当前锂矿市场呈现供需趋紧、价格持续上行态势，核心源于供应收缩与储能需求激增的双重驱动。以下是关键结论及分析：
一、核心现状：供需缺口扩大，锂价进入上行通道
1.价格走势
· 电池级碳酸锂现货价已突破8.7万元/吨（2025年10月），较6月低点涨幅超50%，期货主力合约创年内新高。
· 成本支撑强化：云母提锂成本升至6万元/吨，海外锂辉石到岸价对应成本约6.8万元/吨。
2.供应端收缩
· 国内矿山合规化整顿：江西宜春8座锂矿需在9月30日前完成矿种变更，宁德时代枧下窝矿区已停产（占国内产量1/8），复产时间未定。
· 海外增量不及预期：智利6月对华出口锂盐同比降41%，非洲锂矿因基建滞后投产延迟。
3.需求端爆发
· 储能需求超预期：2025年Q2全球储能电池需求环比增15%，中国单月储能锂电需求超12万吨。
· 新能源汽车备货旺季：10月铁锂电池排产创新高，“金九银十”备货拉动电芯厂采购激增。
4.库存加速去化
· 10月碳酸锂总库存环比降2143吨至13.3万吨，期货注册仓单月内减少近1.2万吨，反映下游耗用提速。
二、未来趋势：强现实延续，关注三大预期差
1.短期供应风险
宜春云母矿若因合规问题停产，将加剧锂盐流通紧张，成本中枢上移成定局。
2.需求结构转变
储能贡献需求增量占比升至40%以上，经济性验证后可能进一步上修需求预期。
3.技术变革驱动
固态电池产业化加速（如赣锋锂业布局），推动高纯度锂盐需求结构性增长。
三、投资逻辑：聚焦成本优势与增量弹性
· 优先配置锂盐产能大、自给率快速提升的企业：如雅化集团、盛新锂能（锂价弹性大），盐湖股份（低成本优势）。
· 关注多金属协同标的：中矿资源（锂+铜+小金属）。
四、风险提示
· 政策执行力度（如江西矿权变更进度）、南美盐湖四季度投产节奏可能扰动短期供需。
· 需持续跟踪储能订单持续性及新能源汽车渗透率瓶颈。
一、核心现状：供需缺口扩大，锂价进入上行通道
1.价格走势
· 电池级碳酸锂现货价已突破8.7万元/吨（2025年10月），较6月低点涨幅超50%，期货主力合约创年内新高。
· 成本支撑强化：云母提锂成本升至6万元/吨，海外锂辉石到岸价对应成本约6.8万元/吨。
2.供应端收缩
· 国内矿山合规化整顿：江西宜春8座锂矿需在9月30日前完成矿种变更，宁德时代枧下窝矿区已停产（占国内产量1/8），复产时间未定。
· 海外增量不及预期：智利6月对华出口锂盐同比降41%，非洲锂矿因基建滞后投产延迟。
3.需求端爆发
· 储能需求超预期：2025年Q2全球储能电池需求环比增15%，中国单月储能锂电需求超12万吨。
· 新能源汽车备货旺季：10月铁锂电池排产创新高，“金九银十”备货拉动电芯厂采购激增。
4.库存加速去化
· 10月碳酸锂总库存环比降2143吨至13.3万吨，期货注册仓单月内减少近1.2万吨，反映下游耗用提速。
二、未来趋势：强现实延续，关注三大预期差
1.短期供应风险
宜春云母矿若因合规问题停产，将加剧锂盐流通紧张，成本中枢上移成定局。
2.需求结构转变
储能贡献需求增量占比升至40%以上，经济性验证后可能进一步上修需求预期。
3.技术变革驱动
固态电池产业化加速（如赣锋锂业布局），推动高纯度锂盐需求结构性增长。
三、投资逻辑：聚焦成本优势与增量弹性
· 优先配置锂盐产能大、自给率快速提升的企业：如雅化集团、盛新锂能（锂价弹性大），盐湖股份（低成本优势）。
· 关注多金属协同标的：中矿资源（锂+铜+小金属）。
四、风险提示
· 政策执行力度（如江西矿权变更进度）、南美盐湖四季度投产节奏可能扰动短期供需。
· 需持续跟踪储能订单持续性及新能源汽车渗透率瓶颈。
