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宝子们，今天我给大家带来一份超震撼的报告——高盛的《变革中的中国：聚焦产能周期，延迟的转折点》。这份报告就像一部大片，把中国制造业的现状和未来趋势剖析得清清楚楚。看完之后，我忍不住和大家分享一下里面的内容。
1️⃣ 七大行业现状
报告里提到了七大行业：空调、光伏组件、锂电池、新能源汽车、功率半导体、钢铁和工程机械。这七个行业在全球制造业里地位超重要，它们贡献了中国2024年GDP增速的25%和出口的7%。但问题是，这里面有五个行业的产能都超过了全球总需求量，这就是我们常说的cngs。
- **产能利用率**：平均产能利用率63%，比2023-2024年高了4-5个百分点，但高盛预警：刺激政策一旦退坡，2026-2028年可能跌回“过剩高峰”。
- **行业分布**：
- ? 光伏组件：处于周期底部，需求好转后可能迎来转折点。
- ? 新能源汽车：提前释放的消费占了国内市场的16%，利润薄弱，洗牌倒计时。
- ? 锂电池：需求强劲，产能再度扩张。
- ?️ 功率半导体：集中度边际递增，头部企业优势明显。
- ? 钢铁和工程机械：结构性过剩，调整之路漫长。
- ?️ 空调：供需基本平衡，行业利润率稳定。
2️⃣ 高盛的“三项原则”
高盛提出了一个“三项原则”框架，用来评估行业是不是接近周期性转折点。简单来说，就是要看三个关键点：
- **盈利能力**
- **资本支出调整**
- **需求变化**
3️⃣ 刺激政策的影响
报告直言：内需刺激把产能利用率“化妆”了一下，现金利润率表面好看，但卸妆后还是那张供需失衡的脸。
- **以旧换新政策**：新能源汽车和空调的需求被提前释放，但这种刺激是不可持续的。
- **长期方案**：技术升级、供给侧改革、全球需求再平衡才是关键。
宝子们，你们觉得哪个行业先迎来“谷底转折”呢？一起讨论，五年后回来看谁预言成功！
#高盛报告 #中国制造业 #产能过剩 #经济趋势 #制造业未来 #市场发展趋势 #全球价值链 #经济 #行业研究 #企业发展战略
宝子们，今天我给大家带来一份超震撼的报告——高盛的《变革中的中国：聚焦产能周期，延迟的转折点》。这份报告就像一部大片，把中国制造业的现状和未来趋势剖析得清清楚楚。看完之后，我忍不住和大家分享一下里面的内容。
1️⃣ 七大行业现状
报告里提到了七大行业：空调、光伏组件、锂电池、新能源汽车、功率半导体、钢铁和工程机械。这七个行业在全球制造业里地位超重要，它们贡献了中国2024年GDP增速的25%和出口的7%。但问题是，这里面有五个行业的产能都超过了全球总需求量，这就是我们常说的cngs。
- **产能利用率**：平均产能利用率63%，比2023-2024年高了4-5个百分点，但高盛预警：刺激政策一旦退坡，2026-2028年可能跌回“过剩高峰”。
- **行业分布**：
- ? 光伏组件：处于周期底部，需求好转后可能迎来转折点。
- ? 新能源汽车：提前释放的消费占了国内市场的16%，利润薄弱，洗牌倒计时。
- ? 锂电池：需求强劲，产能再度扩张。
- ?️ 功率半导体：集中度边际递增，头部企业优势明显。
- ? 钢铁和工程机械：结构性过剩，调整之路漫长。
- ?️ 空调：供需基本平衡，行业利润率稳定。
2️⃣ 高盛的“三项原则”
高盛提出了一个“三项原则”框架，用来评估行业是不是接近周期性转折点。简单来说，就是要看三个关键点：
- **盈利能力**
- **资本支出调整**
- **需求变化**
3️⃣ 刺激政策的影响
报告直言：内需刺激把产能利用率“化妆”了一下，现金利润率表面好看，但卸妆后还是那张供需失衡的脸。
- **以旧换新政策**：新能源汽车和空调的需求被提前释放，但这种刺激是不可持续的。
- **长期方案**：技术升级、供给侧改革、全球需求再平衡才是关键。
宝子们，你们觉得哪个行业先迎来“谷底转折”呢？一起讨论，五年后回来看谁预言成功！
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