导 语
作者：金联创化肥团队
一、化肥产业链重点产品涨跌汇总
二、化肥产业链主产品周度分析
合成氨：本周国内合成氨市场高位整理后开始陆续松动下调。前期市场受多地氨企集中减量以及下游需求有序跟进支撑，主产区价格上调幅度偏大，进入本周后，伴随着西南、华中、华东局部及华北等部分地区检修氨企恢复，市场供应量转为充裕化发展，局部高位市场出货压力增大，尤其陕晋等外发为主地区价格率先下调，不过福建以及本周山东个厂临时检修停售对周边市场尚有一定支撑，前期价格多在坚挺。中后期随着进口氨到港以及前期检修氨企装置的进一步恢复，市场交投氛围有所转变，再加上下游对高价的抵触，市场多转为刚需采购，部分氨企出货压力增加，价格开始零星松动，区域联动带动下整体市场重心开始回落整理。
尿素：本周国内尿素行情震荡调整后再次偏弱松动，调整幅度20-70元/吨不等，截止本周四主流区域中小颗粒价格参考2150-2300元/吨附近。周内国内尿素日产18.0-18.6万吨震荡调整，供应仍处高位，国内尿素货源充足，仍对行情形成明显抑制。周初，主产区部分尿素工厂降价收单后价格出现反弹，部分涨20-40元/吨。但中下游复合肥、农业需求持续采购动力不足，因此本轮尿素反弹动力明显不足，且外围价格持续松动，并未见明显反弹迹象。随尿素期货一路下跌以及出口、印标传闻消息搅动，市场心态敏感谨慎。订单欠缺的尿素工厂及价格敏感区域价格开始松动下滑，局部跌20-70元/吨不等。
磷酸一铵：本周国内磷酸一铵市场维持整理运行。原料硫磺、硫酸价格探涨运行，磷矿石继续坚挺，成本面仍有支撑；下游需求暂未出现明显提升，高价之下成交一般，维持按需采购。目前市场整体交投氛围一般，新单少量跟进，企业仍有待发，继续执行预收订单为主，多可至3月底或4月上旬，销售无压，价格方面暂无明显变动。据悉，目前湖北地区55%粉主流市场价格在3050-3100元/吨附近，山东地区55%粉出厂价格在3150-3250元/吨附近，实际成交商谈。短期观望原料及需求走势，预计国内一铵市场稳中探涨运行，继续关注出口方面动态。
磷酸二铵：本周国内磷酸二铵市场继续坚挺运行。原料磷矿石高位整理，硫磺、硫酸价格上调，成本面支撑稳定；下游对高价接受度有限，需求缓慢跟进中，采购维持刚需补货。目前市场交投气氛平稳，行情暂无明显变动，企业心态较好，暂无销售压力，待发多可至下月，报价基本维持稳定，部分企业限量接单，市场货源供应依旧偏紧。据悉，目前湖北地区64%二铵主流市场价格在3750-3800元/吨附近，山东地区64%二铵主流出库价格在3950-4000元/吨附近，实际成交商谈。短线观望需求及原料走势，预计国内二铵市场维持高位整理运行。
氯化钾：本周氯化钾市场报价继续下挫，悲观气氛弥漫。国产钾方面，受进口钾市场冲击，大厂发运缓慢，库存逐渐累积，贸易商心态不佳。当前60%晶市场价格多在2350-2390元/吨，实际成交商谈为主。进口钾方面，港口库存依旧在400万吨以上，且部分港口依旧不断到货，库存压力较大。下游需求不佳，市场消化缓慢，低价不断涌现。62%白钾主流参考2320-2400元/吨，跌幅在50-80元/吨，局部地区报价略低。东北地区行情走势低迷，鲅鱼圈老挝钾主流2050-2100元/吨，贸易商心态悲观，销售压力增加。边贸方面，3月份未签订新单，主要兑现前期未执行完订单为主。弱势行情下，下游企业多刚需采购，部分硫酸钾企业换货为主。市场供需失衡，业者对后市预期偏弱。
硫酸钾：本周硫酸钾市场稳后回落。从原料端来看，氯化钾行情对硫酸钾支撑疲软，价格不断走跌。部分厂家为规避风险降负荷生产，部分厂家转为原料代加工。局部地区副产品盐酸倒挂严重，厂家成本压力增加。下游需求来看，复合肥厂家原料消化较慢。大部分企业已备足原料，部分甚至存前期高价原料库存。当前弱势行情下，采购意愿明显降低。在这种情况下，硫酸钾市场价格受到压制。目前曼海姆50%粉报价执行3150-3200元/吨，实际成交偏低，52%粉报价执行3250-3400元/吨，跌幅在50元/吨。东北地区价格偏低，行情走势不佳，部分外发为主；资源型硫酸钾弱势前行，青海50%粉到站价格3080-3100元/吨，实际成交价格偏低。国投罗钾主发前期订单，实际成交一单一议。
复合肥：本周国内复合肥市场趋稳运行。主流价格参考：45%S(14:16:15/3*15)2700-2900元/吨，45%CL(3*15)2400-2600元/吨，与上周相比价格面调整幅度不大。原料面，本周尿素价格稳中偏弱整理，磷肥价格高位盘整，钾肥价格大幅下跌，复合肥成本有所波动。供需面，多数企业库存充裕，春季肥供应压力不大。规模企业开工与上周相比无较大调整，中小企业满负荷运行，开工在7-8成左右。春季肥需求稍有增加，但市场观望情绪仍存，东北地区终端到货量仅有5成；价格面：追肥告一段落，市场价格逐渐减少。春季玉米肥价格大稳小动，主流成交价格在2100元/吨左右，规模企业在2200元/吨左右。整体来看，本周复合肥市场积极性仍存，预计月底开始基层陆续集中提货。
硫磺：本周国内硫磺市场整体僵持观望运行，国际硫磺市场区域上扬，同时迫于成本压力港口区域持货商捂盘推升持续，伴随着大连恒力石化于3月12日标售的新一单0.6万吨硫磺成交价810元吨，较3月7日标售价涨2元/吨，加之国内主要硫磺生产企业普光气田万州港售价维持950元/吨，继续提升市场推升热情，主要贸易区长江沿海一带进口散装颗粒商谈重心回升至900元/吨以上。但随着船期的陆续抵港，国内各港口硫磺库存增至300万吨以上，同时面对高库存压力，空仓贸易商多无入市计划，市场交投气氛整体表现平淡。整体来看，国内各港口硫磺库存成为制约市场推升主要压力，而硫磺下游主要的化肥行业在春耕市场扫尾下期待出口政策提振，对此市场整体僵持局面较为明显。金联创数据显示截止3月14日，中国硫磺价格指数893，较3月7日指数涨2点。
硫酸：本周国内硫酸市场稳中向好运行。安徽地区受主要接收地湖北地区下游需求旺盛支撑，加之本地及周边酸企存装置检修计划，主力酸厂酸价上调，硫磺酸企业酸价跟涨，现安徽地区98%冶炼酸主流出厂价格在200-250元/吨附近。山东烟台地区主力厂家暂无库存压力，且下月存装置检修计划，酸价上调；东营地区主力厂家库存低位，出货稳定，酸价上调，现山东地区98%冶炼酸主流出厂价格在30-185元/吨附近。云南地区下游化肥化工行业需求支撑，厂家出货顺畅，加之昆明装置仍未开车，供应缺口仍存，主力酸厂酸价上调，现云南地区98%冶炼酸主流到厂价格在550-650元/吨附近。河南地区下游需求支撑，济源地区主力酸厂近期出货顺畅，酸价上调；三门峡地区主力酸厂近日有检修计划，酸价上调；区内部分小厂装置正在检修，现河南地区98%冶炼酸主流出厂成交价格在80-180元/吨附近。此外，内蒙古、辽宁等地区主力厂家酸价上调。
三、化肥产业链周度预测
合成氨：预计下周国内合成氨市场区域整理为主，整体有下行转弱趋势。随着前期检修氨企装置集中恢复，市场供需紧张关系有进一步缓解的趋势，且前期主流推涨过猛导致下游抵触情绪日益增加，高成本压力下市场逐步转为刚需采购为主，部分供应充裕地区氨企到车情况一般，为顺利出货支撑重心有一定下行预期，不过安徽、福建等地仍有检修减量支撑，或将区域化调整。
尿素：截止本周四国内尿素日产18.5万吨附近，安徽、西南局部装置有恢复预期，下周国内尿素日产仍在18.5万吨偏上高位震荡。需求端：主产区小麦返青肥进入后半程，局部已基本结束。复合肥行业开工维持高位，但持续采购动力不强。市场情绪频繁受出口、印标传闻消息影响，市场传闻印度将在下周二之前发布新一轮尿素招标，最晚船期预计在5月15-20日。但具体情况仍需密切关注国内尿素出口政策、印标船期、招标数量以及国内外价差再做综合判定。目前期现价格均呈现弱势，预计下周国内尿素行情偏弱下滑，本轮跌幅或较上两轮略大，关注工业复合肥采购节奏，以及消息面对市场心态的影响。
磷肥：预计下周国内磷酸一铵市场稳中探涨运行，企业销售无压，执行预收订单为主，市场看涨心态仍存。
预计下周国内磷酸二铵市场高位整理运行，企业报价坚挺，心态较好，部分限量接单，供应方面依旧偏紧。短期内建议关注需求、原料走势及出口动态。
钾肥：总的来看，受进口钾冲击，国产钾走货受到一定影响，厂家库存压力将逐渐增大。港口库存消化缓慢，中欧班列货源到货量较大；弱势行情下，下游企业多随采随用为主，部分企业原料库存充足，对后市预判偏弱，采购情绪不佳。氯化钾市场供需矛盾突出，利空因素占据主流。硫酸钾市场货源较为充足，但是受氯化钾价格下行影响，硫酸钾新单成交比较有限，副产品盐酸倒挂更是难言对市场支撑。当前东北地区颓势难改，出货相对缓慢，部分厂家外发为主，后期重点关注东北地区低价资源对其他地区带来的冲击。
复合肥：预计下周复合肥市场积极运行，原料尿素价格偏弱震荡，磷肥价格调整幅度不大，钾肥价格小幅下调，复合肥成本有所松动，企业价格面调整幅度有限。下游经销商提货积极性较高，终端到货将完成6成左右。规模企业维持高日产量，开工在6成左右。短时复合肥行情向好运行，后期继续关注原料价格走势及下游需求情况。
硫磺：下周国内硫磺市场稳中回落预期依旧不减，虽然迫于成本压力及预期化肥出口向好，港口持货商捂盘推升持续，但近段时间抵港船期不减，国内各港口硫磺库存增至300万吨以上，货源供应整体充足。而硫磺下游主要的磷肥行业随着国内春耕备肥市场扫尾继续上扬阻力增加，在出口形势尚不明朗下，各肥企针对原料硫磺采购谨慎；同时港口高库存制约，空仓贸易商入市谨慎，资金面对硫磺市场也无明显刺激。未来一段时间重点关注国内各港口硫磺库存释放情况，国内硫磺市场局部窄幅下滑为主。
硫酸：成本面，国内硫磺市场港口区域持货商捂盘推升，山东一带地方炼厂及东北区域各硫磺生产企业售价窄幅上调，硫磺酸企业成本支撑稳定。需求面，下游磷肥市场整理为主，企业暂无销售压力，待发多可至下月，对硫酸需求有所提升。短线来看，预计国内硫酸市场局部继续探涨运行。
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