算力的尽头是电力，北美AI电力需求激增，AI电力迎来爆发。
模型训练和模型推理过程耗电巨大，ChatGPT每天需消耗50万千瓦时电力来响应用户超2亿的应用需求。
全球AIDC大厂建设进度超预期，变压器与电力设备遇发展瓶颈。北美等地AIDC能源基建配套落地进度滞后于算力扩张节奏、核心卡点在于变压器和电力设备供应。
AI电力产业包括：AIDC、SST、变压器、光储等。
本轮北美电力需求从燃气轮机启动、扩散至SOFC，再到光储。机构研报指出，将上修美国储能2026年预计装机76GWh，同比增近44%，数据中心相关贡献34GWh。同时预计2030年美国储能超350GWh，年复合增长40-60%，对应电池需求近500GWh。
AIDC代表企业：金盘科技:（变压器出海+SST）布局固态变压器（SST）、高频变压器及AIDC一体化配电模块等前沿产品。通过海外工厂+转口贸易模式，规避北美市场关税壁垒；海外AI变压器毛利率接近50%，显著高于国内常规配变业务（毛利率约20%-30%）。
京泉华:（SST+SOFC）SST：公司专注于SST系统内部中压中频变压器，是目前全球少数具备可靠量产能力的厂商。公司绑定伊顿，预计SST产品或于2026年开始起量，2027年有望规模放量，中期营收及利润弹性较大。
顺钠股份：变压器出海公司通过孙公司顺特电气（持股75%，施耐德持股25%），成为施耐德在中国唯一的变压器合资企业，具备承接其全球AIDC变压器订单外溢的“嫡系”优势。
储能代表企业：
天合光能：储能业务价值重估，26年储能系统出货预期15-16GWh（同比翻倍），光伏主业底部向上，反内卷有望持续催化。
阿特斯：北美储能主要玩家之一，公司北美储能市占率约8%（25年公司储能出货8GWh，美国约4GWh，对应美储近50GWh市占率约8%）
阳光电源：全球储能龙头，公司北美储能市占率约25%（25年公司储能出货40-50GWh，美国有望至12GWh+，对应美储市占率约25%）。
AI电力走强，看接下来存储和算力会不会跟上。
存储方面，SK海力士向英伟达供应的HBM4较上代涨价50%；
算力方面，GB300产品11-12月进入主要放量期。
模型训练和模型推理过程耗电巨大，ChatGPT每天需消耗50万千瓦时电力来响应用户超2亿的应用需求。
全球AIDC大厂建设进度超预期，变压器与电力设备遇发展瓶颈。北美等地AIDC能源基建配套落地进度滞后于算力扩张节奏、核心卡点在于变压器和电力设备供应。
AI电力产业包括：AIDC、SST、变压器、光储等。
本轮北美电力需求从燃气轮机启动、扩散至SOFC，再到光储。机构研报指出，将上修美国储能2026年预计装机76GWh，同比增近44%，数据中心相关贡献34GWh。同时预计2030年美国储能超350GWh，年复合增长40-60%，对应电池需求近500GWh。
AIDC代表企业：金盘科技:（变压器出海+SST）布局固态变压器（SST）、高频变压器及AIDC一体化配电模块等前沿产品。通过海外工厂+转口贸易模式，规避北美市场关税壁垒；海外AI变压器毛利率接近50%，显著高于国内常规配变业务（毛利率约20%-30%）。
京泉华:（SST+SOFC）SST：公司专注于SST系统内部中压中频变压器，是目前全球少数具备可靠量产能力的厂商。公司绑定伊顿，预计SST产品或于2026年开始起量，2027年有望规模放量，中期营收及利润弹性较大。
顺钠股份：变压器出海公司通过孙公司顺特电气（持股75%，施耐德持股25%），成为施耐德在中国唯一的变压器合资企业，具备承接其全球AIDC变压器订单外溢的“嫡系”优势。
储能代表企业：
天合光能：储能业务价值重估，26年储能系统出货预期15-16GWh（同比翻倍），光伏主业底部向上，反内卷有望持续催化。
阿特斯：北美储能主要玩家之一，公司北美储能市占率约8%（25年公司储能出货8GWh，美国约4GWh，对应美储近50GWh市占率约8%）
阳光电源：全球储能龙头，公司北美储能市占率约25%（25年公司储能出货40-50GWh，美国有望至12GWh+，对应美储市占率约25%）。
AI电力走强，看接下来存储和算力会不会跟上。
存储方面，SK海力士向英伟达供应的HBM4较上代涨价50%；
算力方面，GB300产品11-12月进入主要放量期。
