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【国君轻纺】弱复苏下经营稳健,进取型企业价值凸显——个护家清行业2023年报及2024年一季报解读

   日期:2024-05-06 03:38:12     来源:网络整理    作者:本站编辑    浏览:5    评论:0    

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刘佳昆 liujiakun029641@gtjas.com
王佳wangjia025750@gtjas.com

报告导读

2023年个护行业企业营收增长稳健,去经济周期属性凸显,盈利能力有所分化,进取型企业优势显著。建议关注短期边际改善标的和长期成长型企业机会。

报告摘要

投资建议:短期增持边际改善明确的标的,中长期增持有成长性的优质进取企业。
盈利表现分化,进取型企业盈利能力凸显。原材料价格波动对企业盈利能力造成较大影响,2023年浆价下行后中顺洁柔毛利率实现明显修复。各企业管理和研发费用率相对稳定,但重点拓展自主品牌的公司在销售费用投放较大,且营销推广多围绕品牌价值发力。2023年个护行业盈利分化,倍加洁、百亚股份通过改善产品结构提升盈利能力,豪悦护理依托自供无纺布产能释放实现降本,积极拓宽业务边界的企业盈利表现较佳。
提升分红比例,彰显长期价值。各公司提升分红比例回馈股东。
风险提示:原材料成本大幅波动;行业价格竞争加剧。

具体内容详见国泰君安证券研究所2024年5月5日发布的报《弱复苏下经营稳健,进取型企业价值凸显》

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