军工新方向：高增长预期，万亿级市场空间
3月20日，中国商飞供应商大会在西安召开。根据商飞的规划，2025年至2029年C919产能将分别达到75、100、150、150、200架，下线量将分别达到50+、80+、110、120+、150架。
相比较年初给到的2025年产能50的指引，本次提高到了75架，提升了50%。2024年商飞总的采购额在200亿左右，2025年预计将同比增长70%，其中C919项目2025年采购量预期增长150%，2026年采购量预期增长40%，2025年航材采购量预计同比增长4倍。截至25 年2 月据不完全统计，中国商飞累计获得C919 订单近1500 架，其中确认订单累计近1000 架。基本上在手订单都需要几年去交付，未来几年在国产替代或者其他因素引领下，订单需求是不用担心的。根据南航、国航相关公告，C919 基本型、增程型的平均采购价格分别为0.99 亿美元/架、1.08 亿美元/架，据此估算，目前C919 累计已确认订单对应价值量高达近千亿美元。
各制造环节按价值贡献度划分为：
机体结构（30%-35%）机体结构，基本实现国产化制造；
动力系统（20%-25%）目前使用CFM国际LEAP-1C发动机（GE/Safran合资）
国产替代进度：CJ-1000A验证机：完成高空台测试（2023年数据）长江发动机：计划2025年进入适航取证阶段机载设备（25%-30%）
机载设备：合资企业研发、供应为主机载设备指飞机上能够给出各个类型参数的仪器、仪表或设备，即航空机载设备。
其他配套（10%-15%）先进材料国产大飞机中广泛运用复合材料：12%（主承力结构件）钛合金：9.3%（关键连接部位）第三代铝锂合金：7.66%（机身蒙皮）
大飞机产业链标的机体制造：中航西飞、中航成飞、中直股份、中航沈飞、洪都航空。
国产发动机：航发动力、航发控制。机载系统：中航机载、中航光电、安达维尔、全信股份、江航装备。
零部件/锻件：中航重机、三角防务、爱乐达、广联航空。
新材料：宝钛股份、西部超导、中航高科、中复神鹰、抚顺特钢。
总结：从行业看C919大飞机确实是会迎来高速增长期，产业链价值量也比较大，有比较不错的增长，具体的标的上要考虑到供应链价值对企业的边际变化弹性。
3月20日，中国商飞供应商大会在西安召开。根据商飞的规划，2025年至2029年C919产能将分别达到75、100、150、150、200架，下线量将分别达到50+、80+、110、120+、150架。
相比较年初给到的2025年产能50的指引，本次提高到了75架，提升了50%。2024年商飞总的采购额在200亿左右，2025年预计将同比增长70%，其中C919项目2025年采购量预期增长150%，2026年采购量预期增长40%，2025年航材采购量预计同比增长4倍。截至25 年2 月据不完全统计，中国商飞累计获得C919 订单近1500 架，其中确认订单累计近1000 架。基本上在手订单都需要几年去交付，未来几年在国产替代或者其他因素引领下，订单需求是不用担心的。根据南航、国航相关公告，C919 基本型、增程型的平均采购价格分别为0.99 亿美元/架、1.08 亿美元/架，据此估算，目前C919 累计已确认订单对应价值量高达近千亿美元。
各制造环节按价值贡献度划分为：
机体结构（30%-35%）机体结构，基本实现国产化制造；
动力系统（20%-25%）目前使用CFM国际LEAP-1C发动机（GE/Safran合资）
国产替代进度：CJ-1000A验证机：完成高空台测试（2023年数据）长江发动机：计划2025年进入适航取证阶段机载设备（25%-30%）
机载设备：合资企业研发、供应为主机载设备指飞机上能够给出各个类型参数的仪器、仪表或设备，即航空机载设备。
其他配套（10%-15%）先进材料国产大飞机中广泛运用复合材料：12%（主承力结构件）钛合金：9.3%（关键连接部位）第三代铝锂合金：7.66%（机身蒙皮）
大飞机产业链标的机体制造：中航西飞、中航成飞、中直股份、中航沈飞、洪都航空。
国产发动机：航发动力、航发控制。机载系统：中航机载、中航光电、安达维尔、全信股份、江航装备。
零部件/锻件：中航重机、三角防务、爱乐达、广联航空。
新材料：宝钛股份、西部超导、中航高科、中复神鹰、抚顺特钢。
总结：从行业看C919大飞机确实是会迎来高速增长期，产业链价值量也比较大，有比较不错的增长，具体的标的上要考虑到供应链价值对企业的边际变化弹性。
