昨天和一个朋友交流现在的A股行情，我说尽管是人造?市，但有些事情确实不一样了：谈判地位和底气，科技突破与落地，祖国统一和民族复兴，以及对资本市场的呵护。所以虽然经济暂时没看到明确拐点，但肯定没法看空的，因为你不能和市场做对。
有趣的是，铜现在面临一个很类似的局面。供给约束是灰犀牛，自由港印尼铜矿等等类似事件是其具像化；需求增长前景是看涨期权，短期无法证伪的新增量；降息是宏观背景，提供估值弹性。
但之前大家一直担心的长尾风险，也就是特朗普关税后累积起来的美国铜库存，竟然几乎没有回流。不仅如此，美铜伦铜价差一直存在，甚至偶尔有拉大。
这是个值得深思的现象。我个人看来，核心就是全球对于上面讲的这个完美风暴的循环深信不疑。因为远期供给紧缺，中期地缘政治进一步割裂供应链，而需求增长前景又足够令人信服，所以市场上俄铜被注销进入某大国，所以美铜库存选择不回流，大家一起把这个供需紧张的大故事讲好。这时，无论是哪个大型铜矿事故，还是哪个AI产业链有进展，或是美联储进一步降息，都让这个完美风暴更加完美。
那么这个时候，你能和市场做对吗？显然不能。风险呢？当然就是完美风暴的某一链条发生断裂。只是，在现在这个趋势环境下，我们真的不知道这个风险和风暴哪个更早到来。
有趣的是，铜现在面临一个很类似的局面。供给约束是灰犀牛，自由港印尼铜矿等等类似事件是其具像化；需求增长前景是看涨期权，短期无法证伪的新增量；降息是宏观背景，提供估值弹性。
但之前大家一直担心的长尾风险，也就是特朗普关税后累积起来的美国铜库存，竟然几乎没有回流。不仅如此，美铜伦铜价差一直存在，甚至偶尔有拉大。
这是个值得深思的现象。我个人看来，核心就是全球对于上面讲的这个完美风暴的循环深信不疑。因为远期供给紧缺，中期地缘政治进一步割裂供应链，而需求增长前景又足够令人信服，所以市场上俄铜被注销进入某大国，所以美铜库存选择不回流，大家一起把这个供需紧张的大故事讲好。这时，无论是哪个大型铜矿事故，还是哪个AI产业链有进展，或是美联储进一步降息，都让这个完美风暴更加完美。
那么这个时候，你能和市场做对吗？显然不能。风险呢？当然就是完美风暴的某一链条发生断裂。只是，在现在这个趋势环境下，我们真的不知道这个风险和风暴哪个更早到来。
