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风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。
作者：老笨2点0
来源：雪球
产能过剩，行业底部很难熬，很多人都在犹豫挣扎。
把逻辑简化一下，回到基本点：
1，可见未来光伏还将保持20%左右增速，组件价格在谷底，因此装机增长同步销售额增长。光伏仍然是少有的高增长大行业。
2，出清会很慢，很难熬。
因为第一条的存在，所以大家都准备熬一熬等待市场好转。PERC400多GW的出清非常迅速，基本上上半年就会退出，少数有订单的能到年底。二三线NTP产能超过100GW，这些产线企业家数多但是很多规模不足10GW，规模不经济。另外TOPCON一直在缓慢进步，小规模公司无力投入研发，与一线企业电池效率和组件功率会逐渐拉开差距。这部分产能也会出清，现在开不了产能，越往后越难开。但是一线企业的TOPCON产能合计还是超出市场需求，TOPCON的利润会在低位维持很长时间。如果等产能出清组件涨价企业利润恢复，恐怕在一年内很难等到。地方政府深度介入扩产，一线企业的出清会非常缓慢。
3，隆基手持大把现金，赌的是技术差异化。
按照隆基李振国的说法，perc的成本，26以上的效率，182组件600W以上功率，销售有溢价，成本有优势。那么对TOPCON就是碾压级别的差异化。真能实现，那么隆基利润的增速就只跟扩产速度相关，跟市场上TOPCON是否过剩无关。
目前在产HPBC功率略有优势，成本小幅度领先TOPCON。还难以达到碾压级别的优势。
最后，光伏行业如果不能实现差异化，各企业比拼运营效率，又因为地方政府深度介入，行业将长期陷入过剩的价格战。除非由更高层面牵头对行业进行并购重组，类似水泥行业供给侧改革，否则整个行业将没有投资价值。
最后简单总结，光伏行业就观察两个事件：1政府出面牵头并购重组消除竞争；2技术进步带来差异化。如果这两个事件都不成立，光伏3，5年内无投资价值。
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