【 低空经济产业投资内参 】
密级：仅限证券公司内部参考
出具单位：浙商证券投资研究部（战略新兴产业组）
日期：2025年10月18日
核心摘要
低空经济产业将经历酝酿期（2025年Q4-2026Q2）→启动期（2026Q3-2027Q4）→爆发期（2028-2030）→成熟期（2030+）四个阶段。当前正处于酝酿期末端，建议优先布局卡位优势明显的龙头标的，阶段性把握基础设施→整机制造→运营服务的产业链轮动机会。
一、产业阶段划分与关键节点
1. 酝酿期（2025年Q4-2026年Q2）
阶段特征：
政策密集出台试点方案，空域管理、适航认证等法规框架建立
技术路线竞争激烈，企业以研发、测试、取证为核心任务
资本市场以主题投资为主，业绩尚未兑现。
关键节点：
2025Q4：eVTOL试点城市实施方案落地
2026Q1：低空智联网建设标准发布
2026Q2：首批航空器适航认证结果公布
2. 启动期（2026年Q3-2027年Q4）
阶段特征：
基础设施（起降场、通信网络）初步建成
头部企业获得适航证，开启小批量示范运营
板块业绩开始分化，订单驱动取代概念炒作
关键节点：
2027年：深圳-珠海、上海-苏州等跨城航线首飞
2027Q3：无人机物流单日订单量突破50万单
3. 爆发期（2028-2030年）
阶段特征：
核心城市实现常态化商业运营，机票价格降至大众可接受范围（如深圳-珠海300元以内）
产业链各环节实现规模化盈利，头部企业净利润增速超50%
二级市场出现5-10倍股。
关键节点：
2028年：eVTOL制造成本降至直升机1/3
2029年：中国低空经济规模突破万亿
4. 成熟期（2030年以后）
阶段特征：
形成3-5家全球龙头整机厂，市场格局稳定
产业从硬件制造向运营服务、数据应用延伸
估值体系从PEG转向DCF
密级：仅限证券公司内部参考
出具单位：浙商证券投资研究部（战略新兴产业组）
日期：2025年10月18日
核心摘要
低空经济产业将经历酝酿期（2025年Q4-2026Q2）→启动期（2026Q3-2027Q4）→爆发期（2028-2030）→成熟期（2030+）四个阶段。当前正处于酝酿期末端，建议优先布局卡位优势明显的龙头标的，阶段性把握基础设施→整机制造→运营服务的产业链轮动机会。
一、产业阶段划分与关键节点
1. 酝酿期（2025年Q4-2026年Q2）
阶段特征：
政策密集出台试点方案，空域管理、适航认证等法规框架建立
技术路线竞争激烈，企业以研发、测试、取证为核心任务
资本市场以主题投资为主，业绩尚未兑现。
关键节点：
2025Q4：eVTOL试点城市实施方案落地
2026Q1：低空智联网建设标准发布
2026Q2：首批航空器适航认证结果公布
2. 启动期（2026年Q3-2027年Q4）
阶段特征：
基础设施（起降场、通信网络）初步建成
头部企业获得适航证，开启小批量示范运营
板块业绩开始分化，订单驱动取代概念炒作
关键节点：
2027年：深圳-珠海、上海-苏州等跨城航线首飞
2027Q3：无人机物流单日订单量突破50万单
3. 爆发期（2028-2030年）
阶段特征：
核心城市实现常态化商业运营，机票价格降至大众可接受范围（如深圳-珠海300元以内）
产业链各环节实现规模化盈利，头部企业净利润增速超50%
二级市场出现5-10倍股。
关键节点：
2028年：eVTOL制造成本降至直升机1/3
2029年：中国低空经济规模突破万亿
4. 成熟期（2030年以后）
阶段特征：
形成3-5家全球龙头整机厂，市场格局稳定
产业从硬件制造向运营服务、数据应用延伸
估值体系从PEG转向DCF
