查理.芒格教导，凡事要反过来想：如果预知会葬身何处，那么为了活着永远别去那里。
在企业研究中，此反想法也有妙用。如果把企业失败的原因都摸清并一一规避，就只剩成功的企业了。
说到这，想到套在一句流行语也十分妥帖：优秀的公司都是相似的，失败的企业各有各的不幸。那么咱们来学习学习主要有哪些导致失败的因素吧。
一、需求衰败
企业活动的最终价值在于它生产的产品或服务，如果产品没有了需求，企业也就没有了存在价值。
时代在变，需求也在变，满足需求的方式在更快的变。产品一般也会经历萌芽、爬坡、成熟、衰退的生命周期。
市场如果公司没有意识到需求、产品的变化并及时转型，只有慢慢等死，比如柯达、诺基亚坠落的例子。
又如90年代彩电行业，四川长虹是名符其实的蓝筹大牛股，但随着电视产品的变更、行业的衰退，当初的大牛股如今已无人识。
成功跨行转型的例子很少，相似业务转型的成功会多些，比如苹果、微软、美团，也说明了转型也存在不小的风险。
因此，投资必须要对需求进行跟踪研究，并避免需求衰退的行业。
二、产品竞争力弱
在当今自由市场经济环境下，资本无时不在觊觎高利润的地方，因此竞争无处不在。若企业的产品或服务没有垄断性、竞争力弱，那么企业迟早会被市场抛弃，惨遭失败。
产品竞争力弱，一般有如下三种表现：
产品质量差
质量是企业的生命线，企业应该严把质量关。
质量不过关，会导致企业慢慢的失去市场份额，最终失败。
成本比同行高
一般来说缺少规模效应，成本会高，企业要力争上规模降成本，增强竞争力。
品牌力弱
如果企业缺少品牌美誉度，会耗费公司更多的资源做营销，降低效益。
三、一味追求做大
好大喜功、追求短期利益，往往是刻在人骨子里的弱点。如果企业管理层没有克服这些弱点，往往会把做大作为第一目标，而忽略其他，导致企业陷入不利局面。
具体来说，一般表现为如下三种方式：
盲目建立过剩的产能
特别是周期性行业，行业高景气时一窝蜂盲目扩充产能，产能释放供过于求，纷纷降价甩卖，造成亏损。
疯狂兼并收购
管理层按捺不住躁动的心，以做大规模为第一目标，疯狂兼并收购，造成企业出血过多，同时消化不良无法协同效益不佳，造成亏损。
越界跨行经营
在某一领域取得成功后，自信满满，随意进入不熟悉的跨行业务，跨界经营，最终大败而归。
四、运营管理不善
企业要成功、获取高利润，除了需求和产品力之外，还必须内功扎实。
企业的内功，涉及企业日常运营的方方面面，总的来说，是具有优秀的运营管理能力。
涉及面广，投资人应重点关注如下几点：
现金流管理
现金流是企业的生命线，现金流一枯竭，立马毙命。因此，企业必须做好现金流管理。
如，中国忠旺于2021年资金链断裂，同时大量债务到期，公司被迫破产重整，投资人损失惨重。
债务管理
债务是把双刃剑，用好了增加财务杠杆可以提高企业效益；如果放任债务增长，当市场急转直下，融资困难，将会是压倒公司的大石。
比如2020年国家发布房地产行业的三道红线，2022年开始强调“房住不炒”，房地产政策收紧，经济不振，加上居民预期改变。恒大于21年6月、融创于22年5月、绿地于22年6月、碧桂园于23年8月等债务高企的内房企业纷纷被迫债务违约，面临清算重组，投资人损失惨重。
应收账款
当前商业活动中，为了获得市场份额，不够强势的企业往往需要赊账，产生应收账款。
如果应收账款过大，说明企业只赚了报表上的利润而没有现金入账，占用更多资金，同时面临违约减值风险。这也说明了企业在上下游的合作中处于弱势地位。
如，贝因美2022年应收账款达到营收的三分之一，导致高额坏账计提，企业亏损。
存货管理
企业在生产过程中，会产生原材料、在产品、成品库存，而库存会占用公司资金。如果库存周转不畅失去控制越来越大，会造成存货过期减值，企业面临亏损局面。
如，富满微于2022年计提存货跌价准备1.35亿，直接导致亏损。
又如，双汇发展在2020出现8.4亿巨额的存货跌价损失。
如果存货相对营收占比大，并且存货价格波动大、贬值快，那么企业将面临较大的存货风险。
参考文档：
《大败局》
《熄灯:傲慢、妄想和通用电气的没落》
《公司失败研究》
《各公司报表》
