明天一定是美好的一天吗？至少，我们可以选择相信明天是美好的一天。
我们选择，积极面对。
无论是刮风还是下雨，天安门前的五星红旗，总是在当天日出的时刻，准时升起。
同样，每一个人，都可以用积极的行动和思考，面对任何生活给的考卷。
这是一个人可以把握的。
回到今天的正题。
关于洋河股份，用“价投老张”的“化用老唐估值法”重新计算了买点和卖点。
后续会继续验证这一估值计算方法是否全面，并与其他改进方法进行比较，与老唐原版估值方法进行比较，选定一个更加完善合理的方法。
通过这几天的阅读学习，再次确认，对于企业的认识和选择确实是投资最关键的事情。
估值虽然不必要那么精准，但是如果差距过大，可能会带来巨大的机会成本，带来投资回报的巨大损失。
世界是复杂变化的，处于社会中的企业同样是复杂变化的，动态的跟进、研究企业的变动，成为投资者必修的过程。
从老张的文章里判断，为什么这一改进后的估值方法，运用在茅台的时候是可行的呢？而且经计算，如果从2014年到2021年，完全采用了改进的估值方法，将有可能获得等同甚至超过7年22倍的收益呢？
上面是对腾讯控股使用此方法与老唐估值法计算值的对比。
在价投老张修正的估值方法里面，有两个关键的假设和改动。
第一是，假设企业应收及利润不增长，保守使用上一年归母净利润、或者使用前四个季度归母净利润之和，代替“自由现金流”。
第二是，为弥补上述保守取值，对无风险收益率倒数全部采用33。
对于原本采用30乘数的茅台类确定性相对更高的企业，在计算当年的买点、卖点，这一方法与原版老唐估值法比较，相当于有33/30=1.1，即10%的归母净利润同比增长。原版三年后合理估值为 A*(1+i)^3)*30，当年合理买入估值为B=A*(1+i)^3*30/2，合理买入价格为 C=B/2。改版后当年合理估值为 A*33，合理买入价格为B=A*33/2。
同理，对于原来取值25的洋河股份，取值33与取值25之间的差异，等同于下一年有33/25=1.32倍的归母净利润。
以上暗含的2个归母净利润年化增速，恰与洋河股份3.7%、茅台15.5%在2018~20225年间的实际数据相近。
下面继续做假设试验。
假设腾讯第三季度归母净利润实现10%增长，则按照相应估值法，计算其买点、卖点价格如上。
与老唐估值法50倍、55倍、60倍动态市盈率相对比，则使用2023年年度归母净利润时，44倍乘数相当于60倍动态市盈率，40倍乘数约等于55倍动态市盈率，继续计算可得，37倍乘数相当于50倍动态市盈率。
如果腾讯控股的归母净利润增速超过10%，那么选择乘数方法，则更显保守。
经由一季度腾讯控股发布增速，假设年度增速等于季度增速，可以快速测算50倍、60倍动态市盈率对应的卖点价格。
