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行业动态 | 建筑行业2024年4月报

   日期:2024-05-11 22:15:58     来源:网络整理    作者:本站编辑    浏览:14    评论:0    

建筑行业,月报

核心观点:120244月建筑业景气度仍偏弱,尽管一季度广义基建投资保持较高增长,但未能有效传导至上游产业实物量,上游建材生产设备开工率整体偏低,一季度建筑业新签合同额同比下跌2.9%。(2从需求侧来看:房建方面,房地产开发投资、到位资金累计同比跌幅扩大,销售和土地市场仍不景气,未来地产投资预期偏弱;基建方面,城投融资缩减,专项债发行节奏偏慢,财政部表态将扩大专项债资金投向领域和用作项目资本金范围。预计2024年房地产仍将处于筑底阶段,基建是拉动建筑业景气度主力,后续仍需重点关注专项债发行进度。3)尽管行业整体景气度偏弱,但头部重点建筑企业表现较好,八大建筑央企一季度新签合同额同比增长7%,市场集中度进一步提升;境外市场表现亮眼,八大建筑央企一季度境外新签合同额同比增长21%。(4从细分市场来看,电热力、铁路、航空等领域固定资产投资持续强劲,带动基建投资增长。

景气度:(1PMI季节性回升不及往年,4月建筑业PMI环比提升0.1个百分点至56.3%,新订单指数已连续四个月处于收缩区间,房地产市场调整对建筑业景气的压制仍然明显,而基建项目得开工未能充分对冲其影响。2)上游开工情况:挖机内销量同比增长,或受益于“大规模设备更新”,开工小时数处于低位。上游建材生产设备开工率整体偏低,建筑开工需求仍较弱,仅浮法玻璃开工率维持高位。3)新签合同额与产值:2024年一季度新签合同额同比下跌2.9%,总产值同比增长3.4%,新订单保障倍数降低。八大建筑央企一季度新签合同金额同比增长7%
地产与基建投资跟踪:(1)房地产:20241-3月全国房地产开发投资完成额同比下降9.5%。,房地产企业到位资金同比下降26.0%2)基建:1-3月固定资产投资完成额同比增长4.5%,其中建筑安装工程同比增长4.6%1-3月广义基建投资完成额同比增长8.8%,其中,电热力、铁路、航空、仓储、水利等领域投资完成额增长10%以上;电力投资持续强劲。
资金面跟踪:(1)专项债:3月新增98只地方专项债,发行额4349亿元,同比下降65.2%1-3月净融资额为6670亿元。截至423日,专项债发行进度已达16.5%,相比往年发行进度相对滞后。在专项债资金用途方面,1-3月新增专项债主要投向市政和产业园区基础设施(占比36%)、棚户区改造(占比8%)、铁路(占比7%)。2)城投债:20243月新增776只城投债,发行额4931亿元,同比降低28.3%1-3月净融资额为-494亿元。3)产业债:3月建筑企业债券发行额达758亿元(不含城投债),同比增长39.5%,单月净融资为395亿元。3/5年期AA建筑企业产业债利差降至56BP/72BP,仍处历年低位。
重点建筑企业跟踪:截至2023年末,37家样本建筑企业在资本结构、运营能力、成长能力、偿债能力、收现质量等方面的经营与财务指标同比均有劣化,仅毛利率略有提升。但其中四大国际工程企业相关指标均有优化,仅净利率降低。
海外市场跟踪:(1)对外承包工程:海外市场进展较好,1-3月对外承包工程业务完成营业额同比增长2.3%,新签合同额同比增长7.9%(均以美元计),新签合同额增速高于完成营业额;2)重点建筑企业:八大建筑央企一季度境外新签合同金额同比增长21%,增速高于境内外新签合同总额;境外新签合同额占比达10%,同比略有提升。

来源:兴业研究

 
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