找一个烂公司来学习一下财报排除法
看看烂公司从那里开始造假
康美药业?
康美药业公司主营业务是以中药材和中药饮片为核心，涵盖西药保健食品，中药材、市场经营、医疗服务等业务；
销售三七粉，西洋参片各种片啊、粉啊等配方颗粒以及外购产品的销售和中药材贸易，
听着像一个医药批发兼零售的批发商
这是2018年年报审计给出的意见：
多明白，假报表别看了 
我还是看看是怎么造假的，用以学习
提醒以后要注意这些事项的造假手段是什么样的，免得自己踩雷。
2015年其他应收款0.8亿，其他应付款4.5亿，毛利率27.26%，同比增长1.11%；
2016年其他应收款1.4亿，其他应付款增长到4.2亿，毛利率29.32%，同比增长2.06%；
2017年其他应收款1.8亿，其他应付款增长到了16亿，毛利率29.56%，同比增长0.56%；
（208年其他应付款由16变更为59亿）
2018年其他应收款92亿，其他应付款增长到24.7亿，毛利率28.77%，同比增长-10.37%；
| 康美药业 | ||||
| 年度 | 存货 | 增长 率% | 营业 成本 | 增长率% |
| 2015 | 98 | 32 | 129 | 9.3 |
| 2016 | 126 | 28.6 | 152 | 17.8 |
| 2017 | 157 | 24 | 185 | 21.7 |
| 2018 | 342 | 117.8 | 135 | -27 |
存货的造假手法，造假者喜欢通过虚构价值和数量不易确定的商品采购，将资金流出体外，再通过购买本公司产品或服务的形式将资金流入，创造虚假的收入和利润，这种造假，往往伴随存货增长大幅超过同期营业成本增长，且期末存货帐面价值也当期营业成本之比，显著高于同行业水平
如果一家公司毛利率显著提升同时，却伴随着应收帐款增加和应付帐款的减少，往往提示我们注意造假嫌疑。
手把手教你读财报 作者 唐朝
看康美4年的存货增长率远高于营业成本增长率，
这就不说高于同行了
只自己公司的数据都太过明显了
且2018年营业增长率还是负的，真是神操作。
再看康美2016年毛利率同比增长2.06%，其他应收款从不足1亿，升至1.4亿，增长了75%。到2017年其他应收帐款又突然降至1.8亿，2018年更是增长到92亿，反而是毛利率下降为负10.37%，
这坐过山车也没有这么刺激。
2014年起至2017年货币资金占总资产的百分之35~50%的比重，
一个公司货币资金超过20%，就算是高现金。
2018年却陡然变成了占总资产的2.5%，变化不可谓不大。
2018年的财报有多大的变化，
2016年营收216亿，调整为146亿，
经营现金流16亿调整后变为-23亿
2017年营收265亿，调整后变为176亿，
经营现金流184亿，调整后变为-48亿
这调整的幅度简直是忒大了
一般公司不会去年的数据今年改来改去的调整。
只要调整一情况就要打起精神仔细看
| 95.1×6.1%=5.8 | |
| 131×6.64%=8.7 | |
| 206.7×5.9%=12.2 | |
| 290×6.3%=18.3 |
几百亿的银行存款，没有利息收入
以下是2018年银行贷款利率：
货币资金发出的信号：一发售股票或举债；二出售资产或业务部门；三经营活动的现金流入持续大于现金流出。符合第三种情况的公司，通常意味着企业具有某种持续性的竞争优势
手把手教你读财报 作者 唐朝
从上表可以看了康美的货币资金很大可能是由短期借款构成的，看他的利息支出，大多数是半年左右的时间，有银行存款，却没有利息收入，反而利息支出不少。
1.公司货币资金余额比短期负债小很多；2.货币资金充裕，却借了很多有息甚至高息负债；3.定期存款和其他货币资金数额很大，却缺乏短期可动用流动资金的；4.其他货币资金数额巨大，缺乏合理解释；5.货币资金产生的利息收入，显著低于常见理财或存款利率。
手把手教你读财报 作者 唐朝
这是2015年的利息支出，从2014年起就属于有存款没利息收入，2016.2017.2018都是一样的有利息支出，没收利息收入，就不贴图了。
康美的货币资金很充裕，却借了很多短期借款，有银行存款，却没有利息收入。学雷锋把钱存在银行不要利息，却从银行借钱付高利息，这是什么操作。
康美这情形属于“存贷双高”。典型的帐面货币资金要么虚构，要么挪用或被担保冻结的征兆。
再说说其他应收和其他应付
年度 | 其他应收款 | 其他应付款 | 其他流动负债 |
2015 | 0.8 | 4.5 | 55 |
2016 | 1.4 | 4.2 | 75 |
2017 | 1.8 | 16 | 50 |
2018 | 92.2 | 24.7 | 67.5 |
看看康美这“其他”类科目一年比一年多，数额一年大过一年。
优秀的公司通常有下特点：就是其他×××，科目涉及金额较小，甚至为零。投资者如果遇到其他×××数目较大的，可以先抱着公司经营不够规范的初步印象来看财报。 手把手教你读财报 作者 唐朝
| 年度 | 预付款 | 增长率% | 预收款 | 增长率% |
| 2015 | 5.6 | -6 | 9.5 | -5 |
| 2016 | 7.2 | 28.6 | 12.2 | 31.6 |
| 2017 | 11 | 52.7 | 17.3 | 41.8 |
| 2018 | 12.6 | 12.7 | 15.7 | -100 |
看康美这增长幅度真是一脚天堂，一脚地狱，就是一批发兼零售的医药公司，2015年还很弱，2016年变的这么强势，2015年还预付款是负，2016年就有28.6%的增长了，2017年更是爆炸式增长。康美这蟑螂还真不少，看这情形是2016年开始作妖。2018年爆雷。
预付款挂帐时间长，也是财报操纵的重要痕迹，超过一年的预付款，大概率有问题。因为金钱有时间价值，现实世界很少有商人在不急需提货的情况下，提前很久支付款。
手把手教你读财报 作者 唐朝
康美这是每一步都按着财报来，说超过一年就有嫌疑，他就超过一年给你看看，明明白白的说我就造假了
当你发现公司预付款大幅增长，尤其预付是工程款、专利、技术、采购款大幅增长，往往提醒我们关注公司是否存在通过预付款流出资金，然后再以购买公司商品或服务的名义回流，虚增营业收入和净利润的风险。
手把手教你读财报
看看这真是一说一个准，除了采购就是技术，这造假的技术真的是服了，感觉这个假从2014年就已经开始了，2018年窟窿太大，补不住了，就爆了。回看2018年K线
2018年5月份这股价还高高在上，2018年这财报都烂成这样了，股价还能这样也真是 个奇迹，
财报一般4月份出来，就这还有的是时间出坑，
这要是一点财报知识都没有，这不 是等死吗
从高点到低点90%多的跌幅
一年之内从灰飞烟灭
这真是让人后背发凉，冷汗真冒
A股真是个神奇的市场，给韭菜们一个充足时间跑路。
想起段总那句话：做对的事情就是，发现错了，就尽快改，不管多大的代价都是最小的代价。
！
康美这财报还真是漏洞百出，先学到这里了。
