建筑行业,月报
核心观点:(1)2024年4月建筑业景气度仍偏弱,尽管一季度广义基建投资保持较高增长,但未能有效传导至上游产业实物量,上游建材生产设备开工率整体偏低,一季度建筑业新签合同额同比下跌2.9%。(2)从需求侧来看:房建方面,房地产开发投资、到位资金累计同比跌幅扩大,销售和土地市场仍不景气,未来地产投资预期偏弱;基建方面,城投融资缩减,专项债发行节奏偏慢,财政部表态将扩大专项债资金投向领域和用作项目资本金范围。预计2024年房地产仍将处于筑底阶段,基建是拉动建筑业景气度主力,后续仍需重点关注专项债发行进度。(3)尽管行业整体景气度偏弱,但头部重点建筑企业表现较好,八大建筑央企一季度新签合同额同比增长7%,市场集中度进一步提升;境外市场表现亮眼,八大建筑央企一季度境外新签合同额同比增长21%。(4)从细分市场来看,电热力、铁路、航空等领域固定资产投资持续强劲,带动基建投资增长。
来源:兴业研究