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夏太彪等:社会保险缴费负担与企业转型升级

日期：2024-04-26 00:14:24 来源：网络整理作者：本站编辑浏览：24 评论：0

文章标题：

社会保险缴费负担与企业转型升级

作者及单位：

夏太彪，厦门市财政局；魏志华，厦门大学经济学院；曾爱民，浙江工商大学会计学院；卢沛，河南大学商学院

本文引用格式：

夏太彪、魏志华、曾爱民、卢沛，2024：《社会保险缴费负担与企业转型升级》，《经济研究》第1期。

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选题背景与意义

当前，转变经济发展方式、实现经济转型升级迫在眉睫。企业是经济发展中最活跃的微观主体，由人力资本和研发创新所引领的企业转型升级是经济结构转型升级最重要的微观基础，因而企业转型升级的成效将直接关系到经济发展的质量。然而，企业转型升级是一个较为抽象的概念，目前学术界对此缺乏统一的认知。综观现有文献，企业转型升级大致可以定义为企业通过转变组织结构及发展模式，带动产业增长方式的转轨和产品本身的升级，实现由低技术水平、低附加值向高技术水平、高附加值演变的过程。尽管转型和升级都强调企业通过战略变革获取竞争优势，但其在变革行为上存在明显差异。所以，本文尝试从转型和升级两个维度将企业转型升级的内涵具体化。

在影响企业转型升级的诸多内外部因素中，劳动力成本上升带来的经营利润下滑无疑是企业进行转型升级抉择最直接的推动力。而其中，社会保险缴费是企业劳动力成本的重要构成部分，对企业决策具有重要影响。因此，本文试图从企业社会保险缴费负担的视角考察劳动力成本对企业转型升级抉择的影响，旨在为理解微观层面企业的战略变革动力、宏观层面经济高质量发展的内在逻辑以及政府实施创新驱动发展战略的重要意义提供经验证据。

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主要内容和结论

本文以2007—2019年沪深A股上市公司作为研究样本，从转型（对内转型和对外转型）和升级（研发创新和人力资本升级）两个维度实证检验了社会保险缴费负担下的企业抉择及其对企业价值的影响。研究发现，社会保险缴费负担对企业转型和升级都产生了显著的“倒逼”效应。当企业融资约束程度较大、债务融资占比较高时，面临社会保险缴费负担的企业更倾向于进行对内转型，而减少对外转型和升级活动。社会保险缴费负担下的对内转型不利于提升企业价值，而升级（如增加研发投入）则有助于提高企业价值。进一步研究发现，社会保险缴费负担会导致企业利润下滑、经营压力增大，这可能是驱动企业转型升级的重要动因。而当管理层和股东的利益更趋一致时，企业将倾向于选择升级而非转型。从投资结构来看，社会保险缴费负担对企业升级的“倒逼”作用要大于对企业转型的影响。此外，劳动密集程度较低的企业、非国有企业在社会保险缴费负担下更可能选择对外转型和升级。

本文的边际贡献主要体现在三个方面：第一，将企业转型和升级指标测度具体化，丰富了企业转型升级及其影响因素的研究文献。一方面，本文尝试用对内购建固定资产等投资以及对外股权投资衡量企业的对内和对外两类转型，以研发投入和高学历人数占比度量企业升级，力图更系统全面地刻画企业转型升级的途径和内涵。另一方面，本文基于社会保险缴费负担的视角揭示了劳动力成本对企业转型升级抉择的重要推动作用，为更深入地理解企业变革背后的驱动因素提供了新思路。第二，拓展了社会保险缴费负担对企业微观财务行为影响的相关研究。本文深入探讨了社会保险缴费负担对企业转型升级的影响，发现社会保险缴费负担带来劳动力成本的增加会“倒逼”企业进行转型和升级，这为更全面地揭示社会保险缴费制度的微观经济影响提供了新的经验证据。第三，本文在微观层面对企业实施战略变革具有启发意义，并在宏观层面为政府推进创新驱动发展战略提供了支持性证据。本文研究发现，面对社会保险缴费负担，企业选择转型（如增加固定资产投资）将不利于企业价值，而选择升级（如增加研发投入）则有利于提升企业价值。本文的相关发现可以为企业破解劳动力成本压力困境提供有益借鉴，也印证了我国政府强化实施创新驱动发展战略的正确性和重要性。

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政策启示和建议

一方面，对政府部门而言，应进一步推动降低社会保险费率的相关改革，优化企业融资环境，助推企业转型升级和高质量发展。一是适时适当降低社会保险费率，为企业减负。本文研究发现，较高的社会保险缴费负担可能会扭曲企业的战略决策和投资行为。为此，政府部门应坚持当前降低企业社会保险费率的改革方向，在发挥社会保险制度积极功能的同时，尽可能避免给企业造成过重的缴费负担而扭曲企业行为和带来社会效率损失。二是完善企业的外部融资环境，为企业转型升级提供必要支持。本文研究发现，当面临更高的融资约束程度以及更依赖于债务融资时，社会保险缴费负担较重的企业更倾向于选择相对“保守”但最终不利于企业价值的对内转型战略，而不是选择从长远来看更有助于提升企业价值的研发创新和人力资本升级战略。这表明融资约束以及过度依赖债务融资不利于企业在社会保险缴费负担下做出正确的转型升级决策，不利于企业长远发展。因此，政府部门应当进一步优化企业的外部融资环境，拓宽企业直接融资渠道，加大对实体经济的扶持力度，给予企业转型升级更多的政策和资金支持。

另一方面，对于企业而言，应树立长远发展意识和创新意识，建立高管长效激励和监督机制，推动企业在劳动力成本压力下做出更加合理的转型升级决策。一是基于长远发展考虑，选择行之有效的转型升级战略。本文研究发现，社会保险缴费负担削弱了企业盈利能力、增加了企业经营压力，这“倒逼”企业进行转型升级。转型和升级在某种程度上就像是“治标”与“治本”，企业的战略抉择事关企业价值和长远发展，必须审慎合理地对待。同时，本文研究表明，在社会保险缴费负担下，企业进行规模扩张的对内转型会降低企业价值，而进行研发创新类的升级变革才有利于提升企业价值，这意味着企业需要着眼长远，勇于创新，通过创新增强核心竞争力，提升企业价值。二是进一步优化管理层的激励和监督机制，科学制定转型升级战略。本文研究发现，当管理层与股东利益更趋一致时，企业在社会保险缴费负担下将会采取更有利于企业价值和长远发展的升级变革，而不是进行转型投资以追求相对短平快的回报。为此，企业应进一步建立和完善管理层长效激励措施，完善公司治理和内部监督，培育更具远见的管理层，有效推进企业战略决策的科学化。

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