｜?核心结论
AI 数据中心“最后一公里”的交钥匙系统集成商，核心赚集成溢价，规模靠采购放大。
增长：产能（全功能+液冷验证）与资金（债+股）双轮驱动，2025H1 收入同比约 +410%，现金转化良好。
｜??业务与护城河
三块业务：系统集成（利润核心）+ 采购服务（规模引擎）+ 部署与支持（粘性延伸）。
护城河：高功率配电、液冷集成、高速互联、标准化规模复制，确保“确定性交付”。
｜?关键财务
2024营收$1.481亿、扭亏为盈（EPS 0.24）。
2025Q1 $0.99亿（EPS 0.12），Q2 $0.44 亿（EPS 0.06），受项目节奏波动。
综合毛利率约 12%（采购占比提升所致），经营性现金流约$2064万。
｜?管理层与接下来发展
CEO把方向、COO抓产能与质量、CFO保资金与周转，执行强。
下半年交付节奏与产能利用率提升，订单+毛利结构优化。
风险为客户集中、季度波动、上游供给与价格竞争。
#AI #AI基础设施 #TSSI #AI数据中心 #系统集成 #美股 #不构成投资建议
AI 数据中心“最后一公里”的交钥匙系统集成商，核心赚集成溢价，规模靠采购放大。
增长：产能（全功能+液冷验证）与资金（债+股）双轮驱动，2025H1 收入同比约 +410%，现金转化良好。
｜??业务与护城河
三块业务：系统集成（利润核心）+ 采购服务（规模引擎）+ 部署与支持（粘性延伸）。
护城河：高功率配电、液冷集成、高速互联、标准化规模复制，确保“确定性交付”。
｜?关键财务
2024营收$1.481亿、扭亏为盈（EPS 0.24）。
2025Q1 $0.99亿（EPS 0.12），Q2 $0.44 亿（EPS 0.06），受项目节奏波动。
综合毛利率约 12%（采购占比提升所致），经营性现金流约$2064万。
｜?管理层与接下来发展
CEO把方向、COO抓产能与质量、CFO保资金与周转，执行强。
下半年交付节奏与产能利用率提升，订单+毛利结构优化。
风险为客户集中、季度波动、上游供给与价格竞争。
#AI #AI基础设施 #TSSI #AI数据中心 #系统集成 #美股 #不构成投资建议
