#许继电气 作为国内电力装备核心企业，在特高压、智能电网、新能源领域具备显著优势，2025年业绩呈现结构性增长潜力。
以下是关键分析要点：核心优势与业务亮点
特高压领域领军地位
直流输电系统业务2025年上半年营收同比激增211.71%，毛利率超40%，受益于国家电网特高压工程加速（如藏东南-粤港澳、蒙西-京津冀项目）。
技术壁垒突出：国内唯一掌握±1100kV特高压直流设备供应能力，柔性直流换流阀技术国际领先。
新能源业务高速增长
储能系统：中标三峡能源阜南储能项目（24.8MW/49.6MWh），西藏阿里建成60MW/300MWh构网型储能电站，技术适配高海拔场景。
充电桩全球化：国内获国网超充订单超50亿元；海外签约新加坡360kW群控充电系统，进入东南亚市场。
智能电网基本盘稳固
智能电表在国家电网集招份额保持第一，农村电网改造受益于50亿元专项资金支持。
数字化技术突破：PAC-8500监控系统通过沙特55℃高温测试，许昌智慧园区绿电占比达94%。
财务与经营表现
盈利质量提升：2025年上半年毛利率升至23.75%（同比+2.85个百分点），净利率11.01%；二季度净利润环比大增105.38%，复苏态势明确。
订单储备充足：合同负债从年初17亿增至26亿（增长50%），预示特高压、储能项目交付加速。
现金流强劲：经营性现金流净额11.20亿元，同比增237.08%，支撑研发与产能扩张。
成长驱动与政策红利
政策强力支持
国家电网2025年投资首破6500亿元，特高压占比35%；《电力装备行业稳增长方案》明确龙头企业年营收增速目标10%。
新型电力系统建设（2025-2030年投资超3万亿元）带来长期机会。
国际业务突破
上半年国际收入2.55亿元（同比+72.68%），沙特高压移动变电站攻克沙漠环境技术壁垒，乌兹别克斯坦中标500MW光伏项目。
#电气 #电气工程 #电力 #智能硬件设计 #电气工程及其自动化
以下是关键分析要点：核心优势与业务亮点
特高压领域领军地位
直流输电系统业务2025年上半年营收同比激增211.71%，毛利率超40%，受益于国家电网特高压工程加速（如藏东南-粤港澳、蒙西-京津冀项目）。
技术壁垒突出：国内唯一掌握±1100kV特高压直流设备供应能力，柔性直流换流阀技术国际领先。
新能源业务高速增长
储能系统：中标三峡能源阜南储能项目（24.8MW/49.6MWh），西藏阿里建成60MW/300MWh构网型储能电站，技术适配高海拔场景。
充电桩全球化：国内获国网超充订单超50亿元；海外签约新加坡360kW群控充电系统，进入东南亚市场。
智能电网基本盘稳固
智能电表在国家电网集招份额保持第一，农村电网改造受益于50亿元专项资金支持。
数字化技术突破：PAC-8500监控系统通过沙特55℃高温测试，许昌智慧园区绿电占比达94%。
财务与经营表现
盈利质量提升：2025年上半年毛利率升至23.75%（同比+2.85个百分点），净利率11.01%；二季度净利润环比大增105.38%，复苏态势明确。
订单储备充足：合同负债从年初17亿增至26亿（增长50%），预示特高压、储能项目交付加速。
现金流强劲：经营性现金流净额11.20亿元，同比增237.08%，支撑研发与产能扩张。
成长驱动与政策红利
政策强力支持
国家电网2025年投资首破6500亿元，特高压占比35%；《电力装备行业稳增长方案》明确龙头企业年营收增速目标10%。
新型电力系统建设（2025-2030年投资超3万亿元）带来长期机会。
国际业务突破
上半年国际收入2.55亿元（同比+72.68%），沙特高压移动变电站攻克沙漠环境技术壁垒，乌兹别克斯坦中标500MW光伏项目。
#电气 #电气工程 #电力 #智能硬件设计 #电气工程及其自动化
