出海:从23年年报和24年一季报看哪些行业和个股值得买

日期：2024-05-09 00:29:57 来源：网络整理作者：本站编辑评论：0

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逻辑梳理

本轮出海定价会持续到什么时候？

短期看两点：

1）国内外通胀差，只要国内通胀低于海外通胀，国内生产出海卖货就盈利；

2）全球 PMI 指数，只要这个指数继续往上走，出口增速就会不错。

只要这两个点没问题，短期出海的定价趋势就会继续。

中期：

出海定价中期最大的担忧在于大宗商品带动二次通胀，引发全球经济硬着陆，这点目前来看概率不大。

下面从出海的角度对23年年报和24年一季报做总结。

出海占比越高，盈利越好。

2023 年海外业务收入上升+归母净利润增速趋势上升+24Q1归母净利润增速为正的二级行业主要有：

工程机械、商用车、航海装备、小家电、消费电子、油服工程等；

23Q4 与 23Q2 相比，海外业务收入&国内业务收入双升的二级行业：

生物制品、医疗器械、白色家电、纺织制造、半导体、元件等。

出海链内部，TMT、地产后周期和医药的业绩相对更好。

其中，TMT 板块在收入、利润、毛利率、ROE 和存货周转率 5 个指标中均改善，医药、地产后周期 4 个指标改善。

海外占比高+业绩好的出海个股：

筛选条件：

（1）2023 年海外业务收入占比和 ROE 均高于近三年均值；

（2）2023 年 ROE 大于 10%，24Q1 营收增速大于 15%，24Q1 归母净利润增速大于 20%；

（3）截至 2024 年 4 月 30 日，公司市值大于 50 亿元。

公募24Q1加仓较多的二级行业：

白电、油气开采、小金属、摩托车、通讯设备、家居、电子元件等。

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