一年一度的光伏策略会开完，今年最大的感受是—储能要起飞、组件在换代、上游在止血。
每家公司都在为26年的拐点蓄力，我整理了7家龙头的核心要点（干货密集）
1、天合光能：储能盈利拐点出现
25年储能出货8GWh+，26年有望翻倍至16GWh
Q4储能业务有望实现1亿净利年底电芯产能将达16GWh，已能覆盖明年全部需求。规模效应开始兑现，储能业务毛利持续提升。
2、爱旭股份：ABC组件成欧洲新贵
海外均价超1元/W，25%效率产品已在欧洲交付明年ABC组件出货目标25GW+，海外占比超50%济南10GW + 义乌7GW新产能即将投产，总产能35GW，欧洲客户溢价最高。
3、隆基绿能：BC与HIBC双线布局
25年BC组件目标出货20GW+，海外占比约50%
贱金属化预计26Q2导入，可降本2分/WHIBC组件进入百MW量产，面向高端客户。国内溢价5分–1毛/W，海外溢价更高。
4、大全能源：硅料在“稳价扩量”
Q3产量3.1万吨，成本降至46元/公斤Q4利用率升至50%，全年预计12万吨+现金成本降至34元/公斤，行业最低梯队。硅料价格底部支撑逐步形成。
5、帝科股份：从浆料到芯片的“双主线”
25年浆料出货2300吨+，净利保底4亿高铜浆料盈利能力翻倍并购因梦控股+江苏晶凯，完成芯片全链条布局
25–28年营收规划：5亿→15亿→30亿→50亿。
6、高测股份：钨丝线放量，切片代工破局
前三季度出货4900万公里，钨丝线占比92%25Q3切片代工17.9GW，已实现盈亏平衡复合钨丝腱绳获4家客户量产。行星滚柱丝杠磨床预计明年4月客户端测试。
7、捷佳伟创：钙钛矿整线唯一供应商
TOPCon订单100GW+，钙钛矿整线唯一供货已出货2条、新签1条，20多个项目在谈半导体设备年收入约3亿元。清洗设备切入晶圆/功率器件环节。
8、总结
?2025年的关键词是“扩产+验证”
?2026年的关键词将是“出货+盈利”
?储能开始贡献利润
?高效电池技术进入大规模交付
?硅料和材料环节成本触底反弹
“光伏的黄金时代没结束，只是切换成‘储能+新技术’的新篇章。” 光伏产业链 #储能爆发 #新能源观察 #研究员笔记 #光伏ETF#光伏 #电新
每家公司都在为26年的拐点蓄力，我整理了7家龙头的核心要点（干货密集）
1、天合光能：储能盈利拐点出现
25年储能出货8GWh+，26年有望翻倍至16GWh
Q4储能业务有望实现1亿净利年底电芯产能将达16GWh，已能覆盖明年全部需求。规模效应开始兑现，储能业务毛利持续提升。
2、爱旭股份：ABC组件成欧洲新贵
海外均价超1元/W，25%效率产品已在欧洲交付明年ABC组件出货目标25GW+，海外占比超50%济南10GW + 义乌7GW新产能即将投产，总产能35GW，欧洲客户溢价最高。
3、隆基绿能：BC与HIBC双线布局
25年BC组件目标出货20GW+，海外占比约50%
贱金属化预计26Q2导入，可降本2分/WHIBC组件进入百MW量产，面向高端客户。国内溢价5分–1毛/W，海外溢价更高。
4、大全能源：硅料在“稳价扩量”
Q3产量3.1万吨，成本降至46元/公斤Q4利用率升至50%，全年预计12万吨+现金成本降至34元/公斤，行业最低梯队。硅料价格底部支撑逐步形成。
5、帝科股份：从浆料到芯片的“双主线”
25年浆料出货2300吨+，净利保底4亿高铜浆料盈利能力翻倍并购因梦控股+江苏晶凯，完成芯片全链条布局
25–28年营收规划：5亿→15亿→30亿→50亿。
6、高测股份：钨丝线放量，切片代工破局
前三季度出货4900万公里，钨丝线占比92%25Q3切片代工17.9GW，已实现盈亏平衡复合钨丝腱绳获4家客户量产。行星滚柱丝杠磨床预计明年4月客户端测试。
7、捷佳伟创：钙钛矿整线唯一供应商
TOPCon订单100GW+，钙钛矿整线唯一供货已出货2条、新签1条，20多个项目在谈半导体设备年收入约3亿元。清洗设备切入晶圆/功率器件环节。
8、总结
?2025年的关键词是“扩产+验证”
?2026年的关键词将是“出货+盈利”
?储能开始贡献利润
?高效电池技术进入大规模交付
?硅料和材料环节成本触底反弹
“光伏的黄金时代没结束，只是切换成‘储能+新技术’的新篇章。” 光伏产业链 #储能爆发 #新能源观察 #研究员笔记 #光伏ETF#光伏 #电新
