胜宏科技三季度营收50.86亿元，比二季度增长约7.8%，出货量仍在提升。但盈利能力明显承压。毛利率从38.83%降到35.19%，下降约3.6个百分点。主要受成本上升和结构调整影响。一方面，上游铜箔、覆铜板等原材料价格波动，推高了成本；另一方面，新产能建设带来初期磨合和费用投入，也对毛利率造成短期压力。
净利润为11.02亿元，低于二季度的12.22亿元，净利率从25.91%降至21.66%。除成本上升外，费用也增加。研发费用率升至5.01%，公司在AI服务器和汽车电子等领域持续加大投入。财务费用率上升更为明显，从0.19%跳到0.87%。在建工程从约9亿元增至超35亿元，扩张主要集中在越南和泰国新厂，带来借款增加和利息支出上升，短期内压缩了利润空间。
从行业角度看，毛利率下降也说明上游成本正在向PCB环节传导，尤其是铜价的持续高位，已开始影响毛利表现。PCB行业通常比下游整机端更早感受到成本变化，这或许意味着铜的需求仍然强劲。如果这种趋势延续，有色铜可能会迎来一波行情。
对胜宏来说，短期利润受压，但随着海外产能落地、生产效率提升，长期的成本优化和规模效应仍值得期待。
净利润为11.02亿元，低于二季度的12.22亿元，净利率从25.91%降至21.66%。除成本上升外，费用也增加。研发费用率升至5.01%，公司在AI服务器和汽车电子等领域持续加大投入。财务费用率上升更为明显，从0.19%跳到0.87%。在建工程从约9亿元增至超35亿元，扩张主要集中在越南和泰国新厂，带来借款增加和利息支出上升，短期内压缩了利润空间。
从行业角度看，毛利率下降也说明上游成本正在向PCB环节传导，尤其是铜价的持续高位，已开始影响毛利表现。PCB行业通常比下游整机端更早感受到成本变化，这或许意味着铜的需求仍然强劲。如果这种趋势延续，有色铜可能会迎来一波行情。
对胜宏来说，短期利润受压，但随着海外产能落地、生产效率提升，长期的成本优化和规模效应仍值得期待。
