人每月在站里泡56小时。但平台没有通过过度商业化透支用户体验。相反，UP主人均收入增长22%，近250万创作者获得收入，这意味着我们追更的优质内容不会突然断更，喜欢的UP主不用被迫恰烂饭，这才是真正的良性循环啊。
作为七年老用户，最欣慰的是看到B站赚钱的同时没忘初心，5分钟以上深度内容时长增长20%，正式会员留存率80%，说明平台没因为商业化牺牲内容质量，反而让我们用脚投票的内容获得了市场认可。
所以当一家曾经的\"烧钱大王\"开始拥有持续盈利的能力，当年轻人愿意为优质内容付费，是否意味着互联网企业的估值逻辑正在重构？
#财报 #内容为王 #商业逻辑 #B站 #大厂
首先，连续5个季度盈利说明B站已经彻底告别\"烧钱换增长\"的模式。调整后净利润同比暴涨233%至7.9亿元，意味着B站已经进入利润释放期。要知道，这家公司曾经每年亏损数十亿，如今净利润率提升到10.2%，这个转身比市场预期快了至少两年。
毛利率连续13个季度提升至36.7%，这证明它的商业引擎已完成重构：从靠游戏输血变成广告、增值服务、游戏、IP衍生品四轮驱动。特别是广告收入同比增长23%，在当下经济环境下这个增速堪称惊艳。
更值得关注的是，B站找到了社区生态与商业化的平衡点。日均1.17亿用户停留112分钟，相当于平均每人每月在站里泡56小时。但平台没有通过过度商业化透支用户体验。相反，UP主人均收入增长22%，近250万创作者获得收入，这意味着我们追更的优质内容不会突然断更，喜欢的UP主不用被迫恰烂饭，这才是真正的良性循环啊。
作为七年老用户，最欣慰的是看到B站赚钱的同时没忘初心，5分钟以上深度内容时长增长20%，正式会员留存率80%，说明平台没因为商业化牺牲内容质量，反而让我们用脚投票的内容获得了市场认可。
所以当一家曾经的\"烧钱大王\"开始拥有持续盈利的能力，当年轻人愿意为优质内容付费，是否意味着互联网企业的估值逻辑正在重构？
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