2022年 振华新材 会计报表数据及产业分析
贵州振华新材料股份有限公司（以下简称“振华新材”或“公司”）成立于2004年4月，2018年由深圳市整体迁移至贵州省贵阳市，主要经营场所位于贵州省贵阳市高新区、黔西南州义龙新区，控股股东为中国振华电子集团有限公司，实际控制人为中国电子信息产业集团有限公司。公司于2021年9月14日在上交所科创板挂牌上市（股票简称：振华新材；股票代码：688707）。
公司自设立以来专注于锂离子电池正极材料的研发、生产及销售，主要提供新能源汽车、3C消费电子所用的锂离子电池正极材料。新能源汽车领域用正极材料，涵盖包括中镍、中高镍及高镍在内的多种型号一次颗粒大单晶镍钴锰酸锂三元正极材料（NCM），是公司的核心竞争产品；消费电子用正极材料，主要包括高电压钴酸锂、复合三元正极材料以及一次颗粒大单晶三元正极材料。此外，公司前瞻性布局钠离子电池正极材料，截止2022年底已率先实现十吨级销售。
公司现有两个生产基地，分别位于贵阳和黔西南州义龙新区，截止目前，公司已建成年产6.6万吨正极材料生产线。
公司于2009年在国内外较早完成镍钴锰酸锂三元正极材料一次颗粒大单晶材料的研发及生产。经多年的研发及培育，公司已掌握一次颗粒大单晶镍钴锰三元材料合成技术、大单晶无钴层状结构镍锰二元材料合成技术、高电压钴酸锂材料合成技术、多晶镍钴锰三元正极材料合成技术、尖晶石结构复合改性材料合成技术、正极材料掺杂技术、正极材料表面改性技术等一系列具备自主知识产权的核心技术，在一次颗粒大单晶三元正极材料领域技术水平处于行业领先地位。同时，公司已掌握多元素协同掺杂、晶体结构调控、低pH值及低游离钠控制、形貌尺寸及颗粒粒径调控等多项核心技术，构成公司钠离子电池正极材料业务的核心竞争力。
公司相关产品和技术已获多项专利授权，先后获得中国专利优秀奖、贵州省专利金奖、贵州省科技进步二等奖、贵州省科技成果转化二等奖、2020年贵州省高价值专利等国家级、省部级奖励9项。2018年12月，公司成功进入工信部第三批《锂离子电池行业规范条件》企业名单。
实际控制人：国务院国资委中国电子信息集团 2022年每10股派现金7元
1 期末资产总计110.72亿元其中：流动资产81.95亿元占比74%；非流动资产28.77亿元占比26%；货币资金18.99亿元占全部资产比例17%；存货18.25亿元占资产比例16%；应收款15.67亿元占资产比例14%（同时应付账款12.06亿元）；固定资产23.67亿元、在建工程1.09亿元、无形资产2.16亿元合计26.92亿元占资产比例24%（动力电池制造业：能有这么低的固定资产比例相当的优秀，呈现的是轻资产特征，这证明振华新材的产品技术含量较高）；
数据会说话：振华新材在国内三元（镍、钴、锰）高密度动力电池、磷酸铁锂电池领域属于龙头企业，同时开始研发钠电池，2022年研发投入2.51亿元，产品附加值高，盈利能力强。
2 期末负债总计69.83亿元：其中流动负债57.09亿元占比82%；非流动负债12.74亿元占比18%；无短期借款；应付账款12.06亿元；一年内到期流动负债2.67亿元；合同负债0.38亿元；无其他应付款；长期借款12.36亿元；无长期应付款；
数据会说话：期末资产负债率63%，负债率水平比较高。振华新材是一个靠采购镍、钴、锰、锂加工制造电池的企业，如果技术含量不够高的话，盈利也会很一般。
3 期末净资产总计40.89亿元：其中股本:4.43亿元；资本公积21.27亿元；盈余公积0.49亿元；未分配利润14.69亿元（积累了一些家底）；归母净资产总额40.89亿元；2022年实现净利润12.72亿元；盈利规模还可以！
4 2022年营业收入139.36亿元；营业成本费用124.89亿元；核心营业利润14.47亿元;净利润12.72亿元；归母净利润12.72亿元;销售收入净利润率9%（这个盈利水平比较低的！）；
数据会说话：振华新材的毛利率是13.24%；（高德红外是47.82%；华工科技的毛利率是19.23%；国电南自是23.41%；国电南瑞的毛利率是26.97%）；振华新材这个毛利率水平太低了！好在振华新材的销售费用只有0.12亿元；管理费用0.76亿元；研发费用2.51亿元，财务费用0.97亿元，这四项费用相比于以上四个公司都比较低，才保证了振华新材的净利润不至于被拉太低！
振华新材的销售净利率仅有9%；（高德红外的销售净利率20%；华工科技的销售净利率是7%；国电南自销售收入净利率只有5%；国电南瑞的收入净利率是14.75%）；财务数据是商业本质的呈现，振华新材的盈利能力与国电南自相当，其赚钱能力一般！
5 2022年经营活动中销售商品收到的现金48.59亿元，全年营业收入139.36亿元，计算收入现金比例31%即全部收入中只有三分之一是收到的现金，营业收入的含金量很低；经营活动现金净流入11.57亿元，经营性净现金与净利润之比为91%，净利润中的现金含量较高；投资活动现金净流出8.41亿元（主要是构建固定资产）；筹资活动现金净流出1.38亿元；年初现金余额14.2亿元；本期现金净增加1.77亿元；年末现金余额15.98亿元。
我的分析 ：振华新材是一家国内领先的三元高密度动力电池领军企业，是央企在新能源领域的排头兵，产品应用广泛，技术实力雄厚，但是产品毛利率并没有想象的那么高，净利率也只有9%，振华新材在钠电池领域已经处于领先，未来可期！
