宝子们?，今天来深度拆解许继电气 2025 年前三季度财报～无论是行业从业者，还是投资理财爱好者，都别错过这波关键信息！
一、作者观点
毛利，净利，现金流等指标很不错，就是存货太高。总体上对这份财报还是满意的。
二、核心结论速戳
许继电气在 2025 年前三季度呈现出 “高盈利质量、强现金流生成、稳健财务结构，但营收停滞、运营效率偏低” 的特点。作为电网设备核心供应商，盈利能力杠杠的（毛利率 23.88%、净利率 9.54%），自由现金流创造能力也超卓越（FCF 达 17.35 亿元），ROE 达 7.1%，比多数工业制造企业都厉害。但问题也不少，应收账款周转天数竟高达 309 天，存货周转慢悠悠，营收还同比下滑。
?核心亮点：
盈利质量超高：毛利率、净利率在行业里一骑绝尘！
现金流超棒：经营现金流 / 净利润达 212.43%，自由现金流为正，稳稳的幸福～
财务结构超稳健：资产负债率 50.47%，流动 / 速动比率健康得很。
现金收入比超 100%：回款质量比收入确认还高，实力见证！
⚠️主要风险：
应收账款周转天数 309 天，回款像蜗牛，坏账和资金占用风险大到吓人！
营收同比下降 1.38%，增长动力不给力，让人捉急。
存货周转 154 天，资产利用效率低，得加把劲啦！
三、综合评分
成长能力⭐⭐☆☆☆（2.0），
盈利能力⭐⭐⭐⭐☆（4.5），
运营能力⭐⭐☆☆☆（2.0），
偿债能力⭐⭐⭐⭐☆（4.0），
现金流⭐⭐⭐⭐☆（5.0），
估值水平⭐⭐☆☆☆（2.0）
综合评分：⭐⭐⭐☆☆（3.0 / 5.0）
投资评级：中性偏谨慎，基本面稳、现金流优，但成长不给力、运营效率低、估值泡沫明显，投资可得悠着点～
#股票 #许继电气 #财务分析 #投资评级 #电力设备行业
一、作者观点
毛利，净利，现金流等指标很不错，就是存货太高。总体上对这份财报还是满意的。
二、核心结论速戳
许继电气在 2025 年前三季度呈现出 “高盈利质量、强现金流生成、稳健财务结构，但营收停滞、运营效率偏低” 的特点。作为电网设备核心供应商，盈利能力杠杠的（毛利率 23.88%、净利率 9.54%），自由现金流创造能力也超卓越（FCF 达 17.35 亿元），ROE 达 7.1%，比多数工业制造企业都厉害。但问题也不少，应收账款周转天数竟高达 309 天，存货周转慢悠悠，营收还同比下滑。
?核心亮点：
盈利质量超高：毛利率、净利率在行业里一骑绝尘！
现金流超棒：经营现金流 / 净利润达 212.43%，自由现金流为正，稳稳的幸福～
财务结构超稳健：资产负债率 50.47%，流动 / 速动比率健康得很。
现金收入比超 100%：回款质量比收入确认还高，实力见证！
⚠️主要风险：
应收账款周转天数 309 天，回款像蜗牛，坏账和资金占用风险大到吓人！
营收同比下降 1.38%，增长动力不给力，让人捉急。
存货周转 154 天，资产利用效率低，得加把劲啦！
三、综合评分
成长能力⭐⭐☆☆☆（2.0），
盈利能力⭐⭐⭐⭐☆（4.5），
运营能力⭐⭐☆☆☆（2.0），
偿债能力⭐⭐⭐⭐☆（4.0），
现金流⭐⭐⭐⭐☆（5.0），
估值水平⭐⭐☆☆☆（2.0）
综合评分：⭐⭐⭐☆☆（3.0 / 5.0）
投资评级：中性偏谨慎，基本面稳、现金流优，但成长不给力、运营效率低、估值泡沫明显，投资可得悠着点～
#股票 #许继电气 #财务分析 #投资评级 #电力设备行业
