合成树脂是一种重要的合成材料，在各个领域都有广泛应用。它具有良好的物理性质和化学性质，具有较高的强度和刚度，同时还具有良好的耐磨和耐腐蚀性能。合成树脂的广泛应用使得其市场需求稳定增长，成为了化工行业的一个重要组成部分。
本期核心观点：4月份合成树脂市场区间震荡！
PART.1
市场分析
本期从宏观、行业、供应、需求、产量、期货等6个角度为切入点，以客观数字为依据，剖析本年合成树脂市场实际情况。
宏观方面
行业方面
1.有利因素：
3月5日，两会召开，其中在政府工作报告中也提出了与PP相关的“以旧换新”的各种政策（如：2024年《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》政策），这也有望进一步刺激PP新的需求增长点，同时促进市场生产以及供应结构的进一步调整，在竞争激烈的市场中，将进一步释放市场消费潜力，提振市场参与者的信心。
2.不利因素：
进入3月份，尽管下游全面复工复产，但下游需求预期并未如期兑现，新单不足加上下游行业利润不佳，工厂生产积极性受挫而开工负荷提升缓慢。需求传导不畅令上游企业及中间商库存降库偏缓，对现货价格上行形成一定制约。
供应方面
需求方面
（一）、3月份下游制品厂开工率：
图1：聚乙烯下游开工率
图2：聚丙烯下游开工率
3月份下游制品厂开工率：PE、PP行业开工率均小幅上涨，所有行业下游开工率均呈上涨趋势。
（二）、塑料制品总产量：
表1 2024年1-2月塑料制品总产量统计（万吨）
2024年1-2月国内塑料制品产量同比增加6.46%。
（三）、塑料及制品出口情况：
表2 2024年1-2月塑料及制品出口额统计（万元）
塑料及制品出口情况：2024年2月份塑料及制品出口量同比增加，环比降低。
（四）、库存变化情况
聚乙烯生产企业库存趋势
截至2024年3月27日，聚乙烯生产企业库存量环比跌6.49%，主要是下游开工较好，连续成交尚可；其次因为检修装置较多，供应压力缓解；再加上生产企业主动去库，小幅降价以促成交，所以生产企业库存顺利向下转移。
预计2024年4月份聚乙烯生产企业库存维持跌势。主要是下游工厂需求提升，成交预计连续尚可；其次因为临近清明节假期，下游工厂有备货预期，再加上计划检修装置较多，供应压力有进一步缓解预期，所以生产企业库存维持跌势。
聚丙烯生产企业库存趋势
截至2024年3月27日，聚丙烯生产企业库存量环比涨1.62%，库存由跌转涨。主要是检修继续增多，供应面压力减缓，但需求表现平淡不及预期，整体成交偏弱，上游库存去化缓慢，生产企业库存略有上涨。
预计2024年4月份聚丙烯生产企业库存下跌。主要是下游工厂开工率持续提升，成交预计持续放量；其次检修装置增多，产能利用率下降，供应压力缓解，所以生产企业库存下跌。
（五）、订单变化情况
PE下游综合订单天数
PP下游综合订单天数
订单变化情况：3月份PE、PP下游订单出现环比走弱现象，新接订单稀少，同比继续偏弱。
（六）、塑料制品利润
塑料制品利润趋势
从2022年7月份开始，塑料制品开始盈利，从利润指数的趋势上看，预计4月份塑料制品利润下跌，合成树脂价格上涨。
期货规律
2012-2023年塑料期货均值
对2012-2023年过去12年4月份塑料期货走势规律分析，13、17、21年呈下行趋势，14、15年呈上行趋势，12、16、18、19、20、22、23年呈震荡趋势。按照规律推算，2024年4月份保持震荡的概率较大。
PART.2
市场预测
预计4月份市场区间整理，但若下游工厂需求恢复较好，上游库存持续下降，市场仍有小幅上涨可能。
聚乙烯4月市场预测
1.供应端：
中科炼化、浙江石化等计划检修装置较多，供应压力继续缓解，上游库存有下降预期。
2.需求端：
下游需求均处于上涨趋势，正值传统需求小旺季，终端工厂订单增加，开工率陆续提升，需求预期向好。
PP总体情况预测：
4月份聚乙烯在供需面均相对偏强，但仍以积极消化库存为主，价格有震荡偏强预期。
聚丙烯4月市场预测
1.供应端：
4月份煤化工企业陆续出台检修计划，装置检修意愿增加，预计装置检修损失量将出现上涨。但受新产能投放影响，供应端压力不会因为检修损失量上涨而出现松动。
2.需求面：
随着原料价格的上涨，高成本低利润加上新增订单有限、成品库存偏高等因素的影响下，终端企业对原料采购情绪谨慎，将继续维持刚需逢低采购的模式。
PE总体情况预测：
4月份聚丙烯短期市场供应压力不大，但终端采购刚需为主，接货积极性一般，旺季需求不及预期。预计市场消化前期涨幅为主，价格区间震荡。
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