一、行业概览
家用电器行业作为消费领域的重要组成部分，正迎来新一轮增长机遇。随着全球经济的逐步复苏和技术创新的推动，家电产品正朝着智能化、绿色环保和高端化方向发展。2023年，中国家电行业整体销售额实现了稳健增长，其中智能家居产品销售额同比增长超过10%，显示出市场对高端产品的需求日益增长。
二、市场分析
1. 内需市场
- 数据显示，2024年1-2月空调行业实现销量2864万台，同比增长19%，内销量同比增长16%。冰箱 2024 年 1-2 月内销量同比增长 6%。洗衣机 2024 年 1-2 月内销量同比下降 1%。这一增长主要得益于房地产市场政策的松绑，预计未来新房销售和二手房交易将逐步回暖，进而刺激家电需求。
- 高端家电和智能家居产品受到市场青睐，夏季空调需求旺盛，白电板块业绩稳健，高股息及排产数据超预期背景下，白电板块估值修复。
2. 出口市场
- 2024年1-2月空调外销量累计同比增长19%，冰、洗外销量同比分别增长20%和12%。全球经济的复苏为家电出口市场带来了新的增长机遇，尤其是新兴市场国家对中国家电产品的需求持续增长。
- 人民币兑美元汇率维持高位，利好出口型企业。2023年以来，人民币兑美元汇率的波动对出口企业盈利能力产生积极影响，汇兑收益增厚业绩，同时成本下降有利于中国产品全球竞争力提升。
3. 行业竞争格局
- 家电行业竞争激烈，品牌集中度逐渐提升。市场份额领先的企业通过技术创新、品牌建设和渠道优化，巩固和提升了自身的市场地位。
- 零部件供应商受益于整机厂商的增长。白电景气度超预期带动上游核心零部件需求超预期，热管理核心零部件领先企业有望实现弯道超车。
三、投资策略
1. 重点关注领域
- 白电及零部件：鉴于白电产品的市场需求稳定增长，建议投资者关注如美的集团（000333.SZ）和格力电器（000651.SZ），这些企业不仅市场份额大，且在技术创新和品牌建设方面具有显著优势。同时，可以关注如盾安环境（002011.SZ）等上游零部件供应商，它们因白电行业的景气度提升而迎来增长机遇。
- 厨电领域：房地产市场的复苏预计将带动厨电需求的回升。投资者应关注如老板电器（002508.SZ），该公司在厨电市场具有较高的市场份额和品牌影响力。
- 小家电及智能家居：随着消费者对生活品质的追求提升，小家电和智能家居产品的需求日益增长。投资者可以关注苏泊尔（002032.SZ）和小米集团（1810.HK），这些企业在产品创新和市场响应速度方面表现出色。
- 新显示和照明：技术创新是推动该领域发展的关键因素。投资者应关注如海信视像（600060.SH）和欧普照明（603515.SH），这些公司在智能投影和LED照明领域具有技术优势和市场潜力。
四、结论
家电行业正处于技术革新和消费升级的双重驱动下，市场前景广阔。投资者应结合自身的风险偏好和投资目标，对家电行业进行合理配置。同时，应密切关注行业动态、政策变化以及宏观经济走势，以有效应对可能的风险并抓住投资机会。通过深入分析和审慎选择，投资者有望在家电行业中实现稳健的投资回报。
