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2024年4月25日，上交所题为《城投产业转型的探索与实践》的系列培训圆满结束，笔者对于本次培训，印象最深刻的地方在于监管确实对城投产业转型这块做了很大量细致深入的研究工作，在帮助市场主体完成转型。当然，很多细节也值得深思和学习。
笔者结合培训内容以问答的形式总结整理了今天培训课程几类要点，供读者参考：
1、本次培训对于城投产业转型向市场传达的理念主要有哪些？
答：城投产业转型的理念，用16字概括，为“高位推动、理念先行、整体方案、分步实施”具体理解为：
（1）高位推动：城投产业转型需要市级领导支持，地市政府大力支持；
（2）理念先行：提前明确城投产业转型的方向和定位；
（3）整体方案：城投产业转型需要整体梳理、通盘考虑；
（4）分步实施：城投产业转型不是一蹴而就，始终在路上；
注意，从传达的理念上可以看出，目前监管还是鼓励以市级平台作为城投产业转型的主体进行推动，在本次培训后文也进行了提及。
2、到底什么是产业类城投？城投产业转型后的定位是什么？
答：在本次培训中，对产业类城投进行了定位，即产业类城投是服务地方经济发展的国有企业。转型的城投不能从事垄断性、暴利性的行业，不与民争利，发挥比较优势，城投产业转型不是简单的以融资为目的的转型。
3、城投产业转型的“转”与“守”分别是什么？
答：
转什么：转的是经营模式和经营理念，摒弃按照政府指派从事非市场化业务的经营方式。
守什么：坚守服务地方经济发展的初心。
4、城投不能成功转型的原因都有哪些？
答：失败原因在于其经营模式没有发生实质性变化。“需要注意的是，城投转型不能是虚假转型或数字转型，城投转型不是表面功夫，不是简单的资产腾挪、不是体现在资产负债表上的简单的数字游戏，关键是转型完成后，企业是否有能力经营相关资产。”
这里笔者提示读者，要充分理解“335指标”的内核，不要按照335指标去生搬硬套，而是真正把握其经营模式的转型，看其是否具备市场化的经营能力。
5、城投产业转型后主要适用于哪些融资产品？
答：未来针对城投产业转型主体，可能将更适合开展持有型不动产ABS、乡村振兴债券、科创债券类等产品开展融资。
6、城投完成产业转型后都有哪些业务定位？
答：产业类城投分为两类：
（1）支持型产业类城投：投资回报期长、投资回报低、促进民生经济发展的主体。例如，产业类基金等。
（2）资源型产业类城投：以产业资源为基础，具备真实的现金流回款。例如，人才公寓、科创园区、厂房等。
案例举例：某高速路口出入口的土地，原本此地的土地租赁收费较低，但当地通过按照AAAA级别的农贸市场标准进行修建，成为了当地重要的农贸基地，大量民营企业开始入驻承租，租金大幅上升，彻底激活了民营经济。
7、城投产业转型到底该如何做？
答：
（1）组织保障方案：强调城投产业转型是“一把手工程”，需要成立市级工作专班。（笔者个人理解，区县级能盘活的资产较少，转型资源相对有限，优先鼓励市级平台转型）
（2）如何组建：强调推动产业转型需要专业人才；市级工作组对全市的经营性资产进行充分摸排、清点、甄别；评估机构进行评估；合理解决历时债务。
8、市级平台并表区县子公司涉及到子公司历史债务该如何处理？
答：通过目前市场案例，发行人可在拟划入子公司之前，与子公司签署备忘录，按照“谁使用、谁负责”的原则处理。同时，市里积极协调统一化债。
9、本次培训涉及的城投产业转型都有哪些案例？
答：涉及三家产业转型城投平台，如下图：
10、哪些主体未来在城投产业转型更为鼓励？
答：鼓励市级平台、新平台继续推动产业转型。且同一区域的城投产业转型主体不要超过3家。
一、城投转型的总体方向
二、城投转型怎么做
1、上级支持
市领导支持、组建工作专班。
2、人才市场化选聘
市场化考核。
3、经营
成熟经营资产+支持型产业
转型不是一蹴而就，需要有耐心
4、承上启下
向上与大型央国企合作，承接项目落地；
向下利用好县域资源，市县联动发展。
5、子公司管理
市本级——绝对控股、实质管理
区县级子公司——相对控股、协调管理、监管考核
上市子公司——战略引导、自主经营
6、鼓励地市级转型
省——市——县，纽带、覆盖面广
鼓励地市级主要平台、不超过3家
三、转型案例
1、新乡国资
2、三门峡投资
3、河源国资
四、交易所支持措施
来源：债市小酒馆、 漪涟枫晚
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