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分析企业财务数据的真实性

日期：2024-04-15 05:37:41 来源：网络整理作者：本站编辑浏览：8 评论：0

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经济周期也称商业周期，一般是指经济活动沿着经济发展总体趋势所经历的有规律的扩张和收缩，是国民总产出、总收入和总就业的波动，是国民收入或总体经济活动扩张与紧缩的周期性波动变化。

经济周期是经济活动总体性、全局性的波动，经济周期不可避免。一个周期由衰退、萧条、复苏、繁荣四个阶段组成，周期的长短由周期的具体性质决定。

经济的周期性波动要求企业顺应经济周期的过程和阶段，通过制定和选择富有弹性的财务战略来抵御大起大落的经济震荡，以减少其对财务活动的影响，特别是减少经济周期中上升和下降抑制财务活动的负效应。

财务战略的选择和实施要与经济运行周期相配合，在经济复苏阶段前应采取扩张型财务战略。增加融资力度，扩建厂房设备，比如融资租赁、建立存货、开发新产品、增加劳动力等。

在经济繁荣阶段应将快速扩张型财务战略和稳健型财务战略结合。繁荣初期继续扩充厂房设备，采用融资租赁，继续建立存货，提高产品价格，开展营销筹划，增加劳动力。繁荣后期采取稳健型财务战略。

在经济衰退阶段前应采取防御收缩型财务战略。停止扩张，出售多余的厂房设备，停产不利产品，停止长期采购，削减存货，减少雇员。在经济萧条来临前，建立投资标准，保持市场份额，压缩管理费用，放弃次要的财务利益，削减存货，减少临时性雇员，压缩一切不必要的开支。

总之，企业财务管理人员要根据时局的变化，对经济的发展阶段做出恰当的反应。要关注经济形势，深刻领会国家的经济政策，特别是产业政策、投资政策等对企业财务活动可能造成的影响。

如果企业采取的财务政策与经济周期的发展阶段不匹配，特别是当政策有变化的时候，如果采取了错误的财务政策，会使企业面临巨大的风险，甚至有可能直接导致大股东换人。

80%多的企业倒闭都归因于企业经营资金管理不当，可见资金在企业发展当中的重要性，那么控制好企业的财务政策，结合当前宏观经济的周期特性来调整财务政策，就显得很有必要了，特别是相对来说融资难度更大、成本更高的民营企业，宁可步子小一点，发展速度慢一点，也不能因为大量举债而导致流动资金紧张。大约80%的破产企业从会计账面上看是盈利的，它们倒闭的原因不是账面亏损，而是现金不足。

财务分析是整个投资过程中非常重要的一环，财务分析能够帮助我们分辨哪个企业优秀、哪个企业开始变坏了，以免掉进投资陷阱里，从而排除那些不够优秀的企业。因此，分辨财务数据就显得非常重要了。

一般来说，分析财务数据的合理性可以用下面这三个方法进行相互印证：

①历史数据分析。当拿到企业的财务数据时，要与其历史数据进行对比，看看数据的变化趋势，各个数据的变化与企业的经营是否正向相关。

比如企业的销售收入增加了，那现金流增加了没有，这就是最典型的相关关系，历史上的收入增长率如何，今年的增长率如何，历史上收入数据与现金流的比例如何，今年这个比例是否发生变化了，数据越来越差的情况一定要避免，这是企业变坏的信号。

②与同行业企业横向对比。任何企业都会有同行业的企业，那么把同行业里的企业数据拿出来对比一下，看看企业的数据与对比企业哪里不同。

比如为什么企业的毛利率明显高过行业平均水平，这种高有没有什么能说通的理由，如果没有，那这种高毛利率能够维持多久。同时如果行业里的其他企业都不赚钱，只有一个企业赚钱，那么这个企业赚钱的秘诀是什么，既然与众不同，那么一定要有理由，如果没有理由就是不可持续的，或者这个数据是有问题的。

③与商业常识进行对照。财务数据必须要符合商业常识，比如销售收入要增加，就一定要卖出更多的产品，或者提高价格，并且提价的幅度与收入增长的幅度应该是相符的；比如销售收入要增加，销售成本也会增加。

分析企业的财务数据，一般就是横向比较、纵向比较和与常识相对照，只有这三个方面都能够解释通，有其合理性，才能证明数据是真实的。如果企业的数据有瑕疵，那么最好远离，宁可不赚钱，也不要亏钱。

当我们拿到一个企业的资料时，应该如何做选择呢？我们显然不可能直接就去企业现场调研，更不可能经常性地到市场上进行草根调研，更多的还是先看财务报表、年报等资料，通过这些资料来大致确定一个方向，然后再去进行详细的考察，进而确定投资目标。

当拿到一个企业的报表，第一步是要看这个企业的主营项目是什么，简单的理解就是这个企业是靠什么赚钱的，它的收入来自哪里，从大项上来说，一个企业要生存，要么是卖货，要么是提供某些服务。

第二步是从这个企业所在行业入手，去了解企业在行业内的地位，这非常重要。竞争优势就是指一个企业在产业链内的地位，只有在整个产业链当中占据主导地位，才会充分体现企业的行业地位。企业在行业内的地位往往能够从财务数据上反映一二，比如优秀的企业一定会有行业领先的毛利率水平，如果企业的毛利率是行业内中下等的，那么其在行业内就没有什么优势可言的。

除了毛利率，还要看企业的应收账款和合同负债，显然这也是能够彰显企业行业地位的一个非常重要的数据，如果企业的应收账款很多，那么其销售是非常吃力的，卖出了货物却不能立刻收回款项，而被下游企业拖欠很长的时间才能收回现金，现金是有时间价值的，拖欠的时间越久，企业越被动，甚至可能完全不赚钱。

合同负债其实是企业使用的下游企业的资金，这是企业优势的一种体现。尽量不要让其他企业占用本企业的资金，但本企业要尽可能占用其他企业的资金，这是企业优秀的体现。

企业的最终目标是赚钱，前面我们分析了企业的毛利率、应收账款和合同负债，但最重要的是企业的现金流，只有现金流充沛的企业才是最优质的，再好的财务数据，没有现金流都是浮云。没有现金流的企业最终是要融资的，要是不能顺利融资，就可能面临现金枯竭的窘境，所以现金流是必须要审视的数据，是一个优秀企业最重要的体现。

财务数据是一个企业经营情况的体现，企业可以美化财务数据，却不能彻底修改财务数据，特别是现金流和毛利率，这样的数据想要改变太难了。

会看财务报表，能够从财务数据当中了解企业的状况，是每个投资者的必修课，否则就很难选到优质的企业。

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