提示，2023年报还没有出来，现在只查看到2022年的数据。
第1步 看总资产，了解公司的实力和成长性
总资产规模
一定范围内，企业的资产规模越大，实力越强。
注：资产规模最大，实力不一定最强
行业第一的有：上海莱士、复星医药、药明康德、爱尔眼科、华熙生物、迈瑞医疗 |
不是行业第一：万泰生物、长春高新、国药股份、恒瑞医药、片仔癀、凯莱英、通策医疗、金域医学、诺唯赞、百普赛斯、爱美客、华东医药、 |
总资产增长率
增长率大于10%，公司在扩张之中，成长性较好;
万泰生物、长春高新、上海莱士、复星医药、片仔癀、药明康德、凯莱英、爱尔眼科、金域医学、诺唯赞、爱美客、华东医药、华熙生物、迈瑞医疗 |
增长率＞0小于10%
国药股份、恒瑞医药、通策医疗、 |
增长率小于0，公司很可能处于收缩或者衰退之中。
第2步 看负债，了解公司的偿债风险
资产负债率
资产负债率大于60%的公司，存在偿债风险，不够安全
注：金融、房地产等行业除外。
小于40%：万泰生物、长春高新、上海莱士、恒瑞医药、片仔癀、药明康德、凯莱英、爱尔眼科、通策医疗、金域医学、诺唯赞、爱美客、华东医药、华熙生物、迈瑞医疗 |
大于40%小于60%：国药股份、复星医药、 |
大于60%： |
准货币资金减有息负债的差额
准货币资金减有息负债小于0的公司，有偿债风险；
注:准货币资金很多,同时有息负债也很大的公司，也要注意，公司可能不是真的有钱，很可能在造假
差额大于0：万泰生物、长春高新、上海莱士、国药股份、恒瑞医药、片仔癀、药明康德、凯莱英、爱尔眼科、通策医疗、金域医学、诺唯赞、爱美客、华东医药、华熙生物、迈瑞医疗 |
差额小于0：复星医药、 |
第3步 看“应付预收”减“应收预付”的差额，了解公司的竞争优势
差额大于0：
上海莱士、爱尔眼科、通策医疗、华熙生物、迈瑞医疗 |
差额小于等于0：
万泰生物、长春高新、国药股份、恒瑞医药、复星医药、片仔癀、药明康德、凯莱英、金域医学、诺唯赞、爱美客、华东医药、 |
第4步 看应收账款、合同资产，了解公司的产品竞争力
产品竞争力
(应收账款+合同资产)占总资产的比率大于15%的要淘汰掉
小于15%：长春高新、上海莱士、恒瑞医药、复星医药、片仔癀、药明康德、凯莱英、爱尔眼科、通策医疗、诺唯赞、爱美客、华熙生物、迈瑞医疗 |
大于15%的要淘汰掉：万泰生物、国药股份、金域医学、华东医药、 |
第5步 看固定资产，了解公司维持竞争力的成本
维持竞争力成本
(固定资产+在建工程+工程物资)占总资产的比例，如果比例大于40%，是重资产型
(固定资产+在建工程+工程物资)占总资产的比例小于40%，是轻资产型
万泰生物、长春高新、上海莱士、国药股份、恒瑞医药、复星医药、片仔癀、药明康德、凯莱英、爱尔眼科、通策医疗、金域医学、诺唯赞、爱美客、华东医药、华熙生物、迈瑞医疗 |
第6步 看投资类资产，了解公司的主业专注度
了解公司的主业专注度
投资类资产占总资产的比例，越少越好，最好不要超过10%。
注：投资类资产中，重点科目包括长期股权投资、其他权益工具投资、投资性房地产
小于10%，专注于主业，属于优秀的公司：万泰生物、长春高新、国药股份、恒瑞医药、片仔癀、凯莱英、爱尔眼科、金域医学、诺唯赞、华东医药、华熙生物、迈瑞医疗 |
大于等于10%，不够专注于主业：上海莱士、复星医药、药明康德、通策医疗、爱美客、 |
第7步 看存货、商誉，了解公司未来业绩爆雷的风险
了解公司未来业绩爆雷的风险
存货：
应付预收-应收预付>0，且应收账款÷资产总计<1%，存货基本没有爆雷的风险
万泰生物、上海莱士、国药股份、恒瑞医药、复星医药、药明康德、凯莱英、爱尔眼科、通策医疗、金域医学、诺唯赞、爱美客、华东医药、华熙生物、迈瑞医疗 |
应收账款÷资产总计>5%，且存货÷资产总计>15%，存货爆雷的风险比较大
长春高新、片仔癀、 |
商誉：
商誉占总资产的比例大于10%，商誉有爆雷的风险
上海莱士、爱尔眼科、 |
第8步 看营业收入，了解公司的行业地位及成长性
了解公司的行业地位及成长性
收入增长率大于10%，说明公司处于成长较快，前景较好。
万泰生物、长春高新、上海莱士、复星医药、药明康德、凯莱英、金域医学、诺唯赞、爱美客、华熙生物、迈瑞医疗 |
收入增长率小于10%，说明公司成长缓慢。
片仔癀、爱尔眼科、华东医药、 |
收入增长率小于0，说明公司可能正在处于衰落之中。
国药股份、恒瑞医药、通策医疗、 |
“销售商品、提供劳务收到的现金”除以“营业收入”大于100%
长春高新、上海莱士、国药股份、复星医药、片仔癀、药明康德、爱尔眼科、通策医疗、爱美客、华东医药、华熙生物、迈瑞医疗 |
第9步 看毛利率，了解公司的产品竞争力及风险
了解公司的产品竞争力及风险
毛利率>40%：公司的产品或服务的竞争力较强。
万泰生物、长春高新、上海莱士、恒瑞医药、复星医药、片仔癀、凯莱英、爱尔眼科、通策医疗、金域医学、诺唯赞、爱美客、华熙生物、迈瑞医疗 |
毛利率<40%：公司的产品或服务的竞争力较差。
国药股份、药明康德、华东医药、 |
毛利率的变化幅度<10%：公司经营比较正常；
万泰生物、长春高新、国药股份、恒瑞医药、复星医药、片仔癀、药明康德、凯莱英、爱尔眼科、金域医学、爱美客、华东医药、华熙生物、迈瑞医疗 |
毛利率的变化幅度>20%：公司经营或财务造假的风险大。
注：毛利率高低与行业性质相关。比如，白酒行业，普遍毛利率比较高；肉制品加工行业，普遍毛利率比较低。
第10步 看期间费用率，了解公司的成本管控能力
了解公司的成本管控能力
费用率/毛利率<40%，成本控制能力好，属于优秀企业。
上海莱士、国药股份、片仔癀、药明康德、凯莱英、通策医疗、爱美客、 |
费用率/毛利率>60%，成本控制能力差，需要谨慎对待。
恒瑞医药、复星医药、金域医学、华东医药、华熙生物、 |
第11步 看销售费用率，了解公司产品的销售难易程度
了解公司的产品销售难易度
销售费用/营业收入<15%，产品比较容易销售，销售风险相对较小
上海莱士、国药股份、片仔癀、药明康德、凯莱英、爱尔眼科、通策医疗、金域医学、诺唯赞、爱美客、 |
销售费用/营业收入>30%，产品销售难度大，销售风险也大。
万泰生物、长春高新、恒瑞医药、华熙生物、 |
第12步 看主营利润，了解公司主业的盈利能力及利润质量
了解公司主业的盈利能力及利润质量
主营利润/营业收入>15%，主业盈利能力强；
万泰生物、长春高新、上海莱士、片仔癀、药明康德、凯莱英、爱尔眼科、通策医疗、金域医学、诺唯赞、爱美客、华熙生物、迈瑞医疗 |
主营利润/营业收入<15%，主业盈利能力弱；
国药股份、恒瑞医药、复星医药、华东医药、 |
主营利润/营业利润>80%，利润质量高；
万泰生物、长春高新、上海莱士、国药股份、片仔癀、药明康德、凯莱英、爱尔眼科、通策医疗、金域医学、诺唯赞、爱美客、华东医药、华熙生物、迈瑞医疗 |
主营利润/营业利润<80%，利润质量低；
恒瑞医药、复星医药、 |
第13步 看净利润，了解公司的经营成果及含金量
了解公司的经营成果及含金量
经营活动产生的现金流量净额/净利润>100%，净利润的现金含量高
万泰生物、上海莱士、国药股份、复星医药、药明康德、爱尔眼科、通策医疗、金域医学、诺唯赞、爱美客、华东医药、华熙生物、迈瑞医疗 |
第14步 看归母净利润，了解公司的整体盈利能力及持续性
了解公司的整体盈利能力及持续性
归属于母公司股东的净利润/归属于母公司股东的所有者权益>20% 最优秀
万泰生物、长春高新、片仔癀、药明康德、凯莱英、金域医学、爱美客、迈瑞医疗 |
归属于母公司股东的净利润/归属于母公司股东的所有者权益>15% 优秀
爱尔眼科、通策医疗、华熙生物、 |
归属于母公司股东的净利润/归属于母公司股东的所有者权益<15% 谨慎
上海莱士、国药股份、恒瑞医药、复星医药、诺唯赞、华东医药、 |
"归母净利润”的增长率大于10%，公司在以较快的速度成长；
万泰生物、长春高新、上海莱士、国药股份、药明康德、凯莱英、金域医学、爱美客、华熙生物、迈瑞医疗 |
'归母净利润”的增长率小于0，公司已经处于衰落之中。
恒瑞医药、复星医药、通策医疗、诺唯赞、 |
第15步 看经营活动产生的现金流量净额，了解公司的造血能力
看经营活动产生的现金流量净额
1、最近5年年报数据汇总：经营活动产生的现金流量净额
2、计算公式：经营活动产生的现金流量净额增长率=(本期经营活动产生的现金流量净额-上期经营活动产生的现金流量净额)/上期经营活动产生的现金流量净额
3、计算结果及风险提示：
经营活动产生的现金流量净额必须大于0，越大越好
万泰生物、长春高新、上海莱士、国药股份、恒瑞医药、复星医药、片仔癀、药明康德、凯莱英、爱尔眼科、通策医疗、金域医学、诺唯赞、爱美客、华东医药、华熙生物、迈瑞医疗 |
小于0，直接淘汰
经营活动产生的现金流量净额增长率：
大于0，意味着公司的造血能力在增强
万泰生物、上海莱士、国药股份、复星医药、片仔癀、药明康德、凯莱英、爱尔眼科、诺唯赞、爱美客、迈瑞医疗 |
小于0，意味着公司的造血能力在下降
长春高新、恒瑞医药、通策医疗、金域医学、华东医药、华熙生物、 |
4、经验提示：
经营活动产生的现金流量净额首先必须要大于0，经营活动产生的现金流量净额小于0的公司没有造血能力，直接淘汰掉
经营活动产生的现金流量净额的增长率要大于0，如果小于0则意味着公司的造血能力在下降
第16步 看购建三产支付的现金，了解公司的增长潜力
了解公司的增长潜力
3%<购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金/经营活动产生的现金流量净额< 60%
未来增长潜力不足
合理范围，有增长潜力
万泰生物、上海莱士、国药股份、片仔癀、爱尔眼科、通策医疗、金域医学、爱美客、华东医药、迈瑞医疗 |
投资过于激进
长春高新、恒瑞医药、复星医药、药明康德、凯莱英、诺唯赞、华熙生物、 |
第17步 看年度股利支付率，了解公司的现金分红情况
了解公司的现金分红情况
30%<分红金额/经营活动产生的现金流量净额< 70%
对股东吝啬
万泰生物、长春高新、上海莱士、恒瑞医药、凯莱英、通策医疗、金域医学、华东医药、 |
合理范围，可以持续
国药股份、复星医药、片仔癀、药明康德、爱尔眼科、爱美客、华熙生物、迈瑞医疗 |
无法持续
诺唯赞、 |
第18步 看经营、投资、筹资活动产生的现金流量净额，了解公司所属的类型
看经营、投资、筹资活动产生的现金流量净额
1、最近5年年报数据汇总：
经营活动产生的现金流量净额
投资活动产生的现金流量净额
筹资活动产生的现金流量净额
2、了解公司所属的类型
3、经验提示：
优秀的公司一般都是“正负负”和“正正负”型
上海莱士、国药股份、通策医疗、华东医药、迈瑞医疗 |
总结提炼
Roe是心脏
净现比是血液
应收-存货不分家
应收，销售费用一起分析
毛利率高，期间费用率占毛利率低，才是真的高
毛利率高，专注度一般符合标准
总资产增长，营收增长，归母净利润增长一起看。
稳增长才是王道
