按惯例，每周进行A股剧情回顾，4000点的分界线，主要越过一次，就会一直来回摩擦，然后扶摇直上，，继而走出稳健向上的慢牛格局。这无疑是多数投资者所期待的理想图景。
然而本周，A股走势可谓跌宕起伏：低开、震荡、反弹、再调整，情绪在希望与失望之间反复拉扯。受美股市场影响，叠加AI板块估值泡沫隐忧及全球流动性边际收紧的压力，无论“老登”还是“小登”，均未能形成清晰的新节奏。市场呈现典型的“按下葫芦浮起瓢”特征——热点轮动快、持续性弱，缺乏明确主线，赚钱效应明显不足，甚至出现普遍性回撤。
近期，多家AI热门标的三季报“不及预期”，进一步加剧了市场对股价与基本面脱节的担忧。无论是美股的Meta，还是国内CPO、光模块等细分龙头，尽管业绩有所增长，但其增速远未匹配此前股价的飙升斜率，量价背离现象凸显。与此同时，监管层对“抱团基金”的窗口指导，叠加三季度末基金集中调仓的窗口期，共同引发了短期市场结构的混乱。例如近期游资热炒的“马”字头个股、海峡概念等题材，虽有脉冲式表现，但缺乏基本面支撑与持续催化，难以形成长效主线。
尽管如此，笔者仍坚定认为：当前市场仍处于由AI驱动的科技牛市早期阶段。尤其在“十五五”规划前瞻指引中，科技创新被置于国家战略核心位置，这意味着所有投资主线都应回归到AI叙事的大框架下审视。
在AI基础设施加速落地的过程中，“算力—存储—电力”正构成三大核心支柱。当前算力建设如火如荼，但存储环节明显滞后。值得注意的是，现阶段AI应用多为“即用即弃”模式（如单次对话、日级交互），尚未形成大规模数据沉淀。未来随着企业及政府自建大模型的推进，本地化、私有化部署将对高性能存储提出刚性需求——这正是近期存储板块集体爆发的深层逻辑。
此外，AI基建的全球扩张也正带动电力与储能需求升温。美国电网老化问题日益突出，而中国在电力设备制造、智能输配电及储能技术方面具备显著优势，出口潜力巨大。近期电力与储能板块的活跃，并非偶然，而是产业逻辑逐步兑现的体现。虽然这些方向未必具备超长期主线属性，但在当前阶段仍具结构性机会。
展望更长远周期，AI投资的终极落脚点仍将回归两大方向：一是AI原生应用的真正落地；二是高端科技设备的自主可控——这不仅是产业命题，更是国家意志的体现。值得关注的是，相关优质标的更多集中在港股市场，尤其是恒生科技指数及其ETF，已逐步成为布局中国AI硬核资产的重要载体。
然而本周，A股走势可谓跌宕起伏：低开、震荡、反弹、再调整，情绪在希望与失望之间反复拉扯。受美股市场影响，叠加AI板块估值泡沫隐忧及全球流动性边际收紧的压力，无论“老登”还是“小登”，均未能形成清晰的新节奏。市场呈现典型的“按下葫芦浮起瓢”特征——热点轮动快、持续性弱，缺乏明确主线，赚钱效应明显不足，甚至出现普遍性回撤。
近期，多家AI热门标的三季报“不及预期”，进一步加剧了市场对股价与基本面脱节的担忧。无论是美股的Meta，还是国内CPO、光模块等细分龙头，尽管业绩有所增长，但其增速远未匹配此前股价的飙升斜率，量价背离现象凸显。与此同时，监管层对“抱团基金”的窗口指导，叠加三季度末基金集中调仓的窗口期，共同引发了短期市场结构的混乱。例如近期游资热炒的“马”字头个股、海峡概念等题材，虽有脉冲式表现，但缺乏基本面支撑与持续催化，难以形成长效主线。
尽管如此，笔者仍坚定认为：当前市场仍处于由AI驱动的科技牛市早期阶段。尤其在“十五五”规划前瞻指引中，科技创新被置于国家战略核心位置，这意味着所有投资主线都应回归到AI叙事的大框架下审视。
在AI基础设施加速落地的过程中，“算力—存储—电力”正构成三大核心支柱。当前算力建设如火如荼，但存储环节明显滞后。值得注意的是，现阶段AI应用多为“即用即弃”模式（如单次对话、日级交互），尚未形成大规模数据沉淀。未来随着企业及政府自建大模型的推进，本地化、私有化部署将对高性能存储提出刚性需求——这正是近期存储板块集体爆发的深层逻辑。
此外，AI基建的全球扩张也正带动电力与储能需求升温。美国电网老化问题日益突出，而中国在电力设备制造、智能输配电及储能技术方面具备显著优势，出口潜力巨大。近期电力与储能板块的活跃，并非偶然，而是产业逻辑逐步兑现的体现。虽然这些方向未必具备超长期主线属性，但在当前阶段仍具结构性机会。
展望更长远周期，AI投资的终极落脚点仍将回归两大方向：一是AI原生应用的真正落地；二是高端科技设备的自主可控——这不仅是产业命题，更是国家意志的体现。值得关注的是，相关优质标的更多集中在港股市场，尤其是恒生科技指数及其ETF，已逐步成为布局中国AI硬核资产的重要载体。
